泰周刊相对看好大银行券商保险等
市场回顾
上周上证指数收于.52点，上涨1.92%；深证综指收于.13点，上涨0.41%；沪深指数收于.75点，上涨1.91%；两市股票累计成交2.25亿元，日均成交量较上周下跌1.47%。
行业表现回顾
上周表现最好的板块依次为银行、非银行金融、家电，表现最差的依次是餐饮旅游、交通运输、传媒；过去4周涨幅最大的依次是计算机、通信、钢铁，表现最差的依次是房地产、纺织服装、餐饮旅游。
图1：行业涨幅比较图（按中信一级行业分类）
数据来源：Wind
国泰旗下产品业绩回顾主动权益类基金方面，彭凌志管理的国泰互联网+（）今年以来、最近1年收益分别为41.30%、40.86%，均居同类标准股票型基金第1名（1/、1/），申坤管理的国泰金鑫（）最近1年收益29.98%，在只标准股票型基金中排名前10%，邓时锋与饶玉涵共同管理的国泰央企改革（）最近1年收益24.74%，排名同类标准股票型基金前15%；申坤管理的国泰成长优选（）最近1年收益28.05%，在只偏股混合型基金中排名第4，杨飞管理的国泰估值优势（）、国泰金龙行业（）、国泰中小盘（）、最近3年业绩分别在中偏股混合型基金中排名第1、第4、第5；彭凌志管理的国泰新经济（）最近1年收益36.07%，在只灵活置型基金中排名第5，周伟锋管理的国泰金鹰增长（）和国泰价值经典（）最近1年收益均在只灵活配置型基金中排名前5%。
指数基金方面，国泰国证食品饮料行业指数分级（）今年以来收益26.19%，在只被动指数型基金中排名11；国泰国证有色金属行业指数分级（）今年以来收益19.60%，在被动指数型基金中排名前15%。
固定收益类基金方面，最近1年，国泰信用互利分级债券（）的业绩在只一级债基中排名前20%、国泰双利债券（A类）在只二级债基中位列同类前15%。
QDII基金方面，最近3年国泰纳斯达克（QDII，代码：）的业绩在53只QDII股票型基金中排名第1。
数据来源：Wind；数据截至：-08-18；
基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
未来A股市场展望海外方面，上周JacksonHole全球央行会议召开，耶伦和德拉吉的讲话未提及未来货币政策走向，而德拉吉在问答环节流露出鸽派立场。讲话后，美元走弱，欧元创新高，美债利率走低。从市场预期而言，美联储将在9月议息会议上缩表，12月是否加息依赖于美国通胀的走势，仍然存在分歧，目前市场预期仅40%左右。欧央行将在9月或者10月的议息会议上公布缩减QE规模，考虑到9月将公布经济数据，9月宣布缩减QE的可能性更高。
由于美元的走弱、人民币的走强以及外汇占款的回暖，9月海外货币政策进程对A股的影响或将有限。国内货币政策仍将维持削峰填谷，随着9月跨季的到来以及9月大量同业存单到期，短期同业拆借和同业存单利率仍有上行压力，但是整体风险较小，对A股市场影响有限。配置上，我们认为成长股行情是存量博弈下的反弹，空间有限。而周期股已经进入右侧区间，需要紧密跟踪环保限产等政策的推进，需求端和供给端进一步超预期的可能性较小。相对看好大银行、券商、保险等仍具备相对收益的蓝筹板块。
未来债券市场展望上周，资金面偏紧，央行公开市场操作净回笼资金亿元，银行间流动性持续偏紧。上半周资金价格持续走高，随着财政投放的影响，下半周资金面出现边际宽松带动资金小幅回落，隔夜利率有所下降，但跨月资金利率上行明显。近期央行资金投放不及预期，大宗商品重新上涨，银行业监管有序进行的利空冲击下，收益率再度有所上行。不过，随着三四线城市商品房销售这一支撑上半年经济好于预期的重要变量出现明显弱化，下半年经济下行风险加大，以及出于提振债券融资需求的政策目标下，监管的温和推进概率较高，预计三季度利率债仍有下行空间。
