千亿投资经理张坤重仓银行,背后的逻辑是什

今天“千亿顶流”张坤管理的基金季报披露了。张坤管理的基金规模合计超过了亿元。在牛年一季度震荡行情下，大盘走低的情况下。我们来看下公募一哥是如何操作的？

来看看张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金披露的数据：

从数据来看，新增招商银行和平安银行，并且招商银行和平安银行合计占净值比例达到了9.81%，持仓市值达86亿。银行被看好，背后的逻辑是什么？

未来银行会有一波行情，我们来看下银行的赚钱逻辑。

以招商银行年年报为例，将近64%的营业收入是由利息收入创造的。利息收入中77%是由发放贷款构成的。这也符合我们对银行的印象。吸收存款，发放贷款，从中获取息差收益。

我们下面分析下贷款和存款

1、贷款端，利率大概率会上升，利好银行

从LPR1年期利率可以看到年初的4.15%降到年4月20号的3.85%后，就一直保持在3.85%没有变化。

而LPR对银行贷款利率是有影响的，因此去年贷款利率一直处于低位运行，一般贷款利率在5.3%左右。

虽然现在央行还没有直接加息，但实际上利率已经悄然上行，主要表现在十年期国债收益率。

从M2数据来看，同比增长在放缓，从7月份开始同比增长就在下降，在3月份更是降到了9.4%。

据报道：年10月10日，央行行长易纲在《中国金融》杂志发文称：要根据经济金融形势变化，科学把握货币政策力度，既保持流动性合理充裕，促进货币供应量和社会融资规模合理增长，又坚决不搞“大水漫灌”，将经济保持在潜在产出附近，减少经济波动；加大货币信贷政策支持力度，引导更多金融资源流向民营小微企业。

货币供给在放缓，可以预见到年M2增速会保持在9%到10%之间，货币保持稳定。

从GDP数据来看，年1季度GDP同比增长18.3%，中国经济在复苏，可以预见年的中国经济会变好，相应的企业的贷款需求会增加。

从供需角度来看，年的实际贷款利率大概率会提高。

2、负债端，利好存款为主的银行

负债方面，招行是存款占比较高的银行之一，74%左右的存款比仅次于一些国有大行。因为存款利率无论是活期还是定期都是基本不变的，因此，招行负债端的成本变化不大的。

对于其他存款占比不高的银行，随着实际利率的上行，存款利率会跟随上行，导致负债端成本变高，收益弱于存款占比高的银行。

从贷款端和负债端的分析可以看到未来银行的净息差会扩大，会持续变好。

投资者可以提前布局，静待银行板块上涨带来的收益。

投资者可以

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