哪家银行更有投资机会

全国性银行是指业务经营范围遍布我国境内，在主要城市均设有分支机构的银行，这些银行按地域统计业务较分散，在金融系统内非常重要。

本文从主要全国性银行资产端和负债端入手，给出经营活动沉淀下来的具体数据，并根据作者自身的偏好建立简单的评价体系，在企业管理层面与经营偏向方面并没有太多考虑，所以所得出的结论参考意义有限。

作者：房杨凯的投资世界

来源：雪球

银行负债端数据比较

按照年资产总额对十三家已上市的全国性银行进行排序，中、农、工、建四大行总资产规模在20万亿以上，完全超越其它股份制银行。下面的图表中列出近三年贷款占总资产比例，可以清楚的看到所有银行近三年贷款占比都在提升，且兴业、浦发、中信、民生、广大、平安、华夏这一比例提升的非常显著。

“同业之王”兴业银行年贷款占总资产比例也上升到43.7%，所以整体而言银行确实是扩大了贷款规模的，在贷款端所有银行都没有缩表，至于这两年民企融资难、利率高的问题，牵扯到结构倾斜方面，不做重点讨论。

根据Wind提供的有限数据，按照年个人存款平均余额对主要银行进行排序，农行、工行、建行、交行、招行排在最前面，而且这五家银行个人存款占比均超过30%，也是主要银行中最高的，农行与建行个人存款占比甚至超过40%。

个人存款占比更高的话零售更容易做起来，中收潜力更大，这个逻辑是很容易想通的，毕竟储户先要把钱放在你这里，你才好想办法和储户发生下一步关系。几大国有行有网点优势，个人存款占比较大容易理解，而招行的个人存款占比较大跟其强零售路线与良好的服务体验有很大关系，在客户粘性方面，无疑招行走在最前面。

下面接着存款问题继续讨论，图表中给出了各家银行近三年个人存款及企业存款中活期占比与平均成本率，招行、农行、建行、工行这四家银行的优势立即显现了出来，由于活期存款占比较大，这四家银行无论在个人方面还是公司方面成本率都没有超过2%，这也为我们提供了一个基本的感觉，这几家银行的负债成本率肯定是最低的。

在金融产品泛滥的当下，能让客户心甘情愿把资金活期存在你这里，这显然是一种能力，招行的公司存款中活期占比不如四大行，所以公司存款平均成本就要高一些。

看动态数据我们会发现一个有意思的现象，所有银行不论公司存款活期比有没有提升，年的公司存款平均成本率都上升了，优秀的招行也不例外，在公司存款活期占比不变的情况下，成本上升17个BP，农行、建行、工行的公司存款活期占比有所提升，但年的公司存款平均成本率分别上升7BP、4BP、3BP，而年我国无风险收益率持续下跌一年，所以这是一个要重点考虑的问题。

客户变的更聪明，对账上闲置资金收益率更在乎的这种趋势加剧了银行间客户争夺竞争的激烈程度，尤其是对公方面的竞争，那些公司存款占比较高的银行压力更大。

招行在行业内公认的优秀，但从数字上看来，较高的客户黏性在无风险收益率下降的时候都没能让招行的负债成本下降，连招行都要抬高收益来竞争，所以我更加偏向负债端成本上升、竞争激烈不可逆，最后的评价体系里这块儿权重占比不会太大。

银行资产端数据比较

将主要银行的负债端看过之后，下面来看一看资产端，把各银行按照年个人贷款余额大小排序，红色字体的银行个人贷款占比超过40%，一般而言零售贷款风险权重更低且收益率较公司贷款更高，所以资产端有大量优质零售客户是显著的竞争优势。

对比具体数据我们可以发现，所有银行的贷款都在向个人倾斜，近两年主要银行的个人贷款占比均有提升，如果发力零售贷款且风险控制得当，那么这种做法显然有利于银行业的健康发展，在风险分散的情况下收益有所提高，且对资本的消耗会相对较少。

由于认定标准不一样，调节手段又多，所以一定程度上来说不良贷款率不能反映公司资产质量状况，逾期率受调节范围小，所以我会尽可能拿这个指标来评价资产情况。

银行在披露逾期情况时并没有分成个人和公司，所以只能用不良率来代替，由于Wind统计的数据有限，所以只列举出8家银行的个人与公司不良贷款率6年内动态数据，看这一系列数据可以得出两个结论：首先，任何一家银行的个人贷款质量都要优于公司贷款；其次，年以来个人贷款的质量在上升而公司贷款质量不好评价。

除了做个人房屋贷款比较多的几家银行外，一般而言，个人贷款的收益率是要高于企业贷款收益率的，随着近几年消费金融崛起，年平安、浦发、招商三家银行的个人贷款平均收益率高于6%，质量好的资产收益还高，所以在银行资产端零售业务非常重要，在构建评价体系的时候这会是一个比较大的权重。

银行盈利能力

有了以上对银行负债端和资产端的具体讨论，再来细看各家银行净利差就会比较好理解了，年净利差水平超过2%的有招商、平安、中行、农行、建行、工行。

四大行网点广，优势在负债端；平安银行比较激进，这几年借助平台优势个人金融发展很快，优势在资产端，但要注意其个贷收益率已经连续两年下滑；招商银行在负债端由于服务好，客户愿意存活期，所以负债成本比较低，资产端发力零售早，收益率不低，综合起来就变成了净利差最优秀银行。

银行资产质量

拥有较高净利差、净息差还不够，如果这一切是以牺牲资产质量得来的，也会变得毫无意义，前文中已经解释过动态逾期率最能直接反应银行资产质量情况，下表中列出了主要银行近6年的动态逾期率，还把三年内正常贷款迁移率与







































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