未来海外市场展望上周全球风险情绪有所修复，VIX恐慌指数回落：权益市场方面，日股之外的全球主要市场普涨，其中以A股、港股为代表的新兴市场涨幅领先。上证指数突破3点，创年2月以来新高；恒生指数逼近点，创年6月以来新高。大宗商品方面，上周在弱美元支撑下，黄金小幅收涨。原油因EIA库存数据不佳而小幅下挫，有色金属价格则继续走高。外汇市场方面，上周五杰克森·霍尔全球央行年会上耶伦和德拉吉表态差异令美元急挫，欧元大涨。上周美元跌破93关口，欧元汇率升至1.19以上。在岸、离岸人民币双双回到6.65以内。债券市场方面，上周美债10年期收益率小幅下行2bp至2.17%。
上周全球市场大事件包括特朗普扬言政府关门、杰克森·霍尔举行全球央行年会。上周三特朗普再次开启“嘴炮”模式，扬言“即使政府关门也要修筑美墨边境墙”，并威胁可能终结北美自由贸易协定（NAFTA），市场避险情绪短期急升，对美元形成压制；上周五一年一度的全球央行年会在杰克森·霍尔召开，期间欧美央行行长演讲主要涉及金融监管和经济开放，都较为学术，但因耶伦讲话中对货币政策缄口不提，而德拉吉问答环节中表达了对欧元区通胀中期趋向目标和全球经济复苏的信心，导致了美元指数急挫，欧元汇率急升。
上周发布的海外重要经济数据包括美国、欧洲8月PMI，美国7月房地产数据：上周三公布的8月Markit制造业PMI数据呈现欧强美弱的格局。美国8月制造业PMI初值52.5，较前值的53.5有所下降，主要受产能和订单增长疲弱的拖累；欧元区8月制造业PMI初值57.4，创近6年半最高，主要受惠于出口强劲的支撑。同时公布的8月Markit服务业PMI数据呈现出欧弱美强的格局。美国8月服务业PMI初值56.9，在前值54.7的基础上有所跳升，并创近28个月新高；而欧元区8月服务业PMI初值54.9，较前值的55.4有所下滑，为近7个月以来最低。上周三公布的美国7月新屋销售57.1万户，较前值63万户意外回落，也不及预期的61万户；同时7月成屋销售万套，也不及预期的万套。新屋和成屋销售的回落可能表明楼市在先前持续高速增长后或进入阶段性的修整期。
展望本周，市场大事件方面比较清淡，但将有一系列重要经济数据发布：本周将发布的重要数据：中国8月财新PMI（8/31）、美国7月个人消费者支出（8/31）、美国、欧元区8月ISM制造业PMI（9/1）、美国7月就业报告（9/1）等。
未来黄金市场展望截至上周五（8月25日），随着杰克逊霍尔全球央行年会的召开,黄金本周走势跌宕起伏，短线震荡剧烈。国际现货黄金报收.12美元/盎司，当周累计上涨7.54美元/盎司，涨幅为0.59%，最高上冲至.57美元/盎司，最低下探至.45美元/盎司。
会议召开之前，市场预期美联储主席及欧洲央行行长德拉基将发表有关利率走向和货币政策的讲话，黄金一度承压下跌；但在周五耶伦和德拉基的讲话中，并未涉及货币政策等话题。耶伦和德拉基的避重就轻被视为偏鸽派的态度，黄金受到提振，而美元则再度跌破93关口。从耶伦关于金融稳定的发言来看，耶伦并未提到货币政策的情况，也未对目前资产价格过高影响金融稳定进行表态，而这点恰恰正是美联储目前维持加息节奏非常重要的一点，所以市场反应相当鸽派。而德拉基关于全球复苏增强、欧洲复苏稳健、警惕贸易保护主义的发言，并未提及目前过于强势的欧元对于欧元区经济的负面影响，市场对其发言理解是较为乐观，因此提振了欧元。
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