央行发布三季度银行家调查问卷报告,对银行

现在银行业到底发展得怎么样？还能不能投资？会不会持续跌下去？网上对此有很多声音。有说要涨的，估值太低，有说还会跌的，因为投资者对其已经失去信心了。

网上多是银行股投资者的看法，或者我这种银行从业者的单一看法，你想不想知道全国各个银行行长的看法呢？

人民银行近期发布了年三季度银行家问卷调查结果。这项问卷调查是在年就开始的季度调查。

调查对象是我国境内地市级以上的各类银行机构的总行行长以及其一级分行和二级分行的行长。

调查内容包括这些银行家对宏观经济的看法是过热还是正常，对货币政策的感受是偏松还是适度，贷款需求情况是增长还是基本不变，制造业贷款需求情况是增长还是基本不变，银行贷款审批松紧程度是更宽了还是更紧了，以及银行业景气程度是较好还是一般，银行盈利情况是增盈还是持平等十一项内容。

从调查的结果来看，银行家们普遍认为，三季度的各项表现要优于二季度，但是要差于去年同期水平。

具体结果见下表：

比如最直接反映银行业发展情况的景气指数，通过三千多家银行的行长们打分认为三季度银行业景气指数为66.4%，比上个季度提升了0.4个百分点，但是比去年同期下降了3.6个百分点。

再比如反映银行业盈利水平的盈利指数，三季度银行业盈利指数为62.3%，比上个季度提升了2.2个百分点，比去年同期下降了2.8个百分点。

银行家对银行业的判断能不能指导我们投资银行股呢？当然可以，但绝对不是直接照搬。

理论上讲，银行家们认为银行业景气度高，那么银行股的走势应该比较强。可是将这些银行家们给出的评价与银行股的走势放在一起比较，我们很容易发现，两者是截然相反的。

年三季度，银行板块指数下跌了6.34%，年二季度，银行板块指数仅仅下跌了1.57%，三季度的表现明显差于二季度，但是银行家们却认为银行业三季度景气指数更高。

再看年三季度，银行板块指数下跌了7.55%，今年三季度银行板块的指数表现优于去年同期，但是在景气指数上，今年三季度银行板块指数却不如去年同期。这银行股的走势不是恰好与银行家们的调查结果相反吗？

其实，大家完全可以信任由人民银行牵头组织的这场调查，行长们的打分也是基于本行的实际发展情况，其结果还是比较能客观反映出银行业的发展情况的。那么问题究竟出在哪了呢？

出在滞后性上！

银行家们对银行业的感受往往比较超前，正所谓春江水暖鸭先知。他们感受到银行业景气度高，股价可能在下个季度才会体现出来。

比如年二季度，银行业景气指数为66%，较一季度下降了6.1个百分点。银行业二季度的景气度不高，到了三季度才体现出来，三季度大跌6.34%。

再比如年一季度银行业景气指数为72.1%，较去年四季度提高了1.9个百分点，那么银行股二季度表现就相对不错，虽然仍是下跌了1.57%，但是基于国际上的复杂局势来看，这样的成绩已经不错了。

继续往前看，年四季度银行业景气指数为70.2%，较年三季度银行业景气指数提升了0.2个百分点，银行股在年一季度涨了2.76%。

从这个角度来说，银行业年三季度景气指数较二季度提升了0.4个百分点，对我们有什么启示呢？银行股四季度大概率会有涨幅，但是涨幅多少还不好确定。

我是专门研究银行，喜欢讲干货的BANK研究僧，

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