投资路上的感悟如何做一个负责的投资顾问

上一期文章中，笔者分析了公募股票基金行业存在的一些弊端，解释了基民们一直在赔钱的若干可能原因。

链接：总是赔钱的基民们，到底该如何跳出基金投资的陷阱？

其实门槛更高的私募基金也好不了哪里去。最近，市场上也爆出了D斌、L园、D宝珍以及D水泉、J林等被人捧上天的股神和明星基金，这些年他们发行了几十到上百只基金，但其中不少都处于20%以上的亏损状态。其实暂时的回撤很正常；但不正常的是，这一点都不影响他们长期收取着巨额的管理费等各项费用。

为什么还能吸引这么多基民踊跃买入他们的产品？主要因为总是有少数几只特别赚钱的产品被拿出来宣传。但这几只赚钱基金的收益，是做出来的，还是“做”出来的，不好说。

那么，应该如何做一个负责任的投资顾问呢？如何在赚钱的时候能够心安理得，在受到压力的时候可以从容不迫？笔者在思考和借鉴他人的经验之后，觉得有几点比较重要：

1

建立利益一致的分配机制

除了确实必要的最低运营开支以外，不向客户收取任何管理费。其他乱七八糟的名目如申购费、赎回费、销售服务费等等就更不能收了。

只有在赚钱之后，才提取利润中的一部分（比如20%）作为回报。这样至少可以保证，在你还没有帮助客户赚到钱的时候，你是拿不到一分钱的。

2

严控基金数量和规模

不要动辄就去发行很多基金产品，然后用其中做得好的一两只来忽悠投资人。应该严格控制基金数量，最好就一只，这样你的业绩就一目了然，也很干净。

管理的规模越大，就越难做投资，这是规律。应该只有在物色到重大投资机会的时候，才去打开基金募资，而不是把客户的钱积压在自己账上（如果不收管理费就可以解决这个动机），或者拿去乱投资。

3

顺应但不顺从投资人的情绪

当然，一般来说，在市场很热的时候，大多数投资人才会想把钱委托给你管理。而在市场冷清的时候，投资人就不愿意把钱拿出来了。但是，在市场狂热的时候，往往是高点，股价正在创新高，这个时候买进去很可能会遭遇到不久之后的大跌；而在市场无人问津的时候，才往往是捡便宜买入的好时机，这个时候你反倒没有新的炮弹了。

如何解决这个两难问题呢？这需要有严格的自律和高度的定力。首先，你可以顺应投资人的情绪，在高点的时候接受一些资金作为储备弹药。但是，你不能顺从投资人的情绪，在这个时点马上买入股票。即使受到投资人的质疑和压力，问你为什么要按兵不动，错过这么多上涨，也要坚持等到市场冷下来再行动。

4

找到理念一致的长期投资者

想要良好地驾驭上述第三点，最理想的情况就是找到那些跟你理念一致、有耐心的投资人。Ta相信你的判断，愿意等待秋天的果实，不会因为遇到暂时的回撤就要撤资。如果你的投资人有根深蒂固的短期投机思维方式，改变起来其实是比较难的，还不如一张白纸的人。如果在理念上确实无法达成一致，那么宁可放弃这个客户。

平时可以通过演讲、培训、举办一些线上线下的投资教育的课程等，来识别和培养理念一致的长期投资者。

5

自己的钱，相同的持仓

如果你是管基金的，应该尽可能多地把自己的钱放在基金里面，而不是像管理上千亿基金的葛兰美女一样，据说只是短暂地放了几百万进去。在这一方面，巴菲特和李录就堪称表率，他们把自己99%以上的资金都分别放在了伯克希尔公司和喜马拉雅资本里面。

如果你不是管理基金，而是向客户提供投资顾问服务，那么你应该确保给客户推荐的股票，应该跟自己持有的股票完全一致，你承担的风险和享有的收益，跟客户是基本一致的。

结语

上述行为方式，可以最大程度上增加客户与投资顾问之间的利益一致性，尽到对投资人的受托责任。同时也可以减少不必要的压力，让自己可以专注地研究和思考，赚该赚的钱、良心的钱。当然，要想带来一股清流，让整个市场上的基金经理和投资顾问这么去做，是不可能的。贪婪、欺骗、侥幸心理永远是股市的主题，而股市是人性的一面镜子。

但只要自己能保持一颗初心，就能在投资和投资管理的道路上越走越宽，越走越远。

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