超6000万银行理财投资者有哪些投资偏好

8月13日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（年上）》显示，年上半年，我国商业银行和理财公司累计新发产品2.55万只，累计募集资金62.41万亿元，累计为投资者创造收益.51亿元。截至6月底，理财产品存续规模达25.80万亿元，同比增长5.37%，我国共有.73万个银行理财投资者，中低风险产品更受投资者欢迎，产品风险等级越高投资者平均持有金额普遍越多。

监管规则逐步完善，严监管强监管成为常态

年上半年，监管部门在资管新规确立的行业顶层管理框架下，制定一系列补充与细化的资管行业监管制度，监管环境持续优化。

一是先后出台《理财公司理财产品销售管理暂行办法》《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》等理财业务监管制度，进一步规范理财产品销售行为，明确现金管理类产品监管标准。

二是加强内控合规管理和银行保险机构公司治理，组织开展银行业保险业“内控合规管理建设年”，夯实银行保险机构稳健合规经营根基。

三是持续通过发挥监管政策引导作用，推动银行保险机构发展绿色金融，在促进生态文明建设和经济社会发展全面绿色转型方面，取得积极成效。

四是强化消费者保护，加大对违规展业机构的通报与处罚力度，针对工商银行、邮储银行、华夏银行、渤海银行、招商银行等机构违法违规行为查处情况开展通报。在银行理财监管政策脉络持续完善的过程中，兼顾资管业务规律与理财特色的监管制度体系得以逐步完善，严监管强监管成为常态。

业务转型进展显著，产品结构不断优化

年上半年，银行理财市场转型取得显著进展。一是理财产品净值化进程有序推进，截至6月底，净值型理财产品存续规模20.39万亿元，占比79.03%，较年初和去年同期分别提高11.75和23.90个百分点；二是投资资产标准化程度持续提升，截至6月底，理财资金持有债券类资产规模19.29万亿元，占总投资资产规模的67.31%，较年初和去年同期分别上升3和5个百分点；三是理财业务规范化转型效果明显，存量资产处置工作按计划有序推进，保本型产品持续压降，截至6月底，保本型产品存续余额0.15万亿元，同比减少90.68%。

随着理财市场的平稳健康发展，银行理财产品在产品期限、运作模式等方面不断优化，产品结构明显改善，产品体系进一步丰富。一是长期限产品发行力度稳步提升，6月份，全市场新发封闭式产品加权平均期限天，同比增长39.99%；二是开放式产品规模及占比不断上升，年上半年，开放式产品募集金额占比93.90%，募集资金同比增长10.09%；三是固定收益类产品存续规模及占比持续增加，截至6月底，固定收益类理财产品存续余额22.75万亿元，同比增长15.04%，占理财产品存续余额的88.18%。

市场发展有序推进，理财公司异军突起

年上半年，全国共有家银行机构和理财公司新发理财产品，其中理财公司20家、大型银行6家、股份制银行11家、城商行家、农村金融机构家、外资银行15家。截至6月底，共有家银行机构和20家理财公司存续有理财产品，产品数量3.97万只，存续余额25.80万亿元，同比增长5.37%，理财市场发展有序推进。

年上半年，共有2家外资控股理财公司和2家银行理财公司获批筹建，1家外资控股理财公司获批开业。截至6月底，理财公司已获批筹建28家，较去年同期增加8家，产品存续规模10.01万亿元，占理财市场比例达38.80%，已成为理财市场存续规模最大的机构类型。理财公司的异军突起使得我国理财市场主体得以进一步丰富，为资管市场的发展注入了新生力量。同时，理财行业的集中登记、第三方托管和信息披露等中介性服务不断发展，理财市场基础设施建设不断完善。

投资者队伍继续壮大投资收益保持稳定

截至年6月底，持有理财产品投资者数量达到.73万个，较年初增长47.45%，同比增长.71%。其中个人投资者达到.09万人，较年初增加.99万人，占比高达99.61%；机构投资者23.64万个，较年初增加9.26万个，占比0.39%。

图1：持有理财产品的投资者数量变化趋势（.12-.06）

资料来源：银行业理财登记托管中心

年上半年，在市场利率平缓下行、资管行业打破刚兑的大背景下，理财产品的收益率保持稳健，6月份理财产品加权平均收益率为3.52%。1-6月理财产品累计兑付客户收益.51亿元，其中理财公司产品累计兑付客户收益.33亿元，同比增长8.74倍。新发产品中有只产品曾发生过跌破初始净值现象，到年6月底，仅有只产品仍低于初始净值，约占当年发行产品总数的0.54%。随着产品结构的改善与机构管理能力的逐步提升，银行理财产品将进一步发挥其自身特点，在为投资者提供更加专业化服务的同时，培育金融投资深度，为投资者财富实施跨时期、跨市场的优化配置，不断引导投资者树立长期稳定投资理念。

