聚焦PE对接国家发展战略私募股权迎投
导语
在“一带一路”倡议和“中国制造”战略的推动下，我国的股权私募投资基金面临前所未有的境外投资机遇，应充分发挥灵活的机制优势，在全球范围内协助中国实体企业进行资源配置和产业升级整合。
01
两大国家发展战略纵向对接
“一带一路”倡议在经济层面的核心内涵在于通过政府搭台和企业唱戏，积极参与国际产能合作，加快推进与周边国家的互联互通基础设施建设，鼓励先进装备技术和优势产能“走出去”。“中国制造”战略的核心内涵在于提高国家制造业整体创新能力，推进信息化与工业化两化融合，引进先进技术，提高制造业国际化发展水平，深入推进制造业结构调整。
这两个国家战略有很强的互补性和耦合性，核心对接点是将“走出去”与“引进来”相结合，在全球范围内实现生产资源配置，在输出既有优势产能的同时，通过自主创新和引进先进技术，培育先进生产能力，从而实现整体经济的转型升级和个体企业的生产力水平提升，抢占全球竞争的制高点。
02
国家战略创新机遇私募股权优势凸显
近年来，随着多项国家发展战略的提出，中国企业参与对外投资和经济合作面临前所未有的市场前景和战略纵深。在此新形势下，私募股权投资加速了对外投融资模式的创新，同时也迎来了前所未有的加速发展和新机遇。
究其原因，主要是私募股权投资基金的灵活的运作机制和高效的筹融资模式，其将在本轮经济运转周期和产业转型升级周期交错嵌套的过程中，在对外投资和经济合作领域扮演更加重要的角色。
私募股权在对接国家战略领域优势：
优势1：作为机构投资者，可以提供整个产业链整合的一揽子解决方案；
优势2：促进交易融资结构优化；
优势3：减少交易成本，提升交易价值。
总体而言，PE的加入可以为企业参与“一带一路”项目和先进技术企业并购项目拓宽融资渠道，并根据资金属性不同，实现个性化的融资结构设计，降低资金成本；在全球范围内进行资源配置的过程中，PE能够敏锐、高效地发现实现产业整合的交易机会，并迅速调配优势资本、人员、技术等生产要素，促成交易价值的提升。
03
融资结构多元设计战略对接模式组合
1.PPP+PE+ABS
在实施“一带一路”战略的过程中，首先是由项目发起人（PPP项目公司）根据自身的融资需求和PPP项目的现金流分析，将符合证券化需求的一个或多个PPP项目的基础资产（即项目的运营收益）汇集成为资金池。然后由资产证券化的计划管理人根据项目发起人的委托，设立PPP资产支持专项计划（SPV），发起人向专项计划转让基础资产，实现基础资产与项目发起人的风险隔离。
SPV与资金托管银行、证券承销机构、担保机构分别签订资金托管协议、证券承销协议、担保合同等，完成信用增级，搭建交易结构。最后SPV根据证券承销协议向投资者销售资产支持证券，投资者购买后，SPV用证券出售获得的价款偿付项目发起人基础资产的转让款，发起人实现筹资目的。资产支持证券可以在交易所挂牌上市，SPV用基础资产产生的现金流按协议向投资人偿付本金和收益。
在整个PPP项目资产证券化的过程中，PE可以充分发挥自身资金管理方面的经验和优势，作为SPV的计划管理人负责整个SPV的运营。同时PE也可以入股SPV，作为一种增信手段提升证券信用和发行价值。
2.MA+PE+IPO/MBO
在实施“中国制造”战略的过程中，需要与发达经济体的先进制造企业进行股权合作，进行并购往往是获取先进技术和管理能力的捷径。私募股权投资基金最大特点是它的“两栖型”，即在资金端金融化，在资产端产业化，能够促成并购项目与中国市场进行成功融合。PE参与并购交易的运作模式是在募集资本后，参与并购企业，通过重组、改善、提升企业效益、改善资产负债水平，通过企业的上市（IPO）、出售股权、管理层回购（MBO）等方式，取得收益并实现退出。
3.PE提供一揽子解决方案
无论是在境外的PPP项目，还是跨境的并购交易，最重要的成功因素是投后整合和与中国市场融合发展产生协同效应，并最终与快速发展的中国资本市场对接。在这个过程中，PE可以发挥资金池和中转站的作用，将PPP端和并购端连通，提供一揽子解决方案，除了发挥融资和退出作用，实现项目经济效益提升外，还可以协助实体企业实现生产力转型升级战略。
在“一带一路”倡议和“中国制造”战略实施的推动下，全球资源和中国动力相结合，不仅是中国实体企业转型升级的过程，也是中国股权私募投资基金逐步走向更加成熟和成功的过程。
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