年A股开门红,沪指重上点

年首个交易日，市场迎来“开门红”，三大股指大幅上涨，创业板、深证成指涨幅均涨超2%，以白酒、新能源汽车等为首的核心资产再度开启“暴涨模式”。

1月行情能否继续延续强势？券商眼中的“开局之月”将呈现怎样的机会？记者梳理了券商当前密集披露的1月策略。机构认为，1月跨年行情将继续演绎，而本轮跨年行情斜率更缓、时间更持久，在各板块轮番向上推动下，级别也将大超预期。而以茅台、宁德时代等为首的大市值核心资产则成为机构“1月金股”中的重点推荐方向。

跨年行情、春季行情将进一步强化

成长股有望继续跑赢市场

年1月4日，两市再现“万亿成交”（见图1）现象，出现百股涨停潮。在“火爆”的市场行情下，目前，兴业证券、安信证券、国盛证券、东吴证券、粤开策略、开源证券、银河证券、光大证券、中银证券等券商密集发布了对于年1月份的策略展望。据《红周刊》记者梳理来看，机构整体对1月行情持有乐观预判，“1月仍处结构性做多的时间窗口”，“跨年行情远未结束，当前仍是重要窗口期”。

图年1月以来两市成交金额（亿元）

数据来源：Wind

券商普遍认为跨年与春季行情将进一步强化。如光大证券用“三大逻辑”揭示了春季行情的“规律”。光大证券认为，春季躁动主要有三方面逻辑，首先1月和3月是传统的社融与信贷投放高峰，市场流动性相对充裕；其次3月是新开工和施工旺季，且地产与基建投资逆周期调节力度经常超预期；最后，一季度是地方和全国两会召开期，对政策暖风的预期改善了市场风险偏好。

安信证券同样认为，A股的春季行情在12月已启动，核心因素是流动性好于预期，预计行情将在年初延续。12月初开始银行间流动性趋于宽松，利率下行，A股风格重回赛道成长。1月往往是1年中新增贷款占比最高的月份，常接近20%的水平。春节前实体开工有限，多种因素使得年初成为1年中金融市场流动性最好的时间。1月A股市场将延续12月已经开启的春季行情，在春节前流动性和风险偏好有望持续改善，成长行业和赛道投资的风格有望继续跑赢市场。

国盛证券也认为“跨年行情将继续”，并预判成长主线将逐渐占优。国盛证券认为，目前跨年行情逻辑持续被验证：首先，经济工作会议、央行四季度例会连续为市场吃下“定心丸”，确认政策不会出现急转弯。其次，美国第二轮经济刺激方案终于敲定，也推动全球风险偏好回升，年12月外资再度净流入近亿，继续支撑行情。国盛证券认为“更重要”的是，从年11月起反复强调跨年行情开启，当前仍是窗口期。并且，由于经济弱复苏、货币政策维持中性，本轮跨年行情斜率更缓、时间更持久，在各板块轮番向上推动下，级别也将大超预期。当前货币-信用组合下，市场风格也将转向成长。

公募、外资等增量资金

为市场提供“充足弹药”

作为重要增量资金之一，以北上资金为首的外资正加速入市。《红周刊》记者统计显示，年12月北上资金净流入A股达亿元，位居年月度净流入金额第二。（见图2）另外，年，基金发行总规模超过3万亿。机构认为，作为基金发行大年，在“牛市效应”下，资金“借道”公募入市，将进一步为市场提供“充足弹药”。

东吴证券，资金面迎来公募及外资共同流入。12月以来海外疫情再次恶化拖累经济复苏，国内经济率先实现正增长，A股领涨全球，MSCI有大幅提高A股权重的可能，同时下半年以来人民币持续升值，外资有望在一季度继续流入。9月公募基金申请材料接受日指标出现峰值，考虑到上半年基本面仍将驱动牛市下半场，预计一季度公募基金发行将迎来开门红。

图2年以来北上资金月度净流入数据

数据来源：Wind

太平洋证券，短期美联储仍保持宽松，变异新冠病毒影响可控，弱美元背景下利于外资持续流入A股；中期机构化趋势有望加速，资本市场改革助力权益基金壮大，增量资金为市场提供支撑。受益年年初信贷发放前置和政府债提前发行等流动性缺口影响，政策明确不搞“急转弯”，预计未来几个月央行流动性政策仍将保持相对宽松，春节躁动仍可以期待。1月是布局春季躁动的较佳窗口。

1月金股聚焦“成交活跃”与“大市值”核心资产

在1月布局主线中，顺周期、成长与景气复苏等“标签”成为机构的重要

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