元旦后或迎春季行情，券商看好银行股与消
元旦后或迎春季行情
周五A股市场以红盘结束年收官之战，上证指数小幅上涨0.33%报点，创业板指数小幅上涨0.44%报点。从全年来看，上证指数、沪深指数、创业板指数的涨幅分别为6.56%、21.78%和-10.67%。
展望后市，市场即将迎来重要宏观经济数据的真空期，资金面偏紧局面有望缓解，年大概率存在春季行情，1月份或是春季行情的启动时点。
第一、资金面偏紧局面有望改善。本周恰逢年末特殊时点，流动性依然较为紧张，最后几天国债逆回购利率大幅飙升，另外部分避险资金通过国债逆回购进行套利。进入1月份后，市场流动性有望出现改善。一方面，每年1月份是商业银行信贷经营的开局，是信贷投放的高峰期，流动性较为充裕。另一方面，定向降准考核机制变化，预计在1月份会正式实施。此前央行公开市场业务操作室相关负责人表示，年初普惠金融降准措施落地将释放长期流动性0亿元左右。
第二、市场震荡磨底已近尾声。本轮市场调整始于11月14日，上证指数从最高点调整至最低点，一直未能触碰到年线，年线支撑比较明显。市场已经从11月中旬开始的单边下跌阶段转为目前的横盘震荡阶段，沪指点-3点核心区间已经震荡4周，从调整时间来看已经达到了一个半月，调整时间已经比较充分，随时可能会进行方向选择。
第三、18年大概率存在春季行情。据统计，从年以来的8年期间，A股市场每一年都存在春季行情，即使是在年的熊市行情里，也没有例外，当年上证指数出现了一波涨幅超过10%的行情。从启动时点来看，11、12、14、16和17年五年的春季行情均在1月份启动，10年和15年在2月份启动，比较特殊的是13年在上年的12月份提前启动。年是贯彻党的十九大精神的开局之年，也大概率存在春季行情。
投资机会方面，1月份上市公司将陆续披露年报，正式进入年报行情阶段，建议从三大维度围绕年报主线逢低布局。首先， 1、东吴证券：A股主战场仍是蓝筹股
在东吴证券分析师王杨看来，春季行情的布局期已经到来。尽管每年的时间和空间略有差异，但是一季度总会有一波“吃饭行情”。核心逻辑在于，一方面基于“早放贷早获利”的利益驱动，年初银行得到全年信贷投放指标后一季度都会加大投放力度，继而使得流动性环境获得边际改善；另一方面，淡季效应叠加财报空窗期，全年经济走势不明晰，这也意味着经济层面往往在一季度没有显著利空因素压制。
那么，该如何参与春季行情、如何把握反弹中的结构性机会呢？
从市场风格来看，王杨认为对年的春季行情而言，主战场仍在蓝筹，小盘股更多是流动性边际改善的短期反弹逻辑。
2、海通证券： 海通证券首席策略分析师荀玉根建议投资者积极备战春季行情。“短期市场调整逐渐接近尾声，10年期国债收益率趋稳，元旦后资金利率有望回落，从成交量和换手率等情绪指标来看，也已经到达前几次回撤的低点，整体上可判断本次回调已接近尾声。回顾年至今历年年初市场表现，春季行情常常出现。经历过前期的回调，加上年初资金利率回落，预计这次春季行情也会出现。”荀玉根指出，从中期格局看，市场目前仍处于年1月27日上证综指点以来的强震荡市，即春末，展望年，市场望步入牛市初期，即夏初。这种季节的切换可能在年3-4月前后。
3、华创证券：看好银行与大消费两条投资主线
在年末资金面压力推升博弈难度的背景下，很多机构投资者开始转为 4、方正证券：重点布局制造升级和科技龙头
方正证券策略分析师郭艳红指出，本轮市场从11月中旬开始调整，短期市场调整源于风险偏好的变化，建议在调整过程中布局春季行情。
“看多春季行情，主要逻辑在于三点：一是经济处于淡季且高频数据缺乏，经济失速证伪需要等待3月数据，不存在经济层面的担忧；二是流动性的边际变化，随着季末时点因素的过去，流动性获得边际上的改善，中央经济工作会议中提出信贷和社融要保持合理增长，而每年1月份是信贷高点，可以 基于上述观点，郭艳红提出建议 此外，从主题角度出发，产业主题方面建议 5、宏信证券：业绩仍是主要逻辑
宏信证券策略分析师徐伟提出布局春季行情的投资策略：“在经济、监管、流动性、政策等的组合中，市场目前出现系统性机会的可能性仍较小，未来市场的机会可能仍在结构性，业绩仍是目前市场行情演绎的主要逻辑，特别是上市公司业绩的成长性和稳定性显得尤为重要，同时政策方向仍是提升风险偏好的主要路径和主题型机会的关键， 6、川财证券：首选大金融与消费类涨价股
配置上建议继续坚定市值因子与业绩确定性主线：一是金融、地产龙头等净值稳定器板块，二是受益于类滞胀结构下的必需消费涨价板块。守净值基石，抱定大银行：金融监管下银行对公业务的增量蛋糕缩小，居民部门理财资金机会成本提高。在此背景下，大行充分受益于良好的信贷质量与保守的投资结构，行业集中度的提升下估值重估可期。抵御类滞胀，数大众消费：单季ROE环比持续改善且估值处于中位水平的啤酒、乳制品、调味品、肉制品、休闲食品等大众消费板块性价比也日益彰显。此外，寻底的猪周期、扩大的鸡苗供需缺口使得畜禽养殖板块景气度可期，或将带动饲料、动保等养殖后周期板块业绩提升。
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