解密风险投资VC基础工资比投行
风险投资（VentureCapital），简称风投或VC，是指高风险，高潜在回报的投资，见证着很多小公司“从0到1”。在初创世界，风险投资（VentureCapital)二字是如此熟悉，在外界却是一个十分神秘的行业。以下就为大家科普风险投资职业里的二三事：
作为一个VC，你每天到底会做些什么你如何发展到Partner-level你的工作量和得到的薪资VCfirm的经济规模还有为什么你的薪水如此取决于公司的大小VCvs.投行、私募股权投资（PE）和企业家的权衡取舍生活中的一天
Q:VC每天的生活是什么样的呢？我猜你不需要老是修打印机或者跑到星巴克吧。
A:会有大量的会议。绝大多数的日子里，每天的时间都被与创业者、投资组合公司的会议还有出席研讨会及其他社交活动占用了。确实会花一些时间为要进行的交易进行研究和尽职调查/审核，但是大部分时间还是花在与人接触和社交上面。每天在结束工作以后，你可以“早早地”回家或者待到很晚。这取决于事情进展状况----就像投行，你最忙的时候是你在忙一件交易项目并且接近终点的时候。
Q:当你说“与人打交道”，你指的是和partners一起，还是自己出去安排见面？你有多少独立空间呢？
A:在我以前的公司，MBA预科的经理（Associates）都自己联系公司并且安排好所有的事情。有的时候Partners和Associates会去同一个会议，不过多半都是我自己安排好所有事。Associates就像是“前线过滤器”----他们最先和竞选公司会面，并且决定那些让人感兴趣，那些可能是好的投资选择，等等。当我预选了一家公司，我就会把它拿给Partners说，“这家公司可能比较让人感兴趣----我们应该仔细研究一下”，然后Partners就会进一步参与进来并且开始和他们会面。
Q:所以听起来你的公司非常地偏重于寻求交易。在寻求交易与执行交易之间你的时间是怎样分配的呢？
A:我不知道你具体如何划分，但是处于初期的公司倾向于更多地寻求交易，而后期的公司则更多的是尽职调查，构造模型还有交易的执行工作。虽然我的公司是处于后期阶段，他们还是把重点放在寻求交易上。我主要的时间都花在见我们可能投资的那些公司。甚至当面对交易的时候，99%的交易不会再有任何进一步的发展----我们会开始做禁止调查，找到一些我们不喜欢的东西，然后在这个时候立刻停止投资过程。这个跟PE公司很像。在那儿你可能每年会观察成百上千的公司但是只做1到2个投资。在买方的时候，你会花很多时间对人说“no”。
Q:一个相似的问题，我猜测你并不会大量地构造模型？
A:对于刚刚起步的公司来讲----有收入之前----我们不会做很多modeling。对于更晚期的有着收入和利润的公司，我们进行常规的建模还有评估活动。这不会像你在投行里看到的那么高强度，因为我们不会花时间来让所有事情达到完美或者为每一笔非经常费用做出调整。
关于晋升
Q:所以作为一个初级VC你做这些事情：找到感兴趣的公司，筛选出最好的几个，把他们带给合伙人做实际的投资决定。那么你如何晋升到partner-level呢？就仅是要找到下一个YouTube，得到一年41x的投资回报率（ROI），然后移居巴哈马吗?
