投资银行学复习题
1.常用的技术指标包括：移动平均线(MA)、指数平滑异同平均线(MACD)、威廉指标、KDJ指标、乖离率(BIAS)等。
2.目前企业界和投资界正在取得一个共识，就是以股东价值为核心、实现公司价值最大化，这不但对于股东(一个越来越会把我们所有人都包括进去的群体)有好处，而且对于整个市场也都有好处。
3.组建股份有限公司，视投资主体和产权管理主体的不同情况，其所占用的国有资产分别构成“国家股”和“国有法人股”
4.市场价格和现货市场价格相关性并不是很大，期货价格与现货价格的差价在长期内总是趋向于扩大。
×修改：期货市场价格和现货市场价格有着很大的相关性，期货价格与现货价格的差价在长期内趋向于零。
5.期货合约在成交时即发生资金的转移。
×修改：期货合约的本质是买卖双方之间达成协议，双方同意在以后的某个时间按约定条件进行交割，因此该协议开始的时候并没有发生资金的转移。
6.资本市场的作用有哪些？
(1)提供交易场所和信息传递机制，促进金融资产流通。在资本市场中，交易双方的相互作用决定所交易的价格，从而决定资产的收益率。市场上供求决定价格的高低，资产在双方满意的价格下成交，这是一个价格发现的过程。在资本市场上许多人在进行套汇和投机活动，这就为整个经济提供了信息的生产和传递的功能，从而有助于促进资源的合理配置。资本市场为金融资产的持有者提供出售某种资产的场所，从而提高了该资产的流动性(变现能力)。
(2)降低交易成本。在一个有效市场上，价格能反映全部信息。某些有组织的市场机构。如股票交易所、期货交易所，定期公布其场内所交易的各种资产的主要数据，从而为买卖双方减少了信息成本。
(3)发现价格。通过买卖双方的集中出价、要价竞争，证券交易将随时产生新的成交价，成交价及其变化真实反映了市场供求状况，代表发行证券的公司真实可信的市场价值。如果没有资本市场的价格形成机制，收购兼并活动可能将无法实现准确的定价，商品现货市场的价格也同样可能失去有效的引导，企业的价格判断体系就会失衡。
(4)分散和转移风险。例如，在金融期货和期权市场上交割，将利率、汇率风险从试图减少风险的生产商、投机者手里转移列专靠风险赚钱的投机者手中。
7.优先股股票与普通股股票的不同之处有哪些？
第一，在分配公司利润时，优先股股东可先于普通股且以约定的比率进行分配；
第二，当股份有限公司因解散、破产等原因进行清算时．优先股股东可先于普通股股东分取公司的剩余资产。
第三，优先股股东一般不享有公司经营参与权，即优先股股票不包含表决权，优先股股东无权过问公司的经营管理，但在涉及到优先股股票所保障的股东权益时，优先股股东可发表意见并享有相应的表决权：
第四，优先股股票可由公司赎回。由于股份有限公司需向优先股股东支付固定的股息，优先股股票实际上是股份有限公司的一种举债集资的形式．但优先股股票又不同于公司债券和银行贷款，这是因为优先股股东分取收益和公司资产的权利只能在公司满足了债权人的要求之后才能行使。优先股股东不能要求退股。却可以依照优先股股票上所附的赎回条款．由股份有限公司予以赎回。大多数优先股股票都附有赎回条款。
8.投资分析师全面评价一家上市公司的内在价值需要做哪些工作？
答：如果要全面评价一家上市公司的内在价值，投资分析师至少要做三件工作：
(1)运用基本分析中的公司分析方法，对公司战略和公司治理机构进行评价；
(2)运用财务指标分析方法和证券投资组合分析方法，对公司理财的收益和风险特征进行评价；
(3)运用价值评估方法(通常是对有价证券所代表的公司价值进行分析评价)，对公司内在价值进行评价。
9.与审批制相比，我国股票发行核准制有哪些特点？
答：(1)取消了计划指标管理办法，企业有均等的申请发行股票的机会；
(2)由主承销商培育、选择和推荐企业，加大了主承销商的权利和责任；
(3)企业根据资本运营的需要确定发行规模，以适应企业按市场规律持续成长的需要；
(4)发行审核将逐步转向强制性信息披露和合规性审核，充分发挥股票发行审核委员会的独立审核功能；
