水煮旧闻丨雷曼破产9年整,我们却还在渡同

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今年是次贷危机10周年——八成你已经忘了，但确实，今年是次贷危机10周年。你能看见多远的过去，就能看清多远的未来。

作为次贷危机最具标志性的事件，年9月15日，华尔街第四大投行雷曼兄弟申请破产保护，掐指算来，也是9年整了。

雷曼破产开启了华尔街放浪后的“贤者时间”，众多反思接踵而至，振聋发聩。但令人惊讶的是，9年后读来，这些反思似仍与过去几年中国金融业的模式，存在贴切之处。

第一，要把杠杆率“减下来”。

第二，要把金融乱象“减下来”。

第三，要把不符合供给侧结构性改革要求的资金“减下来”。

上周五，也恰恰是雷曼破产9周年的“正日子”，监管部门领导在公开论坛上说了三个“减下来”，若结合雷曼破产的故事，你可以参透的未来，或许只需回看。

中国金融业，料想还在渡劫模式之中。

雷曼最后一份报告的余波

来源：《财富时报》译自《纽约时报》

原作者：戴维·莱昂哈特(DavidLeonhardt)

译者：任文科

译文刊发时间：年09月25日

公司业务与实体经济活动越来越脱节，这是当前这场危机爆发的原因

对于美国经济及其金融系统而言，以任何标准来衡量，过去两周都显得非同寻常。创建于伍德罗·威尔逊总统(WoodrowWilson)任期内的美林公司(MerrillLynch)同意将自己插标贱卖。可追溯至约翰·泰勒总统(JohnTyler)时期的雷曼兄弟公司(LehmanBrothers)则落得个破产的结局。

……那个星期五早上，雷曼兄弟的经济分析师们发布了他们每周例行的新闻摘要，不过这一次，摘要附带了一条简短的，用斜体标示的注释：这将是以雷曼兄弟公司的名义发布的最后一份报告。在简单的声明后，这些经济学家做出了这样一番解释：“这次金融危机波及面之广，后果之严重要远高于我们和大多数观察家的最初估计。显而易见，这场危机还远远没有结束。”

似曾相识

尽管那一周发生的事件具有历史意义，但是目前的这种情形却似曾相识。再一次，我们目睹了严重脱离固有价值的资产价格飞涨导致的投机性泡沫被戳穿的景象。自市场存在之日起，泡沫就已形成。当某一个泡沫开始出现裂痕，要将其完全消除则往往需要数年的时间，在这一过程中，经济将遭受严重损害。

例如，到了今天，过去15年间累积的泡沫(起初出现在股票市场，随后又转向房地产领域)才开始消散。人们很容易得出这样的论断：过去13个月的动荡与20世纪90年代的股市泡沫并无联系，泡沫似乎在年与年随同网络股的坍塌而终结。那场股灾导致股市的总市值缩水三分之一以上，也是自上世纪70年代石油危机以来最严重的一次。随后，企业的新设备投资支出骤降，就业人数连续三年下降。

然而，虽然网络股的坠落极富戏剧性，但是事实上，它并没有将放纵的90年代产生的泡沫消除殆尽。事实上，如果拿一些最有意义的指标作为评判标准，遭到重击的华尔街看起来更像是处于泡沫的包围之中，而不像是在经受崩盘的考验。

穆迪公司(Moody’s)经济网(Economy.

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