观察篇投行和投资核心业务与能力差异在
这篇文章极好。投资、投行、还有咨询，听上去都是很高大上的工作，但对于能力、禀赋、兴趣是有本质上的不同。尤其对于读金融、经济学，想要从事金融、投资的青年同学们，一定要尽可能的多和身边有工作经验的朋友师长多学习，多了解，自己独立思考，不要光看表面人云亦云，这样才能做出对自己负责的选择。
我在三四年前曾系统性阐述过投行、投资、咨询这几个高大上工作的能力差异、业务范畴差异。回顾见：
系列三篇：
王溢：神秘的FA与投资有什么不一样？?
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咨询与投资思维的异同点及咨询走入资本市场的方式
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一级与二级市场对于价值投资越发趋同暨早期与后期FA能力异同点
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活动分享：
《青年才俊投资咨询发展路径指南》
所长分享投资、咨询与FA职业发展路径指南
投资VSFA工作方法论差异化
所长去哪浪
一百亿有料
投行的卖方思维，投资的买方思维
一百亿研究所创始人王溢
以下是正文：#投行转投资#。
我们采访了5位非常优秀的投行出身，成功转型到知名投资机构的圆手小伙伴，希望能给更多的局中人以有价值的参考。
Q1:当初为什么想要转投资呢？
A1:
转去做投资，其实是一直以来的想法。
当时在投行其实算干的不错，产出和回报都是很棒的，且项目做得越多、越发熟悉之后，5年时间做出的项目量可能就顶别人干8-10年。
但开始更广泛地看项目后，发现不论是IPO、再融资还是ABS；不论是承揽还是承做，本质都是典型的的中介业务。
你不需要去判断项目的成长价值，而是要基于监管要求和既往数据，在框架内对其做出是否能够上市的判断，财务、法务和业务都懂一些其实就可以，更重要的反而是组织协调能力。
这种情况下，工作其实就越来越同质化、失去挑战性。因为业务模式比较单调一致，处理和呈现的都是重复的内容。
所以我告诉自己要找机会转投资，因为我想要工作性质上的根本改变，想要更多可能性和创造性，想要影响更多人、更多生意，想要更多的主观能动性而不是纯执行。这件事的吸引力是非常大的。
Q2：转去投资机构之后，和投行最直观的不同是什么？
A2:
大家都知道在投行完成一个好的项目，奖金其实非常可观，算上递延后，我这个层级一年totalpackage到手也有一百多万。
许多投行人的坚持其实也是因为辛苦趴完一个项目、看到客户成功上市后，自己收到奖金的瞬间，所有的付出都得到回报的快乐。
但转做投资之后，回报其实相比之下就少了很多。
当时我来到这家机构，领导非常赏识我。我也很幸运，拿到的薪水其实已经比别人高很多了，但和我在之前公司做股的时候相比，还是差了很多。
可是虽然钱拿得少了，工作状态会相对没有那么高压，出差的时间少了很多，且基本都是短差，整个生活的状态也随之更加轻松。
做投资的状态基本就是：70%的时间接触项目和创业者，20%的时间对内对外沟通，10%的时间学习。
Q3：现有的市场情况，是不是一个好的转换时机？
A3：
是。
投行的保代制度成立至今已有16年，官方给予的稀缺定位步步消退；
注册制对保荐机构的专业能力和执业质量也提出更高要求，而于保荐代表人个人而言，光环则完全褪散。
新规实行之后，遍地都会是保代。
同时，未来投行的竞争，deal-flow和人才都会继续且越来越快地往头部流动，再去想着依靠身份或者资格获得很高的回报是不现实的。
我有很多朋友最初来投行，都不是为了成为一个优秀的banker，只是因为觉得投行这份工作看起来很风光很优质，或者因为能接触到很多优秀的企业和企业家，并没有想过未来。
