全梳理银行股调研反馈影响测算及投资观

安信证券银行组张宇

疫情爆发以来，一面是经济遇冷、部分行业及中小企业经营受挫；另一面是中央及地方各项支持政策出台，施以援手。实际影响如何？我们对银行股调研反馈、影响测算及现阶段的投资观点进行了全面梳理。

关于信贷投放：

如果疫情在2月底能够被控制住，在人员恢复流动和企业普遍复工的前提下，信贷总量受到的影响有限。结构方面，防疫相关生产企业信用融资需求突出，其他对公贷款和按揭贷款仅被暂时压制、可延后发放，部分银行已提前储备制造业、基建等领域的重点项目，但小微贷款、零售消费贷款可能会受到负面影响。

关于资产质量：

部分中小客户资金周转困难、融资需求上升；各家银行已积极对接，通过展期、无还本续贷、信贷重组、减免逾期利息等措施以时间换空间。财务方面，近期监管政策释放出对受疫情影响贷款放宽不良认定的信号，预计短期内银行不良率相对稳定，但资产质量先行指标如