图2：银行机构和理财公司产品兑付客户收益情况

资料来源：银行业理财登记托管中心

投资者整体情况

持有理财产品的投资者数量持续增长。年上半年，随着新产品不断发行，同时理财新规后产品起售金额的大幅下降，持有理财产品的投资者数量增长尤为明显。1月至6月投资者数量增长.25万个，截至6月底为.73万个，较年初增长47.45%，同比增长.71%。其中，个人投资者新增.99万人，机构投资者新增9.26万个。

图3：持有理财产品的投资者数量变化趋势（.12-.06）

资料来源：银行业理财登记托管中心

理财市场以个人投资者为主，机构投资者相对较少。从理财投资者结构分布来看，截至年6月底，全市场持有理财产品的个人投资者数量为.09万人，占比99.61%；机构投资者数量23.64万个，占比0.39%。可以看出，目前理财市场投资者的绝对主力仍是个人投资者。

表1理财投资者类型分布

资料来源：银行业理财登记托管中心

投资者分布

个人投资者风险偏好集中在二级（稳健型）和三级（平衡型）。年上半年，各月末持有理财产品的投资者中，各类风险偏好投资者的数量占比整体保持稳定，投资风格相对保守。从数据来看，风险偏好为二级（稳健型）和三级（平衡型）的投资者数量最多，月平均占比分别32.49%和33.14%。

图4：理财产品各类风险偏好投资者数量分布

资料来源：银行业理财登记托管中心

机构投资者主要由法人机构构成。截至年6底，理财市场的机构投资者主要为法人机构，投资者数量占比超九成；非法人机构和SPV类的机构投资者数量相对较少。

投资者投资偏好

投资产品偏好净值型产品投资者数量持续上升。年上半年，随着净值型理财产品的不断发行，持有净值型理财产品的投资者数量也呈现持续上升态势，其中开放式净值型产品投资者数量加速上升趋势尤为明显，非净值型产品的投资者数量则逐渐减少。截至年6月底，持有净值型理财产品的投资者数量占比为94.80%，较去年同期增加约24个百分点，可见投资者对于净值型理财产品的接受程度正在不断提高。

图5：各类运作模式银行理财产品投资者数量变化（.01-.06）

资料来源：银行业理财登记托管中心

投资产品风险偏好

中低风险产品更受投资者欢迎，产品风险等级越高投资者平均持有金额普遍越多。截至年月底，投资者大多持有风险等级为三级（中）及以下的理财产品，其中持有二级（中低）风险理财产品的投资者数量最多（占比58.19%），持有总金额也最大（占比68.61%），体现出银行理财产品的受众相对厌恶风险。从平均持有金额上来看，理财产品风险越高，投资者平均持有金额普遍越多，五级（高）风险理财产品的投资者平均持有金额约为一级（低）风险理财产品的6.3倍。

图6：各风险等级理财产品投资者平均持有金额

资料来源：银行业理财登记托管中心

投资产品期限偏好

T+0产品较受投资者青睐，1年以上期限的理财产品平均持有金额较高。从投资者持有各期限类型银行理财产品的情况来看，T+0产品的投资者数量占比进一步提升，截至6月底为46%。从平均持有金额来看，产品期限越长，投资者平均持有金额普遍越大，产品期限在1年以上的理财产品平均持有金额最高，达33.34万元，约为T+0产品平均持有金额的2.5倍。

图7：各期限理财产品投资者平均持有金额

资料来源：银行业理财登记托管中心

投资机构产品偏好

投资者理财资产分布较为集中，近八成投资者仅同时持有一家机构发行的理财产品。通过分析投资者同时持有理财产品的发行机构数量情况，投资者理财资产分布集中程度相较于年初虽略有下降，但整体来看仍较为集中。截至年6月底，78.69%的投资者会将理财资产放在同一家机构中，14.71%的投资者同时持有2家机构发行的理财产品，仅6.60%的投资者会选择同时持有3家及以上机构发行的理财产品。

图8：单一投资者持有理财产品的资产分布占比

资料来源：银行业理财登记托管中心

本文编辑：秦婷

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