资产质量改善经营效益趋好中信银行走出

前三季度，该行资产负债规模稳步增长、结构更趋合理，资产质量向好、风险抵御能力提升；营业收入及归属于母公司股东的净利润双双实现两位数增长，且增幅创多年来同期新高；零售势能加速释放，“三驾齐驱”的格局逐渐成型

《投资时报》记者黄凤清

子曰：“三十而立，四十而不惑。”已过而立之年的中信银行，遵循“稳中求进”这一经营理念，经过32年的探索与努力，走出了一条属于自己的高质量发展之路。

年是中信银行—年发展规划实施的关键之年、攻坚之年。在这一年，中信银行扎实推进三年规划实施，各项业务积极稳步推进，总体发展态势良好。前三季度，该行资产负债规模稳步增长，结构更趋合理；不良贷款率下降，风险抵御能力持续提升；营业收入及归属于母公司股东的净利润双双实现两位数增长，且增幅创多年来同期新高；零售产能加速释放，“三驾齐驱”的格局逐渐成型。

中信银行的成绩得到多家机构的肯定。太平洋证券研报指出，中信银行年业绩稳步提升，资产质量稳定，股价安全边际较高，维持“增持”评级。天风证券则表示，鉴于业绩反转趋势持续，上调中信银行评级至“买入”。

在基本面稳健的同时，受银行板块估值影响，当前中信银行的估值仍然偏低，投资价值日益显现。Wind数据显示，截至11月26日，中信银行A股市净率约为0.7倍，处于历史底部位置，未来上升空间有望逐步打开。

经营效益趋好中间业务收入大增

多年来，中信银行的营业收入和净利润持续增长。令人欣喜的是，今年前三季度，其盈利能力得到进一步提升。

今年前三季度，中信银行实现营业收入.87亿元，同比增长17.30%，为年以来同期最好水平。其中，实现利息净收入.54亿元，同比增长13.52%。由于积极发展低资本消耗的中间业务，手续费及佣金净收入达.62亿元，同比增长32.08%，增幅在上市股份制银行中排名第1，占比由年前三季度的26.86%提高至今年前三季度的30.24%，成为营收增长的重要推手。

在营业收入较快增长的同时，中信银行积极控制成本，成本收入比由年前三季度的27.01%降至今年前三季度的25.59%，下降1.42个百分点，成本控制能力在股份制银行中处于中上位置。

最终，前三季度中信银行实现归属于母公司股东的净利润.52亿元，同比增长10.74%，为年以来同期最高增幅。据平安证券计算，中信银行第三季度营收增速达年中期以来单季最高增幅。单季拨备前利润和净利润均环比二季度进一步提升。平安证券进一步表示，总体来说中信银行三季度业绩稳中有升，虽然资产负债结构调整对净利息收入的影响仍有所延续，但中收靓丽形成补充。

从ROA、ROE等核心业绩指标亦能看出，中信银行的盈利能力在持续增强。其年、年、年前三季度ROA分别为0.74%、0.77%和0.89%，在股份制银行中的排名稳步提高；年前三季度ROE达到12.55%，较年的11.39%提升明显。

规模稳步增长资产负债结构优化

事实上，中信银行盈利能力的提升，得益于资产规模的增长以及结构的优化。

年初以来，面对监管政策收紧等形势，中信银行充分发挥灵活优势，对资产结构进行较大幅度调整。经过2年多以来的优化，该行资产结构已初步调整到位，资产恢复稳步增长。截至年9月30日，中信银行总资产为6.46万亿元，较上年末增长6.51%；总负债为5.98万亿元，较上年末增长6.45%。存款总额突破4万亿元，较上年末存款增长11.09%，同比增速达到近3年最高。

在规模实现较好增长的同时，中信银行的业务结构也越来越合理。从今年上半年的数据来看，该行新增规模主要投向信贷和优质投资类业务。至6月末，贷款占总资产的60%，比上年末提升0.5个百分点；个贷占全部贷款的43.0%，比上年末提升1.8个百分点，业务结构更趋均衡。

