巴菲特投资银行股不会是一个全垒打,长期看

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巴菲特一季度加仓的花旗银行

　　看起来有点“不太完美”

　　花旗银行是巴菲特第一季度买入的，花费约30亿美元，也就是整个银行的大概3％左右的股权。笔者认为，巴菲特投资花旗银行的逻辑，和他持有所有其他银行的逻辑都是不一样的。

　　因为除了利率抬升利好银行之外，他最核心的投资花旗银行的逻辑，在于“困境反转”。因此，在巴菲特的整个投资组合中，花旗银行应该可以算是“独一无二”的存在。

　　熟稔美国金融史的人不会忘记，查尔斯普林斯在年接替桑迪威尔斯掌舵花旗银行，大举介入债务担保证券（CDO）和不动产抵押贷款证券（MBS），在金融危机期间巨亏，股价从顶部到底部跌了98％，被迫下台。他下台那一年，拿走了万美元的工资与奖金，引发众怒，也是“占领华尔街”的诱导因素之一。

　　金融危机之后，花旗银行的表现，一直都是不如其他类似规模银行的。举个例子，在去年花旗银行的电话会议上，管理层提供了未来五年的指引——希望在五年内达到11％~12％的ROTCE（有形普通权益的资本回报率），并实现4％~5％的营收增长，这是中期目标。