(5)发行人与主承销商协商定价，并充分反映投资者需求，使发行价格真正反映公司的内在价值和投资风险；
(6)在股票发行方式上，提倡并鼓励发行人和主承销商进行自主选择和创新，建立最大限度地利用各种优势，由证券发行人和承销商各担风险的机制。
11.简述近年来中国上市公司并购的特征与趋势
(1)地方政府力推上市公司并购重组；
(2)民营企业并购加速；
(3)外资并购星火燎原；
(4)MB0暗度陈仓；
(5)跨国并购初露峥嵘；
(6)出现了我国第一例上市公司“要约收购”——南钢股份()。
12.试述19世纪末以来发生的全球五次并购浪潮。
(1)第一次并购浪潮：横向并购时代，促进了以商品为中心的行业垄断
首次大规模并购行动发生在^-年，这次并购浪潮以横向兼并为主。
(1)第二次并购浪潮：纵向并购时代，形成了寡头垄断
-年的第二次并购浪潮规模超过第一次，兼并形式开始多样化，纵向兼并增加，善意的收购兼并动机占据上风，目标公司也由被动兼并变为主动出售。
(2)第三次并购浪潮：混合并购时代，追求跨行业的多元化经营
—年第三次收购与兼并浪潮兴起，-年间兼并收购达多起，被兼并收购的企业超过个。。
(3)第四次并购浪潮：投资并购时代，通过买卖企业获利
-年间，第四次并购浪潮徐徐展开。此次并购浪潮从表现形式上看以投资性并购为特点，并购形式集中于相关行业和相关产品上。5.第五次并购浪潮：战略并购时代，面对经济全球化的选择
(4)第五次全球并购浪潮从年开始发生并延续至今，且愈演愈烈，于年后发展到了一个新阶段。
13.简述我国证券从业人员管理制度。
(1)投资银行从业人员，是指证券公司中从事自营、经纪、承销、投资咨询、受托投资管理等业务的专业人员，包括相关业务部门的管理人员。投资银行从业人员应当按照有关规定，通过考试取得从业资格和执业证书。具体的新规定如下：必须获得从业考试、从业资格和执业证书：参加资格考试的人员，应当年满18周岁，具有高中以上文化程度和完全民事行为能力；资格考试由中国证券业协会统一组织，参加考试的人员考试合格的，取得从业资格；从业资格不实行专业分类考试；取得从业资格的人员，符合条件的，可以通过机构申请执业证书：执业证书不实行分类。除此之外还有日常监督管理条款。
(2)高级管理人员任职资格管理
证券经营机构高级管理人员专指证券经营机构的董事长、副董事长、总经理和副总经理。中国证监会年颁布了《证券经营机构高级管理人员任职资格管理暂行办法》，年又发出了关于《证券经营机构高级管理人员任职资格管理暂行办法》的补充通知。其具体管理办法包括：
A、任职资格：基本条件，证券经营机构高级管理人员任职须具备以下条件：具有中华人民共和国国籍；按照中国证监会有关规定，取得两种《证券业从业人员资格证书》，并从事证券工作3年以上；身体状况良好；具有良好的职业道德；具有履行高级管理人员职责所必备的经济、金融、证券知识和组织协调能力。
B、禁入条款，有此情形之一的，不得担任证券公司高级管理人员。
C、任职资格申请与审查：证券公司拟聘任高级管理人员时，应事先报中国证监会进行任职资格审查。证券公司拟聘任的高级管理人员申请任职资格，要由两名具备任职资格的证券公司高级管理人员推荐。推荐人应如实陈述被推荐人情况，并对被推荐人的业务水准、职业道德及遵规守法情况出具意见。未经中国证监会进行任职资格审查或审查不合格的人员，证券公司不得为其办理任职手续。
(3)后续管理：证券公司高级管理人员不得在各级党政机关任职，不得兼任其他企事业单位的高级管理人员。证券公司高级管理人员不得从事除本职工作以外的其他任何以盈利为目的的经营活动；证券公司高级管理人员应当于每年3月底前，将上年度述职报告和公司董事会评价意见报中国证监会备案。中国证监会对证券公司的年检包括对证券公司高级管理人员任职资格的考核。中国证监会对举报或反映证券公司高级管理人员违法违规的情况可以进行调查，并可根据调查结果对其任职资格重新进行审查；证券公司董事长或总经理拟离任时，所在机构董事合或股东大会应当委托具有从事证券相关业务资格的会计师事务所根据有关法律、法规对其进行离任审计，并将审计结果报告中国证监会。中国证监会负责建立证券经营机构高级管理人员任职档案。