负债端结构同样得到优化。至6月末，中信银行客户存款占总负债的67.5%，比上年末提升3.1个百分点，其中个人存款占客户存款的21%，比上年末提升1.3个百分点，存款稳定性增强。

通过持续推动稳存增存，主动优化资产负债结构，中信银行流动性指标向好。9月末，其合格优质流动性资产达.45亿元，较上年末增长13.36%；流动性覆盖率为.41%，较上年末提升3.08个百分点，符合监管标准。

资产质量改善风险抵御能力增强

资产质量是银行经营管理的“根基”。年以来，基于对宏观形势的预判，中信银行在同业中率先主动加大信用风险管理，大力推动问题资产清收处置。一方面，该行加快压缩及退出类行业的对公贷款占比，低端制造业和批发零售业等贷款余额占比明显降低，同时持续完善高评级客户的服务水平，高评级客户授信占比提升明显；另一方面，该行主动优化资产投放结构，加大资产质量优异的零售贷款的投放力度，6月末零售贷款占比已提升至约43%。

作为最早规划和布局金融科技的股份制商业银行之一，中信银行还在风控方面引入机器学习模型、关联图谱分析、用户风险画像等大数据风控技术，建立客户行为特征库，精确识别客户风险并简化业务流程。

多措并举取得了良好的效果。年上半年，中信银行进一步严格不良贷款确认标准，主动将逾期90天以上贷款全部纳入不良。受此影响，截至年6月末，其不良贷款率为1.80%，较此前略有提高。而自年下半年以来，该行不良贷款率持续下降，至今年9月末已降至1.72%。经过风险不断释放，中信银行资产质量改善趋势逐步显现。

为增强风险抵御能力，中信银行持续加大拨备计提力度，拨备覆盖率及拨贷比不断提高。具体来看，截至9月30日，其拨备覆盖率为.82%，比上年末上升16.84个百分点；拨贷比为3.01%，比上年末上升0.21个百分点，在股份制银行中的排名也较上年末稳步上升。

零售势能加速释放“三驾齐驱”渐已成型

近年来，随着监管趋严、金融乱象整治、资管新规逐步落地等政策条件变化，向零售转型已成商业银行共识。中信银行在着力推进零售业务转型的同时，重塑对公业务优势，努力推动对公、零售和金融市场业务形成“三驾马车”的良好结构。

今年以来，中信银行在零售领域发展较为迅速，零售势能正加速释放。半年度数据显示，中信银行零售客户总数（不含子公司，下同）万户，较上年末增长7.6%（据悉，11月初该行零售客户数已突破1亿户），贵宾与私行客户增量均超去年同期水平；手机银行月活用户达万户,同比增长34.4%。零售管理资产余额1.98万亿（7月末超2万亿），较上年末增加亿，排名股份制银行第2，仅次于招商银行；个人存款突破亿，较上年末增加超过亿，增长20%以上。其零售银行业务上半年实现营业净收入.72亿元，同比增长20.05%，占该行营业净收入的36.72%；零售银行非利息净收入.11亿元，同比增长18.17%，占该行非利息净收入的65.67%。

在零售业务快速发展的同时，中信银行公司银行业务的领先优势仍在持续。通过全面启动“客户一体化”建设，上半年对公业务转型初见成效，对公客户总量增加5.1万户，超过去年全年增量1.6万户；对公存款规模保持股份制银行首位。在金融市场业务方面，中信银行上半年实现营业净收入96.31亿元，同比增长37.42%。公司银行、零售银行、金融市场三大板块业务并驾齐驱、竞相发展的良好格局已经初步形成。

能够交出优秀的业绩答卷，源于中信银行对于金融创新、转型升级的不断推进和深化。经过32年的经验积累，中信银行已经发展成一家资本实力雄厚，颇具市场竞争力的综合性、现代化、国际化商业银行。该行稳健、良性的发展态势，也值得投资者予以更大的

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