目前国内银行理财子公司的发展整体来看仍处于起步阶段，理财子公司缺乏丰富的投资经验和完善的投研团队，因此，若想在中短期内达到拓宽资产配置领域，丰富投资品种，发行更多的混合类、权益类产品的目的，就需要借助公募基金的投研实力，与其开展深度合作，才能满足客户多元化的投资需求。目前常用的合作方式主要有全权委托的投顾模式、发行FOF产品和设立基金专户等，需要理财子公司有完善的筛选合作方及基金标的的能力。一、银行理财子和公募基金合作趋势目前国内银行理财子公司的发展整体来看仍处于起步阶段，受限于理财子公司以往的投资经验，其成立以来发行产品主要集中于固收领域。具体来看，截止年1月28日，所有的理财子公司所发行的产品中，有款为固收类，占比82.41%，混合类产品有款，占比15.36%，权益类产品仅款，占比只有2.23%。在近期股票市场表现如此亮眼的情况下，理财子公司发行权益类或者混合类的意愿也格外强烈。但理财子投研团队的搭建及投研体系的完善需要一定的时间，若想抢先布局此类高风险资产配置领域，拓宽投资品种，发行更多的混合类、权益类产品，则必定要借助公募基金的投研实力，才能充分施展拳脚，满足客户多元化的投资需求。整体来看，中短期内银行理财子公司通过与公募基金合作，能降低权益类等高风险资产配置的投研成本，还能通过与实力强大的公募基金合作发行爆款产品，增强客户粘性，对于双方来说，合作能产生双赢的结果。而长期来看，随着银行理财子公司投研团队的逐步建立和投研体系的逐步完善，两者间的关系或从合作走向相对竞争的关系，不过这很可能只会在头部理财子公司当中发生，且关系的转变与否很大程度依赖于理财子公司的投研实力。图1：理财子公司自成立以来发行的产品类型分布情况资料来源：普益标准二、银行理财子和公募基金主要合作模式现有理财子公司与公募基金的合作模式主要有以下三种模式：（一）全权委托的投顾模式目前有部分理财子公司和公募基金通过投顾模式合作，理财子公司实际上是是进行了委外投资，即全权委托基金公司来进行资金的投资和管理。例如建信理财发行的“诚益”系列，就拥有一个实力强大的投顾团队，包括中信证券、博时基金、财通基金、华泰证券和汇添富基金等，由以上合作机构具体展开受托资金的实际管理，但是该产品设置了80%的超额收益，很可能需要给予基金公司一定的超额管理费。该种模式下，产品的实际表现则完全取决于理财子公司的投顾实力，因此理财子公司需加强与头部机构的合作。（二）理财子公司发行FOF产品理财子公司通过发行以FOF形式运作的理财产品，通过筛选符合相关类别投资比例的公募基金，最终将底层的资产投资操作转移给基金公司。即理财子公司只需根据股债投资的比例来选配基金，而无需对具体配置的股票或债券展开投研分析。理财子公司对这类产品大多数未设置超额管理费率，与公募基金的费率结构较为类似。理财子公司通过发行FOF形式的理财产品，可能充分借助公募基金丰富的投资经验，达到分散风险和提高收益的目的，但最终收益情况则取决与理财子公司完善全面的基金评价体系。（三）通过基金专户的方式开展合作在该模式中，理财子公司通过基金专户的方式与基金公司展开合作，以建信理财为例，自年7月3日以来，建信理财已与各基金公司联合推出了40款资管计划，合作机构由最初的建信基金已逐步扩展到华夏资本、华泰柏瑞、中欧基金、大成基金、易方达基金、华夏基金、兴证全球基金、银华基金、鹏华基金、海富通、中银基金、招商财富和中信保诚基金等13家基金管理公司，另外，工银理财也与华夏基金、汇添富和工银瑞信基金联合推出了3款资管计划。从基金专户的投资类型来看，多以固收类和混合类为主，未来或逐步扩展到权益类。在该类模式下，产品实际的运作表现仍取决于基金管理公司的投资管理能力。从当前所处的发展阶段来看，银行理财子公司发行产品时，可以借助基金公司丰富的投资管理经验和雄厚的投研实力，从而达到丰富产品种类、拓宽资产配置领域的目的。但长期来看，理财子公司仍需建立起自身的投研团队，利用强大的投研管理能力来构建自身的核心竞争力。此前，光大理财于年5月15日发行了理财子公司产品中的首支权益类理财，且完全是自主管理，然而根据该产品年四季度投资报告来看，其成立以来的净值增长率仅未4.32%，同期限的业绩基准达24.18%，因此该产品实际表现大幅落后于业绩基准，可见理财子公司首支权益类产品尝鲜失败，短期内构建完善的投研体系难度较大，因此，银行理财子公司未来将与基金公司开展持续合作，同时，不断提升自身的投研能力。转自：普益标准一方面，打破刚性兑付、资管新规执行倒计时、非标及通道业务遭遇严控、融资类产品扎口渐紧、房地产融资调控、大力支持直接融资和资本市场，银行理财、信托转型标品和净值化管理的进度陡然加速；另一方面，财富管理市场的多元配置型需求来临、破刚兑后真正净值化市场来临，兼顾绝对收益和超额收益的证券固收+类产品乘风破浪持续火爆，基于大体量资金资产配置需求的投资管理需求旺盛。
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在此背景下，启金智库于年2月27-28日在深圳举办《追求绝对收益！银行理财/信托/私募基金的证券固收+和TOF、FOF产品设计、策略投资及非标转标与机构合作实务培训》，特邀5位行业实战资深人士经验和案例分享。
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（时间：2月27日周六上午9:00-10:30）
·杨老师，某头部证券公司资产管理副总裁，北京大学经济学硕士。主要负责国股银行资管部委外、私人银行部代销及上市公司理财定制业务。
第二讲机构网下打新实务和不同策略的产品设计和案例
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·杨老师，某头部证券公司业务部总监，现服务于金融机构，为其提供网下打新策略定制方案及其他类标化产品，来配合金融机构实现财富管理转型。
第三讲FOF及智能投顾解析：投资体系、资产配置框架、子基金评价筛选、产品体系与风险管理
（时间：2月27日周六下午13:30-16:30）
·汪老师，某头部证券公司FOF组合经理，南开大学金融学硕士，CFA。曾任知名股份制银行总行基金产品研究以及“摩羯智投”负责人，拥有丰富的基金产品研究以及资产配置经验。
第四讲以信托公司为中心兼具非标和标品固收+策略的非标转标业务、地方国企/城投债投资策略结构与金融同业合作
（时间：2月28日周日上午9:00-12:00）
·周老师，知名信托公司结构金融业务负责人，在金融同业合作，资产支持票据信托、TOF、消费金融业务、政信/地产融资业务、资金池及净值化产品等业务领域拥有较大的管理规模和丰富的实践经验，产品创新研究位居行业前列。
第五讲场外衍生品在资管产品创设与权益投资中的运用和案例解析（实现多元配置/增强收益/风险管理/高效投资功能）
（时间：2月28日周日下午13:30-16:30）·丁老师，知名证券公司金融创新部机构业务负责人，15年证券、基金、银行行业从业经验。曾就职于多家外资银行任投资经理、公募基金公司市场管理部总经理、上市券商资管公司金融市场部总经理，长期从事于资本市场、资管产品和金融衍生品的研究、创新业务布局及开拓工作。报名方式：（电话
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