民生银行副行长李彬银行资管终将回归q

由证券时报主办的“中国财富管理高峰论坛”7月7日在北京隆重举行，同时举办的还有中国财富管理机构君鼎奖颁奖盛典。来自银行、保险、信托、证券行业的多位资管行业菁英出席了本次高峰论坛，共话大资管时代的热门话题，共同见证了君鼎奖的颁奖盛典。

民生银行副行长李彬分享了她在利率市场化与银行资产管理的心得与体会。我们先摘取部分精彩观点分享：

1、截至年底，我国资管规模约万亿，剔除重复计算后，约60-70万亿，接近年GDP总量。其中，银行理财体量最大，达到29万亿。以银行理财为代表的银行资产管理业务年复合增长率达49%，成为金融体系内最具活力的板块。

2、银行资管业务终将回归“受人之托、代人理财”的本源，在客户端向财富管理业务深化，在投资端向资产管理业务转变：在客户端逐步减少预期收益型产品，向净值型产品转型，使资产价格的公允变化及时反映基础资产的风险，有序打破刚性兑付，是银行资管业务回归本源的刻不容缓之举。

3、在多种因素作用下，银行资管业务转型已经进入窗口期，抓住“两端五化”将是银行资管业务转型的核心，两端是指客户端和投资端，五化是指策略差异化、产品客户化、渠道丰富化、技术智能化和管理专业化。

4、银行可对普通、高净值、私人银行以及超高净值客户等进行分层，并进行差异化精准营销，实施定制化方案，不断满足各类型客户“创富、守富、传富”等全方位需求。

演讲原文如下：

尊敬的主办方、各位同业朋友、媒体朋友、女士们、先生们：

大家好！

伴随中国经济的快速健康发展，以及金融体系市场化改革的深入推进，资产管理行业作为“多层次、多元化、功能齐全”的金融市场重要组成部分，经历了近十年的蓬勃发展。

十年间，以银行理财为代表的银行资产管理业务年复合增长率达49%，成为金融体系内最具活力的板块。截至年底，我国资管规模约万亿，剔除重复计算后，约60-70万亿，接近年GDP总量。

其中，银行理财体量最大，达到29万亿。银行资产管理业务不仅帮助越来越多的投资者实现了财富保值增值，而且为银行服务实体企业构建了新的投融资平台，促进了传统商业银行盈利模式的转型提升。

今天我将跟大家分享，伴随利率市场化改革，银行资产管理业务的发展历程和现状、并探讨下一步转型之路。

银行资管业务发展历程

回顾银行资管业务发展的十五年历程，它既是中国金融改革十五年的缩影，更是中国利率市场化进程推进的写照。

资管业务始于利率市场化。年9月央行发布《关于改革外币存款利率管理体制的通知》，规定“金融机构万美元以上存款可以协定利率”，为商业银行开展资产管理业务提供了前提条件。年，民生银行紧跟政策走势，成立“非凡理财工作室”，对机构客户开展外汇理财业务，同年推出外汇结构性理财产品。

之后，伴随利率市场化的深入推进，商业银行加速理财产品创新，各类理财产品在顺应各阶段市场环境和政策变化中悄然兴起。

年，理财产品主要投资于债券市场，民生银行首批在全国范围推出“保得理财”，投向央票、国债以及政策性金融债等利率债，这与当时我国利率市场化进程紧密相关。

年，央行实行宽松的货币政策，主要投资于债券和货币市场的人民币理财一度低迷，民生银行首单投资于信托计划的理财产品-非凡人民币理财T1计划，打破人民币理财的疲弱态势，开启银信合作模式。

-年之间，利率市场化进程加速，资管业务亦步入快速发展阶段，理财产品投资标的呈现跨界跨境跨市场的特点，投资领域涵盖货币市场、债券市场、信用市场、资本市场、股权市场等。

年，民生银行首家推出自主管理型黄金理财系列产品和首单定向增发理财产品，年又推出自主管理型白银投资理财产品。银行资管业务在利率市场化大潮中快速健康发展。

资管业务在我国利率市场化进程中也扮演着重要角色。

仅以民生银行一家看，近四年累计发行理财直接融资工具只，发行金额.9亿元，为余家实体企业降低融资成本；近三年来，理财产品年均发行规模超过4万亿，服务个人客户超过万户，机构客户逾0户，累计为投资者实现收益超过0亿元。

银行理财产品以其定价市场化和资金运用报酬率市场化的特性对金融市场产生越来越大的影响，同时，对金融产品综合定价体系也起到了积极的推动作用。

银行资管业务面临的挑战和转型

年以来，伴随着我国宏观经济的结构性变化以及“去杠杆、抑泡沫、防风险”宏观经济政策基调的确定，金融市场环境和监管政策导向也发生了较大变化。

资管业务发展到今天，我们可以看到存在一些问题。行业同质化发展倾向有增无减，产品期限错配和“刚性兑付”问题、理财产品法律主体地位不完善等制约资管业务可持续发展。

可以看出，“一行三会”已经出台或即将出台一系列相关政策和规范文件，旨在引导资管业务转型，推动金融行业切实加强对实体经济的支持和服务。央行今年开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，并于近日发布《中国金融稳定报告（）》指出银行资管业务需

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