Q4：很多投行人的dream都是做投资，现有的市场情况下，有机会是不是就应该转投资呢？
A4：
不能一概而论。而且现在投资本身也面临很大的问题：
1.过去十几年我国经济飞速发展，有足够多的优质标的；而目前经济放缓，所谓新常态和供给侧改革的原因，都是因为市场供给端的优质项目标的越来越少了。
2.以前一二级市场的估值差很大，相应会带来很大的边际收益；而现在一级市场的估值不断被抬高，有时跟二级市场的估值相比甚至会出现倒挂。
比如创投，年可以说是最冰火两重天的一年，年初一片荒凉，年末估值疯涨，创业板注册制放开之后，一级市场上的投资标的上市预期更大，当优质标的都在采用二级市场的估值方法来要求投资人，就会让投资者需要负担的成本、风险和压力大大升高。
真的不要因为觉得投资“更高级”所以来投资，应该好好问自己，想要的究竟是什么。
Q5：什么样的人适合做投资？
A5：
资源转化率高的人。其实做到最后，不论哪个行业，value的都是这个能力。
投资也会抢项目，尤其是近几年优质标的越来越少的情况下。资源对接的最终成功量其实就是：
接触的项目量x资源转化率。
而每个人的时间都是有限的，这时转化率就成了关键。当然，你认知的纵深和专业能力是一切的基础。
此外就需要是耐力强、勤奋且专注的人。
Q6：当时转换的过程顺利吗？
A6：
非常顺利。
因为当时在投行，就在同个项目上接触了现在的这家机构，当时就合作得非常愉快。
后来他们知道我有转投资的想法，接触沟通起来也非常顺利。
Q7：转换过去的感受怎样？
A7：
说实话，我来到现在的机构后感觉并不太好。
原本做投行的时候，我所在的团队、做的项目质量和数量都非常好，6年的时间我的业务能力和技术能力已经基本达到了同行中比较高的水平，同时我自己也是学术研究型，我想当时也是这点打动了现在的老板。
但当我来真正做投资之后，才发现我最擅长的东西并不是他们最需要的，工作的核心内容以及产出效果跟我想象的差距很大。
投资最需要的能力是行业背景与认知，和深掘到底的研究能力，同时还需要非常灵活的沟通和资源转化能力。
而我因为在投行时接触的业务种类和项目阶段比较集中，最擅长的还是在框架下的财务、法务、合规控制，本质上还是做执行，并不具备类似承揽的能力。
同时，怎么能让你pitch的项目通过内审，做内部工作也是很重要的功课。决策就是会受许多内外部因素的影响，并且每个决策者都会带有色眼镜——
怎么让决策者欣赏好项目有时可能比找到好项目还要更难。
Q8：什么样的人能够转投资？到底怎样的硬性软性条件是投资机构所青睐的？
A8：
宏观上，
VCPE也是一个行业，且是一个盈利模式相对不稳定的行业，所以一份普通工作所需要的技能包，这里都是需要的。比如研究功底、财务数据功底和沟通的逻辑性。
按职能去看，
做投资，更重要的是一个软性的能力——洞察力和挖掘力，特别是自下而上的分析力、学习和把握事物本质的能力。
而投行人具备的一般都是框架中自上而下的分析能力，特别是做投行时间较长的人，思考和行动的方法论都已经比较成型，很难自下而上、站在企业的角度去思考和拆解问题。
投后管理的要求和前台稍有不同，更贴近于投行工作的合规性。虽然实际上想做好投后管理，特别是项目退出，仅有事务所的财务法务DD背景或投行前台背景都是不够的。
软性条件更类似于我们所说的chemistry，就要看你和这家机构是否投缘了。不同币种、专注不同投资阶段的机构喜欢的类型都不一样。
访谈结束后，我们又调研了几位非常优秀的投行投资猎头。
投行猎头的言语中，
其实最终不论投行还是投资，都是殊途同归，
投资人需要sourcing项目，投行人要去做coverage，
只是
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