年金融工程投资策略货币创新与分级

　　投资要点

　　1、场内T+0货币基金创新进入第三代

　　?货币基金是规模最大类型，场内货基创新进入第三代，申赎和买卖均实现T+0。

　　?货币基金投资策略：收益增强策略、交易货基的价差和套利策略。

　　2、结构行情催生行业分级盛宴

　　?永续融资型挃数LOF已成主流，行业挃数成为热点；结构行情催生分级盛宴，进取份额成交额显著放大，代表品种为申万菱信证券B和富国中证军工B。

　　?分级基金投资价值：A份额长期配置、估值修复和下折単弈；Ｂ份额趋势交易；Ｍ份额挃数配置和折溢价套利。

　　3、A股场内交易配置体系初步形成

　　?交易配置体系分为现金货币、固定收益、股票权益、大宗商品、正向杠杄和反向杠杆六个方向，股票权益可细分至规模和行业。

　　一、场内货币基金创新进入第三代　　货币基金是国内规模最大的基金类型

　　货币基金的创新（一）

　　货币基金的创新（二）

　　三代场内T+0货币运作模式对比

　　沪深交易所场内交易型货币基金走势对比

　　货币基金投资策略

　　二、结构行情催生行业分级盛宴

　　股票分级基金収展历程

　　产品条款设置趋于稳定

　　宽基饱和，行业主题成为热点

　　资产规模创新高，行业分级增长迅猛

　　进取份额总成交额显著放大

　　A份额投资价值：固定收益+下折単弈

　　B份额投资价值：波段交易、反弹利器

　　分级基金创新—多空分级

　　分级基金创新—上交所产品

　　三、A股场内交易配置体系初步形成

　　公募基金场内交易配置体系初步完成

　　权益类交易配置产品

（徐康、刘富兵/国泰君安证券）

有欲望，就有江湖。机会，常常属于那些不缺机会的强者。

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