海通证券黄了27单IPO,投行内功
作者
郑理
编辑
高岩
来源
独角金融
作为沪上券商三巨头之一的海通证券（.SH；.HK），盈利能力已不再强劲，年上半年业绩继续“退步”。
7月9日，海通证券发布的年半年度业绩预告显示，该公司上半年净利润约为9.19亿元至11.67亿元，同比减少69.5%到76%。值得一提的是，一季度，海通证券的营业收入和归母净利润就已出现下降。
上半年业绩变动并不是无缘无故，一级市场阶段性收紧，对海通证券的投行业务收入产生了负面影响。根据半年度业绩预告披露，公司将业绩减少概括的原因主要有：因市场行情波动，投资收益和公允价值变动损益减少；股权融资规模下降，投行业务收入减少。
今年以来，海通证券保荐的IPO项目有27单被撤回。不仅如此，最近一年，因IPO保荐业务内部质量控制存在薄弱环节，导致海通证券成为监管罚单中的“常客”。
IPO新规严打“带病闯关”背景下，海通证券的投行业务已经连续两年下滑，作为名列前茅的证券公司，海通证券能否顺利度过难关，重拾昔日辉煌？
1今年“黄”了27单IPO，保荐项目撤否率4%年初至今，海通证券的保荐业务遇冷。
wind数据显示，截至7月18日，海通证券在A股保荐的项目有60家，包括IPO、定增、可转债、配股等，数量仅次于中信证券的家和中信建投的96家。
60家保荐的项目中，年内海通证券已经有27单保荐项目“折戟”，撤否率为4.%；其中，上半年末撤回24单，6月撤回项目数量最高，达10单，2月-5月分别撤回2单、4单、单、5单。
27单被撤回的保荐项目中，8家涉及材料行业，资本货物行业5家，制药、生物科技与生命科学有4家，半导体及生产设备家，其他行业还包括汽车与汽车零部件、医疗保健等。
海通证券的保荐项目撤否率，也高于同梯队的平均水平。
年，海通证券共保荐了个项目，保荐数量在行业排名第三，低于中信证券的家和中信建投证券的家，但撤否率却高于上述两家券商，达18.4%，中信证券和中信建投撤否率分别为16.7%和14.2%。
从2年的数据看，海通证券撤回了16家保荐项目，撤否率达11%，在头部券商中位居第一。
还有一些项目在IPO过程中存在"一查就撤"的情况，让海通证券的保荐质量遭到质疑。
以科创板IPO科利德为例，2月份，该项目主动撤回。在主动撤回上市申请两个多月后，在海通证券被上交所通报批评时对该项目撤回原因也进行了揭晓。根据通报，科利德涉及研发人员数量存在出入、研发投入金额披露不准确、研发领料与其实际需求不匹配等多个造假问题。
实际上，除了在IPO阶段发现问题并拦截外，海通证券保荐的部分项目已经成功上市，后来却被发现财务造假。
1年9月16日在上交所科创板上市的卓锦股份（.SH），主营业务为“环保综合治理服务”和“环保产品销售与服务”两类。
不管从业绩还是股价上来说，卓锦股份都是“上市即巅峰”。上市前三年（年—0年），分别实现营业收分别为2.11亿元、2.91亿元、.41亿元，净利润.1万元、.1万元、.81万元。
上市当年，卓锦股份就进行财务造假。年5月19日，卓锦股份公告称，收到证监会浙江证监局下发的《行政处罚决定书》。
经查明，1年下半年，卓锦股份将部分成本以保证金名义计入往来款，虚减营业成本.52万元，进而虚增利润总额.67万元，分别占当期披露金额11.47%、57.84%。
经调整后，实际上卓锦股份1年实现营收4.1亿元，同比上涨21.1%，净利润为.47万元，同比下跌-62.07%。并且2年转盈为亏，净利润-0.94亿元，年进一步扩大至-1.2亿元。
?通过此次IPO，卓锦股份公开募集资金总额为2.51亿元，其中，海通证券获得保荐及承销费用万元，承销保荐佣金率为11.0%。
年上市的上实发展，主营业务为房地产开发和经营、实业投资、资产经营、国内贸易、信息服务等。
年月19日，上实发展发布公告称，收到《行政处罚和市场禁入事先告知书》，经查，上实发展通过虚构合同、虚增业务实施进度、实施空转自循环贸易以及参与军民融合贸易等方式，导致上实发展年至1年度财务报表存在虚假记载，合计虚增收入47.22亿元、虚增利润总额6.14亿元。
海通证券正是上实发展的保荐机构，期间，海通证券的持续督导意见却显示一切正常。
券商投行收入，主要来自辅导费、保荐费、承销费，其中承销费用占大头。IPO企业获得批文后，券商会组织路演对公司股票进行推介销售直至发行完毕并上市。早在1月初，北京一家咨询公司汉鼎咨询曾指出，此阶段券商会与企业签署股票承销协议并按照募集资金的一定比例（通常为4%-12%）收取股票承销费用。
海通证券的股权承销金额表现如何？
根据wind数据，截至7月18日，年以来，该公司的股权承销金额为6.28亿元，排名第10位，承销数量9单，其中IPO数量有8单。对比同行，第一名的中信证券，承销金额亿元，承销数量2单，华泰证券排名第二，承销金额27.57亿元，承销数量20单。第三名中金公司，承销金额.74亿元，承销数量27单。
图源：wind
无论规模和数量，海通证券与前三名已经存在明显差距。不过，年股权融资整体均遇冷。截至7月18日，A股市场股权融资规模仅.97亿元，同比下降75.1%，股权融资数量家，同比下降6.46%。
图源：wind
继年“新政”后，合理把握IPO、再融资节奏、阶段性收紧IPO节奏成为主流。年初，监管调研券商IPO承销保荐项目费用，投行降费的讨论更是喧嚣尘上。春节前，证监会换帅，IPO审核进一步收紧。
据wind数据显示，截至7月18日，A股新发IPO总额46.6亿元，同比下降超8成，新发IPO仅47家，同比下降75.66%。
2投行业务频上监管罚单年以来，证监会不断释放出强监管信号，“申报即担责”、“一查就撤”休想“一走了之”等，频繁出现在监管的表态中，一些仍处于IPO阶段的企业及其保荐机构陆续收到监管罚单。
数据显示，上半年，涉及投行违规的罚单达74张，其中1家为证券公司。而海通证券收到10张罚单，成为券商中收到罚单最多的一家。
年10月，已经提交注册长达20个月的沃得农机，IPO之旅最终以主动撤回申请材料而告终。两个多月后的年1月5日，作为沃得农机的保荐券商，海通证券迎来了证监会的“自律监管”措施。1月8日，深交所对海通证券发布《监管函》。
根据深交所的调查，在保荐沃得农机的过程中，海通证券存在四项违规行为：未就实际控制人所持股权冻结情况持续履行尽职调查职责并及时报告；对关联方资金拆借披露的准确性未予充分核实；未对发行人会计基础不完善、内部控制不规范的情况予以充分
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