中国货币市场基金热衷投资银行信贷引发担
“受政策收紧影响，中国货币市场基金近几个月收益率下滑，它们为此大量买进银行信贷，但此举可能加剧系统性风险。”
投资者警告称，在规模达1.09万亿美元的中国货币市场基金行业，系统性风险不断上升。今年以来，尽管银行坏账飙升，货币市场基金却大量买进银行信贷。
近年来，由于中国货币市场基金收益率相对较高、风险相对较低，此类基金成了中国散户投资者的宠儿。该行业的资产管理规模从年底的亿元人民币，增长至今年3月的7.3万亿元人民币（合1.09万亿美元），使之成为仅次于美国的全球第二大市场。
但最近几个月，中国央行收紧了货币政策和信贷渠道，压低了货币市场基金一度具有吸引力的收益率。较大规模货币市场基金的平均年化收益率从年初的约4.5%，下滑到了3.7%。
作为对策，货币市场基金纷纷投资于银行信贷，例如可转让定期存单，以此作为提高收益率并继续吸引散户投资的手段。
如今投资者警告称，货币市场基金大举投资银行信贷，正值监管机构迫使银行计入一度隐蔽于资产负债表之外的大量坏账之际，这导致投资风险大大增加。银行的信用评级一旦被下调，可能迫使货币市场基金退出相关投资，这可能会导致这一庞大的基金行业遭受冲击。
“挑战在于，如果出了什么事，即使只是一只零售基金出了事，也会产生重大的连锁效应，”摩根大通资产管理公司(JPMorganAssetManagement)全球投资组合流动性管理负责人艾丹?舍夫林(AidanShevlin)表示，“因为这些基金如此庞大，它们实际上具有系统重要性，尤其是规模最大的几只货币市场基金。”年，摩根大通资产管理公司在中国境内推出了一只货币市场基金。
蚂蚁金服(AntFinancial)旗下的余额宝是全球最大的货币市场基金，其管理的资金规模约为亿美元。上个月，余额宝调整了投资者的日内提现上限，从5万元人民币下调到了1万元人民币（合美元）。在4月至6月期间，该基金净流出约亿元人民币。该公司拒绝置评。
风险主要集中在这些基金的高收益投资的来源上：数百家资产负债表疲弱的小银行发行的信贷。
货币市场基金对可转让定期存单的敞口已经达到了较高水平。例如，据位于上海的泽奔咨询公司(Z-BenAdvisors)的研究显示，3月底，银华基金(YinhuaFund)的货币型基金在可转让定期存单的配置比例达到60%。以规模论，银华基金是中国最大的货币市场基金之一。
泽奔咨询的数据和分析主管施宏申(IvanShi)表示，确切的风险水平目前还不清楚，因为这些基金没有公开披露他们所投资的银行信贷类型。令人担忧的是，很多基金都买入了规模较小且实力较弱的银行的信贷。
施宏申表示，“这一切都取决于他们对小银行的敞口有多大——这是我们看不到的。”
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