企业融资当真非要以银行贷款为主
众所周知，一个经济体本土资本市场的深度、广度和成熟度不但直接影响资本和资金使用者（需求者）融资便利度和融资成本，而且也会直接影响资本和资金拥有者（提供者）进行投资的机会，资本市场推动资本流向最佳创意和企业。受益者不仅包括个人投资者，还包括机构投资者、政府机构和企业。通过股权和债务筹集的资本可用于发展企业，为新工厂、设备和技术的投资提供资金，并为基础设施项目提供资金。这就也创造了就业机会，并将资金流入经济。此外，个人和企业可以投资证券来创造、储存及传承财富。
以下两表所载数据显示了美国资本市场为经济活动提供了72%的资金（包括非金融企业的股权和债务融资），资本市场使发债成为可能，这是一种更有效、更稳定、对公司借款限制较少的形式。就债务融资而言，美国利用债务资本市场推动经济增长的占比水平在所有经济体中居最高水平。其中，债务资本市场融资占比高达79%，银行贷款融资占比仅为21%。我们目前还有一定的差距。
就直接融资占比而言，我国股票融资占比为14.4%，远比其他发达经济体的占比率53%以上要低，与美国63.8%的比率差距较大。虽然，我国债券市场在近年飞速发展成体量全球第二大市场，但债券发行体中政府（国债和地方债）及金融企业仍占非常高的比例。为此，我国非金融企业目前债务融资中，债券融资比例仅为24.8%。这一比率略高于英国和日本、略低于欧盟，低于美国。
从长远发展看，大力发展多层次资本市场，提升直接融资占比和债务融资中的债券融资占比是我国未来资本发展的大趋势。
作者简介
陈顺殷，资深金融机构管理咨询专家，公司金融顾问（CFC）职业资格认证执行委员会秘书处专家讲师，原摩根大通银行集团金融机构部副总裁和摩根大通证券（亚太）有限公司副总裁，在全球领先的国际性商业银行、投资银行、基金公司、投资管理公司及评级机构集团属下风险管理咨询机构任职超过三十五年。其中，包括在荷兰拉博银行、意大利国民劳工银行、汉华银行、大通银行和摩根大通银行集团属下商业银行和证券公司、穆迪KMV以及标准普尔风险管理咨询服务等机构任职。长期为大中华地区各类型金融机构提供包括：业务营运管理、风险管理和内部控制、市场营销及绩效考核等专题的操作实务培训，出版过《"入世"中国银行业面临的挑战与对策》(ISBN7---5.)等专著。
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