股票A的方差为：
因此，股票A的标准差为：。
同理，股票B的方差为：
因此，股票B的标准差为：
15.试论述投资银行与资本市场的关系
答：(1)投资银行与债券市场的关系
投资银行进行债券的承销，代客买卖债券，并作为客户顾问建议其买卖何种证券；投资银行为自己的投资组合购买债券；投资银行通过发行垃圾债券（高收益债券）帮助其客户从事兼并与收购；有些投资银行已成立了专门进行债券投资的基金，并自行进行管理。
(2)投资银行与股票市场的关系
投资银行进行股票的承销，代客买卖股票，并作为客户顾问建议其买卖何种股票投资银行为其自身的证券组合购买股票，以获取较高收益；在交易市场中，有些投资银行担任股票做市商。
(3)投资银行与基金市场的关系
投资银行可以作为基金的发起人或管理人参与到基金市场，或者自己买卖在基金市场交易的基金，或者作为经纪人帮助客户进行基金交易，或者还可以发挥自己特长、充当基金公司的投资顾问。当然，投资银行还可以组织基金单位的公开发行销售或者私募等活动。
(4)投资银行与期货、期权等其他衍生工具市场的关系
期货与投资银行的关系：投资银行作为其客户的顾问，建议其如何利用期货市场进行套期保值防范风险；或者，投资银行作为经纪人帮助客户进行期货交易。
期权市场与投资银行的关系：与期货市场一样，投资银行作为其客户的顾问。建议其如何利用期权市场进行风险防范；或者，投资银行作为经纪人帮助客户进行期权交易。
(5)投资银行与其他市场的关系
抵押市场与投资银行的关系。投资银行在抵押市场上可以通过资产证券化业务。使企业和金融机构的抵押资产证券化，从而获得融资。
中长期信贷市场与投资银行的关系。投资银行可以到中长期信贷市场为自已借贷资金，也可以帮助企业以项日融资(比如BOT)的方式获得中长期贷款。
许多投资银行已经设立货币市场共同基金，投资货币市场。货币市场共同基金南美林公司在20世纪70年代初设立，其与一般基金不同的特点在与其专门投资与大额定期存单、商业票据、银行承兑汇票和短期国债等货币市场工具。投资银行购买这些短期证券以满足其本身证券组合对流动性的需要，同时投资银行还是许多商业票据的承销商。此外，投资银行还参与了同业拆借市场、国债回购市场等货币市场业务。
16.试述投资银行不同监管模式的选择与结合
答：在任何一个国家的投资银行监管实践中，以集中统一为核心思想的政府主导型监管体制必然需要行业自律的有效辅助，而以传统的自我管理为重心的自律型监管体制同样离不开政府监管的最终支持，至于综合型监管模式也无非是政府监督和自律管理的又一种结合方式而已。不同监管模式的优劣比较与选择，虽然在理论上总能得出详尽的说明，但在实践中却始终面临两难的选择，惟一的出路在于扬长避短、互相结合。
妥善处理集中立法管理与行业自律自治两者之间的关系，对于一国投资银行监管体系的设计具有重要意义。首先，应该强调政府的集中统一管理，将政府监管置于整个投资银行管理体系中的首要地位，以确保“三公”原则不受侵犯，这是美国之所以能够建成世界上最严格也是最有效的投资银行监管体系的成功秘诀之一。从20世纪90年代末开始，金融危机和经济衰退的阴影在东南亚、美洲国家乃至世界各国不断蔓延，国际游资对资本市场的冲击防不胜防，于是加强投资银行管制的呼声越来越高，因为政府管理不仅仅是维持国内金融秩序的需要，更是应付国际金融风波的武器。其次，自律管理具有不可替代的历史基础和现实作用，其地位应该是“政府监管之下的投资银行自律管理”。最后，政府监管主体和自律管理主体之间要合理分工、相互配合，既要克服政府失灵，又要防止市场失灵。
总之，一个富有效率的投资银行监管体制应该始终是政府监管和自律管理的有机结合，在银行、证券、保险混业经营和经济全球化的大趋势下，这两种手段更显得缺一不可。
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