定增40亿大股东弃购信达证券艰难转型时

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时代周报记者盛潇岚发自上海近日，四大AMC系券商之一的信达证券，在北京金融资产交易所（下称“北金所”）公告相关增资项目，拟募集资金39.62亿元。本次增资信息的发布时间是11月22日至12月5日。意向投资人可在5日17时前，向北金所递交投资登记申请文件，且向指定账户缴纳万元交易保证金。由于第一大股东中国信达资产管理股份有限公司（下称“中国信达”）放弃认购，此次增资预计将改变信达证券的股权结构。大股东为何弃购？此举是否为引入新的战略投资者？12月2日，时代周报记者求证信达证券，截至发稿时尚未收到回复。信达证券今年已开始进行大规模人事调整。今年4月，信达证券董事长、总经理双双进行变更；10月以来，信达证券各业务部门也进行公开招聘，透露出“大跨步”转型的意图。信达证券在完成增资、人事调整后，是否能转型成功仍待市场检验。大股东股份将被稀释信达证券表示，本次募集资金将按照公司发展需要进行配置，以推动公司加速转型，优化业务结构和收入结构，促进公司长期健康稳定发展。据增资方案，每个意向投资人认购的最小股数为万股，即1.亿元，增加幅度为万股即万元的整数倍，最大股数为9亿股即34.29亿元。当信达证券征集到1家或以上满足全部增资条件的投资方，且募资总额不低于10亿元时，本次增资达成或终结。在增资方案中，信达证券对意向投资方的资格提出了11项条件。最终的新增投资方将通过遴选产生，遴选主要看重三方面内容：一是与融资方未来业务发展方向的战略配合度较高，能够助力融资方战略实现；行业经验丰富，能为融资方带来协同业务机会；与融资方在品牌、技术、人才、资源等多方面有较大的互补优势的意向投资人优先。二是充分尊重、支持融资方对治理结构的设置，有助于优化公司治理，能够与原股东建立良好的沟通协作关系，内部决策效率较高，认同融资方的价值观和企业经营理念的意向投资人优先。三是品牌知名度高、公众信任度高且好感程度高，在行业细分领域处于领先地位，不存在负面行为、不属于国家限制整顿的行业的意向投资人优先。信达证券的股权结构简单清晰，只有三家股东。公开资料显示，信达证券的注册资本为25.亿元，中国信达是信达证券的控股股东，持股比例为99.%；中海信托持股0.%；中国中材持股0.%。随着未来定增完成，目前的股权结构会发生变化，大股东股份将被稀释，但控股地位不变。按照此次定增顶额募资额39.亿元，持股比例28.82%计算，信达证券整体估值为.38亿元。12月2日，上海一家大型私募投资经理对时代周报记者表示：“这个价格并不贵，按照年信达证券净资产87.6亿元计算，PB值1.57，低于行业标杆中信证券目前的PB值1.64，所以估值比较合理。”行业排名连续5年下滑公开资料显示，信达证券成立于年9月，由中国信达作为主要发起人，在承继中国信达投行业务和收购原汉唐证券、辽宁证券的证券类资产基础上设立。彼时，中国信达时任总裁田国立的初步想法是，“将信达证券的机制与信达资产管理公司旧有资源结合，在这个过程中，资源的重心并非券商牌照下的40个营业部，而是信达原本拥有的29家办事处与数千亿元的资产”。信达证券是国内首家AMC系券商。在业内，信达证券与东兴证券（.SH）、长城证券（.SZ）、华融证券被称为四大AMC系券商。这四家券商看似有着相近的基因，却在这些年的实际发展中拉开了差距。与已在A股上市的东兴证券、长城证券相比，信达证券的业绩呈现逐年下滑的态势。时代周报记者根据证券业协会发布的数据梳理发现，最近五年，信达证券的业绩年年下滑。―年，信达证券分别实现营业收入27.59亿元、48.45亿元、22.43亿元、17.59亿元和14.58亿元，分别在行业中排名24名、30名、41名、45名、50名；分别实现净利润9.18亿元、20.67亿元、5.09亿元、3.33亿元、1.13亿元，分别在行业中排名26名、28名、50名、53名和53名。五年时间，信达证券盈利能力从行业靠前的水平滑落至行业中游。可以说，转型已到了刻不容缓的地步。实际上，信达证券今年已开始进行较大范围的人事调整。今年4月，信达证券董事长、总经理双双变更。信达资本董事长肖林接替张志刚，担任信达证券董事长；原银河证券首席财务官祝瑞敏接替于帆，担任信达证券总经理。根据证监会

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