回放投行拥抱大时代全年IPO

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注册制改革、IPO大年、压实责任、批量撤单、投行转型——这些词或许可以概括年的投行生态。

在这一年中，科创板、创业板注册制改革平稳推进，北交所设立并开市运行。注册制正从局部试点向全市场推开，IPO项目数量及募资额均刷新了历史纪录。

中央经济工作会议提出“全面实行股票发行注册制”。在改革的进程中，作为中介机构的投行也迈入“大时代”。而严把市场“入口关”，把高质量的公司推向市场和投资者，正是投行的重要职责担当。

IPO规模创新高

随着注册制改革的深入，A股市场融资规模“步步高”，助力实体经济高质量发展。据Wind统计，年内A股已有只新股上市，募资总额.73亿元，逾七成公司以注册制方式发行。

至此，A股的IPO数量和募资金额，已连续三年增长。其中，年A股IPO累计募资金额创历史新高。上一个高点还是在年，当年，沪深两市IPO累计实现募资亿元。今年的IPO家数同样创出了历史新高。上一高点为年，当年，沪深两市累计完成首发家。

“目前，仍有数百宗IPO申请处于审核状态，预计明年IPO公司数量还会增长。”一位资深投行人士预测。公开数据显示，截至12月29日，科创板有个IPO项目处在审核阶段，创业板则有个IPO项目在审。这表明，来年的IPO后备军规模依然可观。

“资本市场是国民经济发展的蓄水池，注册制改革为市场注入源头活水。”东吴证券执委、董秘、投行总部总经理杨伟在接受采访时表示，通过注册制改革，实体企业，尤其是中小创新创业型企业的融资难问题大幅缓解，流动性得到疏通，“补血”实体经济。

投行休假难求

“项目一个接一个，休假都没得休”，时至年关，多家投行的工作人员又开始进入拼命加班的节奏，有投行人士就此感慨，注册制的快节奏“让人喜让人忧”。

从科创板到创业板，再到北交所，注册制改革一步步向全市场推开，投行业务增量涌现。Wind数据显示，截至12月29日，年内有20家券商保荐的IPO数量不低于10家。其中，中信证券保荐67家排在首位，中信建投（44家）、海通证券（36家）、华泰联合（32家）、民生证券（30家）、国泰君安（23家）等位居前十。

注册制项目为券商承销保荐业务收入贡献了重要增量。注册制IPO承销保荐费总金额占全部IPO承销保荐费总金额的比例，已由年的44.42%，提升至年的62.51%，年1至12月（截至12月29日）升至75.93%。其中，年IPO保荐承销费总金额增长.32%，主要增量来自科创板及注册制改革后的创业板。年IPO保荐承销费达.26亿元，其中注册制板块IPO保荐承销费金额就达.77亿元。

具体见下表：

数据来源：Wind

“得益于注册制，各家券商业务量大幅增加。”国金证券相关负责人表示，投行业务不论是项目数量还是募集资金数额，都取得了较高水平的增长。国金证券正是借此契机，不断深耕细分行业，打造专业化、特色化、精品化的投资银行。

兴业证券相关负责人表示，整体上看，目前大型券商人员充足，分工细致，各类项目经验丰富，集团内部协同效应明显，在面临市场变化时更具应变能力和抗风险能力。但由于整体市场在快速增长，中小型券商也能获得业务机会，部分中小券商以其所在地区为支点，深挖区域和行业，形成了细分领域的竞争优势。

保代迅速扩容

身处“投行大年”，作为投行核心的保荐代表人队伍也出现两大变化：一是人数经历年的井喷后重回缓慢增长；二是监管压实中介机构责任，今年被罚保代数量远超去年。

数据显示，年初至今，保代增加名，增幅17%，已突破大关。其中，中信证券保代人数突破名大关，达名；中信建投、中金公司保代人数均突破名，华泰证券（名）、海通证券（名）位列四至五名。

监管层则以保代分类管理的方式进一步压实中介机构责任。根据此前中证协出台的《证券公司保荐业务规则》，保荐代表人分为：A（综合执业信息）、B（机构验证类）、C（处罚处分类）。

截至12月30日，年共有81名保代领受了行政监管、自律监管决定或纪律处分。而年被处罚的保代为56名。

此外，今年IPO撤材料、“带病闯关”等也是监管重点

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