万投资门槛精选层标准降了,新三板
新三板改革“蓝图”“施工”!
12月27日，全国股转公司发布第一批7件新三板改革业务规则。
包括《分层管理办法》《股票交易规则》《投资者适当性管理办法》3件基本业务规则，《特定事项协议转让细则》《股票异常交易监控细则》2件业务细则，和《投资者适当性管理业务指南》《特定事项协议转让业务办理指南》2件业务指南。
“第一批业务规则发布实施，标志着新三板全面深化改革正式落地实施，改革“蓝图”进入“施工”阶段。”
按照全国股转公司规划的“蓝图”，与12月20日中国证监会发布实施的《非上市公众公司监督管理办法》《非上市公众公司信息披露管理办法》相配套，全国股转公司制定、修订了30件业务规则，涵盖股票公开发行、股票定向发行、市场分层管理、股票交易、投资者适当性管理，以及公司监管6大方面，包括基本业务规则、业务细则、指引和指南4个层级。
具体看，改了哪些地方?
改动一：精选层入层标准中ROE指标降低至8%
1，将精选层进入标准一的净资产收益率要求由10%调整至8%。
2，明确标准二营业收入增长率为“最近一年营业收入增长率”。
3，将精选层收盘集合竞价时间由5分钟改为3分钟，将基础层、创新层集合竞价不可撤单时间统一为3分钟。
改动二：投资者门槛降低！精选层、创新层、基础层资产标准：万元、万元和万元
1，调整完善投资者准入资产要求。改革后，精选层、创新层和基础层的投资者准入资产标准分别为万元、万元和万元。
可参与精选层股票发行和交易的投资者包括：
1）实收资本或实收股本总额万元人民币以上的法人机构;
2）实缴出资总额万元人民币以上的合伙企业;
3）申请权限开通前10个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币万元以上(不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券)的自然人投资者。
可参与创新层股票发行和交易的投资者包括：
实收资本或实收股本总额万元人民币以上的法人机构;
实缴出资总额万元人民币以上的合伙企业;
申请权限开通前10个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币万元以上(不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券)的自然人投资者。
可参与基础层股票发行和交易的投资者包括：
实收资本或实收股本总额万元人民币以上的法人机构;
实缴出资总额万元人民币以上的合伙企业;
申请权限开通前10个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币万元以上(不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券)的自然人投资者。
2，将个人投资者资产标准由金融资产调整为证券资产，提升可操作性，防范违规开通交易权限的风险。
按照投资者适当性管理办法，投资者申请参与精选层、创新层、基础层股票发行和交易应当满足申请权限开通前10个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币万元、万元、万元以上。
优化投资者适当性持续管理。落实证监会《证券期货投资者适当性管理办法》的相关精神，要求主办券商结合投资者信息及其参与挂牌公司股票交易的情况，及时更新评估数据库，主动调整投资者适当性匹配意见，取消主办券商督促投资者持续符合资产标准的规定。
按照《适当性办法》，自然人投资者参与挂牌公司股票发行和交易的，应当：
具有2年以上证券、基金、期货投资经历;
或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历;
或者具有证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司，以及经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人等金融机构的高级管理人员任职经历。
改动三：交易频次增加
1，结合不同市场层级挂牌公司的股权分散度和流动性需求，在精选层推出连续竞价交易方式，基础层集合竞价撮合频次提升至1天5次，创新层集合竞价撮合频次提升至1天25次。
2，将单笔申报最低数量从0股下调至股，并取消最小交易单位要求，放开单笔申报数量须为股整数倍的限制，降低投资者单笔交易成本。
3，收敛大宗交易价格范围，避免大宗交易价格大幅偏离盘中价格，防控异常交易风险。
此外，全国股转公司指出，市场层面的业务规则主要包括：
1，股票公开发行方面，制定《向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则》，以及保荐、承销、审查和挂牌委员会4件细则，明确向不特定合格投资者公开发行股票并挂牌的条件、程序、保荐承销及自律审查等各项具体安排。
2，股票定向发行方面，修订《股票定向发行规则》，将《非上市公众公司监督管理办法》关于自办发行、挂牌同时发行等的规定落到实处;进一步完善定向发行审核机制，便利企业融资。
3，市场分层管理方面，修订《分层管理办法》，设立精选层，明确精选层入层条件，优化创新层条件，完善层级调整机制，丰富差异化制度安排。
4，股票交易方面，修订《股票交易规则》，为不同市场层级提供差异化交易安排，进一步完善市场交易机制;配套修订《异常交易监控细则》和《特定事项协议转让细则》。
5，投资者适当性方面，修改《投资者适当性管理办法》，调整完善适当性标准、资产认定范围以及持续性管理要求，对不同市场层级的投资者实施差异化适当性管理。
6，公司监管方面，修订《信息披露规则》、制定《挂牌公司治理规则》，对不同层级挂牌公司的信息披露、公司治理等实施差异化管理;制定《终止挂牌实施细则》，明确主动摘牌、强制摘牌的条件、程序及投资者保护安排，完善市场化退出机制。
除了上述进展，全国股转公司还交待了新三板改革的最新进展：
“目前，全国股转公司正按照中国证监会统一部署，从规则、人员、技术、市场等多方面积极稳妥推进改革措施落地实施。”
——规则方面：
股票公开发行、股票定向发行、公司治理和信息披露4件基本业务规则已完成修改，将在履行相关程序后与配套规则一起陆续发布实施。
——组织和人员方面：
将进一步优化内设机构，设立专门的职能部门，配备专业人员，负责公开发行并在精选层挂牌的审查、精选层公司监管、中介机构监管服务、投资者服务等工作。
——技术方面：
已完成基础层、创新层集合竞价频次调整和投资者适当性分级管理技术系统改造，本周末将进行通关测试。
全国股转公司表示，后续将稳步推进公开发行审查系统、发行承销系统及连续竞价系统的测试、上线工作。
——市场方面：
挂牌公司、投资者、证券公司、证券服务机构、地方政府有关部门和单位等均高度
