基金以小股大债模式投资于政府项目的

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作者：白博主

出品：信贷白话

想了想，这篇还是以问答的方式写。

第一个问题：为什么标题中采用“基金”这个概念，而没有采用产业基金、私募投资基金、政府投资（出资）基金、PPP基金这样的概念？

因为：

本博近年主要研究涉及政府类项目的融资问题，本文采用“基金”这个概念，主要指投资于政府主导的基础设施、公共服务等项目的基金，可简称为“政信融资基金”。

标题没有采用产业基金等概念，是因为那些概念均不能准确涵盖此类业务。

产业基金并没有严格的、正式的法律定义。仅就字面上来说，产业基金是指集中投资于某一领域的基金。产业基金的概念比较宽泛，其投资范围不限于政府主导的项目。

政府出资产业投资基金是发改委的概念，是指有政府出资，主要投资于非公开交易企业股权的股权投资基金和创业投资基金。（发改委《政府出资产业投资基金管理暂行办法》）

政府投资基金是财政部的概念。财政部《政府投资基金暂行管理办法》：“政府投资基金是由各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节,支持相关产业和领域发展的资金”。

之所以没有采用政府出资（投资）基金的概念，是因为，现实中大量存在以地方政府融资平台或地方国企出资（投资）的基金，其真实的资金来源于政府的逐年增资。此类基金应如何定位？如定位为政府出资（投资）基金，则需遵守发改委和财政部的相关文件规定。如不被认定为政府出资（投资）基金，则在操作上将灵活许多。政信融资基金在设计中对此应有考虑。

私募投资基金是《私募投资基金监管管理暂行办法》中的概念，是指以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。该概念主要指基金的募集方式。政信融资基金均采用非公开方式募集，故属于私募基金，但是私募基金的概念比政信融资基金宽泛得多。

PPP基金一般指投资于PPP项目的基金，但现实中，政府主导项目的融资模式并不限于PPP一种。

理清上述概念有利于我们把握合规性要求。

二、什么是政信融资？

政信融资是本人首创的一个概念，指主要基于政府的信用设计融资模式，投资于基础设施、公共服务、招商引资等政府







































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