A:这取决于你所在的公司还有他们的合伙方式是如何运作的，但是你需要做好的投资，为公司带来高回报以达到晋升。你不需要找到下一个YouTube来达到Partner-level----这种事情一百年才发生一次。关键点在于带来稳定持续的安全打而不是一次极难达到的精彩的猛击。随着时间流逝，你需要有业绩并且好好参与到你的投资组合公司中去----寻求交易，待在决策席，指导这个公司并且在战略性问题上提供帮助，然后达到一个可行有利的市场退出。你不需要等到现有的投资有了可观的发展了才能晋升----收购，IPO，或者甚至如Facebook一样有了及其巨大的成长于是明确地会有一个巨额的exit的情景----都是一个足够好的“证明”你自己的机会。
Q:对的。但是在VC公司里怎么做出从juniorAssociate到更高级别的改变呢？要怎么做？
A:首先一点，90%的情况下，如果你是以pre-MBAAssociate的身份进来的，你完全没有机会进入到Partner-level。你不在成为Partner的那条道上所以无论你找到怎样的公司，你基本都会在那儿待几年然后去上business学校或者做些其它的。大部分情况下，你得是以post-MBA级别进入公司才会有一个成为Partner的机会。
这个实际过程很难描述，但是你找到的让人感兴趣的公司越多，你的工作越多，VC公司就会越相信你从而让你做出自己的投资决定。在你是一个正式的合伙人之前，你都不能做出投资决定。但你可以把你的case展示给合伙人，提出投资主张，然后让你自己更加积极地参与到公司本身当中去。所以当你找到更好的投资是，Partners就会让你承担更大的职责，然后你可以用增加了的职责权限找到更好的公司，然后重复这个过程直到你达到你想要的。
Q:好的。现在换个角度，假设你不是一个好的投资者，于是无论你在这场博弈中待多久，你都无法找到任何很好的公司。假设你不能做出达到Partner-level所需的投资，这时候要怎么办呢？
A：与投行不同，VC公司极少通过直接告知他们炒了谁以此来表现出他们要辞退人。实际上，他们可能只是把你晾在一边，然后告诉你，“你在这儿待了五年了还没有建立起足够的业绩，所以我们不能确保你能达到Partner-level。我们会再多留你一段时间，但是你需要尽快地做出好的成绩。”另一些时候，如果你处于Principal-level（临到Partner之前），他们可能就只是削减你的经济，减少你工资，以此来作为一个你可以离开的信号。这里没有一个正式的解雇流程----VC在处理雇用和解雇方面远比bankers来得精细巧妙。
Q:那么现在假设你在VC工作了几年但是无法晋升，所以必须离开。这时候你的下一步是什么呢？
A:通常的做法是加入一个投资组合公司，成立你自己的公司，或者进行商务发展。当你在VC中提升的时候，你%注重发展你自己的人脉，进行大量交往，并更好地了解你的行业----这些都对于商务发展或者在投资组合公司工作非常地有利。开始你自己的VC公司会更难完成。你需要比业绩更多的东西来做到这件事----如果你是一个没有做过任何成功的投资的juniorAssociate，你根本筹集不到任何资本。就算是有经验的投资者，也可能在筹集极“小”量资本时遭遇瓶颈，所以开创你自己的投资公司是这些选项之中最为困难的。
薪酬，时间喜欢和不喜欢
Q:来谈谈关于钱的吧----具体一点就是，你都赚多少钱？
A:你在VC的基础工资会比你当一个投行的analyst所赚的要多----这种情况与当你有了私有资产时你的基础工资会增加是类似的。奖金在前期公司会低一些，因为他们没有那么多的钱来进行分配，也没有高到能付每个人百万年薪（美金）的地步。在后期的VC公司和更加PE化的公司，奖金会更高也更接近你在banking或者传统PE拿到的。Pre-MBAAssociates通常不会拿到carry分成，与此同时post-MBAAssociates可能或者不会在这一点依赖于公司。
Q:你能解释一下carry是什么还有你在VC里得到薪酬的模式吗？
A：没问题。作为一个VC你有这么3种方式挣钱：
1．基础工资
2．年终奖金
3．Carry
