招商银行投行业务的新蓝海
今天收市以后，招商银行发布公告称：招商银行股份有限公司（简称本公司）于近日收到中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）《关于核准招商银行股份有限公司开展存托凭证试点存托业务的批复》，中国证监会已核准本公司开展商业银行存托凭证试点存托业务。此前，本公司已收到中国银行保险监督管理委员会（简称中国银保监会）《关于招商银行存托凭证试点存托人业务资格的批复》，中国银保监会已核准本公司存托凭证试点存托人的业务资格。这一公告标志着招商银行的投行业务在科创板的新蓝海中拿到了至关重要的入场券。
熟悉招商银行的人都知道，招行在-年开始大规模介入投行业务，以香港的子公司招银国际为投行的运作平台，开始积极参与中概股回归和国内公司赴港上市的业务。并且在，年开始进入投行业务的收获期。招行先后操刀了很多重量级的中概股退市回归业务，包括：巨人网络，分众传媒，最后到奇虎回归A股。里面都有招银国际在背后运作。但是受限制于科创板迟迟不能启动，而定增借壳的收紧，其实招行手里还有大量的中概股资源没有被启用。目前，上海科创板的开板应是近在咫尺，而招行在此关键时刻拿到存托凭证试点资格，可谓是天时地利人和一应俱全，只等科创板开板锣一敲招银国际就可以开干了。对于大多数中概股，分拆VIE架构都是一个及其痛苦的事情，但是有了CDR（中国存托凭证）以后，中概股可以将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。
发行CDR有利于增强我国银行的业务及盈利能力。银行参与CDR的发行不仅可以扩大其业务范围，而且可以获得可观的发行及服务费用，提高银行的盈利能力。CDR的发行无疑是一片新蓝海，但不是任何一家银行都可以参与的。目前同时拿到银保监会和证监会批复的存托试点只有两家：中国银行在去年11月初拿到了2家监管机构的批文，年4月17日，招行是第二家拿齐批文的。另外，农业银行，工商银行，交通银行，建设银行都是在今年年初拿到了银保监会的批文，证监会还没批。招行之所以能以股份行的身份第二个拿到批文，除了招行去年年中第一个动手申报外，招行投行的能力突出无疑是一个重要的加分项。可能很多银行投资者奇怪，为什么其他银行不申请。其实，存托凭证试点的申报也是有超高的门槛的，不是随便一家银行都可以申请的。存托凭证的试点至少要满足3个条件：1，最近一年的资本净额不低于亿元人民币或等值可兑换货币。2，在纽约、香港等地区合计拥有5家以上境外机构，且在纽约或香港地区的机构应具有股票托管业务资格。3，必须是境内独立的法人金融机构。根据年的年报，第一个条件基本上把成商行和中小股份行都杀出局了，毛估估只剩下国有5大行，再加招浦民兴信这5家股份行。而更要命的是第二个条件，首先要求再纽约和香港有5家以上的境外机构，香港好说，纽约是个大麻烦。更何况要求还要具备股票托管业务资格，这一条基本上把浦民兴信这4家都踢出去了。招行的海外布局是所有股份行里起步最早，干得最好的，机会总是给那些有准备的银行。
同时招行获批说明前期停滞很久的中概股回归已经万事俱备，估计今年会有3-5家重量级的中概股回归科创板。
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今天盘面看，昨天扛旗的银行全面休息，权重股回落，创业板又窜起来了。目前题材股的位置其实蛮尴尬的，如果经济企稳央行后续的降准肯定就不会来了，那么风向从流动性推动的爆炒垃圾行情向业绩推动转换是必然的。如果经济继续回落，大股东自己都想着套现跑路。夹在中间的投资者是进亦忧退亦忧，猪八戒照镜子里外不是人。创业板现在的估值平均看谈不上有多贵但绝对不便宜，如果考虑到大量暴雷亏损股还没参与市盈率的计算，那就更烂了。后期科创板一上来，现在创业板里的“李鬼”们不会有啥好果子吃。想一想未来通过CDR回归的腾讯，阿里，百度，你还有兴趣碰那些伪科技企业么？今天依然保持看戏的姿态，%的仓位单吊招行，无操作。
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