“Carry”这个词指的是你在公司对一个公司投资的时候伴随着投入的钱。这样说，你的公司在一个初期的公司投了五百万美金----如果你有carry，你可能被允许跟随公司这个决定投入你自己的五万美金。然后当他们退出市场的时候，你就也可以收获利润--或者亏损—作为你自己的投资。Carry被看作是一个大的津贴，因为它有一个来带大量金钱的可能性，不过找到下一个YouTube然后得到41倍的ROI的机会是及其渺茫的。往往你会得到一个小的福利但是不会因此成为一个百万富翁----想要从carry中获利，你需要在这个公司很长的时间并且投资了很多公司。
Q:你刚才提到了在初期公司奖金要低一些因为他们没有那么多的钱这样分配----你能解释一下VC企业的经济规模吗？
A:当然。假设这个公司有一亿美金的管理资产额----他们可能会从投资者这里收取每年2%的管理费用和20%的ROI（carry部分）。这2%的管理费用—每年两百万—被用作支付基础工资和奖金。所以像有着这样一亿管理资产额的资金的公司没有能力雇那么多人----可能就只有一两个partners和几个associates。每个人都想挣百万的钱，但是当你只有两百万来周转的时候这是不可能的，除非你持续地找到成功的投资。
这就是为什么大公司支付更多的奖金：如果你有十亿管理资产额而不是一亿，每年的2%现在就成了两千万了。并且仅仅是他们有了十倍的资金并不代表他们会招十倍数量的人----所以有剩余的福利来进行分配。小的企业不想要只为了挣钱的员工。这不是“你现在每周给我工作个小时然后年底的时候你就有钱了”----这更多的是一种长期的激励并且让你真的为你所做的事情感到兴奋。
Q:以小时计算，作为juniorVC的时候你工作多长时间？
A：比才banking要少。周末基本上是空闲的，但是有时候当我们处理deals非常忙我会工作到很晚。平均来讲我一周投入60个小时工作，虽然在“寻求交易”模式时间会降下来，交易执行的时候又会增多。
Q:很动人会鼓吹退出机遇因为他们觉得这场最后的博弈对banking本身是至高的。在投行工作过，后来又在后期的VC企业，现在是在一个初期企业，说实话，你对这个领域那些比较欣赏那些不太喜欢？
A:你在招聘的时候很难的一点是就是文化契合----你可以和partners聊上整天，但是你很难说你是不是真的适合直到你真的在这里工作。比起死板僵硬的集团企业，VC企业更像是家族企业----有的时候时候他们以对待雇员的感觉对待你，而其他时候又会把你当成同伴。但是很难直接问他们并且得到好的答案----所以加入任何VC企业比进入bank更冒险，因为在bank里有很多的人和信息来源。
如果你把VC和投行对比，明显地工作生活的平衡好很多----但是另一面，你会失去很多在banking里面共同奋斗的情谊。90%的时间你独自工作，然后自己出去让事情发展进行。这会给你一种授权的感觉，但是比在banking孤单，因为你永远都在见新的人但是从来不会深入了解什么人----你也不会和同事一起出门。这就像在那之前能指出的买方和创业方都比在卖方孤单。VC和当个小的创业者类似因为你不根据特定的规矩做出决定----与banking完全不同。
Q:对。当我和人们解释“我做了什么”的时候我会给出同样的总结，然后他们就觉得我好像疯了，因为他们不能理解任何事情都有不令人满意的一面。你做过了banking，VC又回到VC，现在对于将来的计划是什么呢？
A:你一旦在VC领域工作，成为一个创业者就变得更加困难----你无法违背生活方式，并且你会在公司上做赌注而不像founders一样承担那么大风险。我想过走创业那条路，但在从businessschool毕业以后，我还是决定回到VC并且在初期的公司工作。在b-school的时候我计划过做创业，但是无法适应----你有大量的工作，并且除非你同时持续地社交，那就是在浪费时间和金钱。所以短期内我计划待在我现在这个公司，然后在我空余时间发展我自己的项目。所有对VC感兴趣的人都在投资者vs.startup创始人的抉择中搏斗，这也是我现在在辩论的。
翻译：Kezhu
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