经验投资银行业务将是农商行结构调整的
年10月23日中国人民银行宣布放开存款利率上限，标志着我国利率市场化基本完成。未来伴随银行间竞争的加剧、金融脱媒的进一步影响必将导致农商行经营的分化。另一个方面随着金融综合化经营的不断渗入，银行、证券、保险、信托、基金等业务之间呈现相互渗透互相交叉融合的趋势，在不断丰富金融市场产品种类的同时，也给探求差异化、特色化经营，处于市场化转型过程中的农商行带来了难得的发展机遇。利率市场化、金融脱媒化、机构综合化等新特点势必导致农商行群体内部因经营水平和专业能力差异而出现分化。因此，顺应商业银行从注重负债端管理逐步转向重视资产端管理以及金融市场深化发展的趋势，部分农商行结合自身深耕当地市场所积累客户资源、资金等优势，将投资银行业务逐步作为追求业务转型和结构调整的重要选项。
农商行投资银行业务的概况
我国的投资银行业务起步较晚，直到上世纪90年代才开始出现现代意义上的投资银行机构。年末中国农业银行成立全资子公司从事投行业务，交通银行、中信银行等股份制商业银行也成立了相应的业务部门开展投行业务。虽然我国商业银行开展投资银行业务起步晚但发展速度非常快，已成为银行中间业务的重要组成部分，也是发展迅猛的业务增长点。投资银行业务大致包括证券发行与承销、证券交易、以资产证券化为代表的结构化融资、私募股权基金、资产管理、企业并购重组、财务顾问等核心业务。
自年中国人民银行发布《商业银行中间业务暂行规定》以来，包括农商行在内中小银行出于自身经营转型的需要，越来越重视投行业务的发展。但因投行业务具有迥异于传统商业银行业务的不同特点，以及面临的监管和业务限制，农商行开展投行业务也面临业务品种单一，业务规模较小，收入来源有限，产品创新不足等弊端，但农商行基本上均意识到发展投行业务是农商行应对利率市场化的有力举措之一。农商行作为立足当地区域经营的地方性银行，可以针对当地企业的实际需求，开展传统商业银行业务不能涉足的投行业务，满足客户直接融资、并购重组、财务顾问等方面的金融服务需求。农商行积极有序地开展投行业务，对于农商行经营转型，实现金融综合化经营和可持续发展有积极的意义。
农商行大力发展投行业务的必然性
（一）适应利率市场化状况的需要。
随着利率市场化的基本完成，农商行面临的市场化竞争压力陡增，使得农商行长期以来一直靠利差赚取高额利润的时代一去不返，传统的商业银行业务发展的空间受窄，农商行自身求生存求发展的压力驱动其积极探求经营结构和业务类型的调整和创新，寻找新的业务增长点就成为必然，在此情形下，大力发展投行业务就成为农商行的经营转型的重要选项。通过投行业务的开拓为农商行带来更多的中间业务收入，形成新的利润增长点，同时也对自身的客户资源结构进行了主动选择和调整，也加强对农商行自身客户的深度挖掘和提供了更多的金融服务选择。
（二）顺应资产证券化趋势的需要。
我国自年启动银行资产证券化业务以来，银行资产证券化业务蓬勃发展，当前我国金融市场已经进入资产证券化的时代。农商行通过资产证券化可以有效地盘活存量，降低融资成本，帮助银行把信贷资产顺利出表，获取流动性支持，同时资产证券化后可以节约银行资本的占用，资产证券化可以有效提高银行的资本充足率和改善银行自身流动性水平。资产证券化业务为农商行发展中间业务提供介入资本市场的良好平台，形成农商行利润的增长点。资产证券化业务的开展一方面减少了风险资产规模，另一方面也主动调整了农商行自身的信贷期限结构，更便利农商行自身进行主动的资产负债管理。通过资产证券化业务的开展，农商行赚取无风险的服务费收入，改善了自身收入结构，也有效地规避了部分业务风险。
（三）呼应机构综合化经营的需要。
当前农商行增长已经遭遇瓶颈，利润也开展呈现下滑的趋势，农商行长期依赖单一的利差形成收入来源的基础已经动摇，在此情形下，农商行主动开展综合化经营，既是自身转型的需要，也是满足市场和客户的需求使然。农商行综合化经营需要其结合自身的资源、条件和能力开展多元化的金融服务，其中投行业务是重要一环。通过投行业务的不断开拓，加强对证券、银行、资产管理等不同类型金融产品的设计组合和边界融合，不断提高农商行自身综合化经营的水平和能力。
（四）银行公司业务投行化情势的需要。
当前金融市场发展不断深化，金融脱媒和金融服务多元化已经形成趋势性的变化，正是企业客户的多元化金融需求，需要我们要在产品开发和满足客户需求的整体性方案设计过程中必须贯彻投行化的思维去设计组合超越商业银行视野范围的一揽子解决方案，这就是公司业务投行化的趋势所需。公司业务投行化，需要我们要用投行的思维改造农商行自身的公司业务，从经营理念、组织结构、产品开发、风险管理等方面融入投行元素，例如在产品开发方面，顺应公司业务投行化的需要，农商行应结合自身深耕当地所积累的地缘信息和客户资源优势，丰富公司业务品类，开发结合资产证券化、购并、财务顾问等公司业务产品，满足当地城市区域市场客户的多元化金融服务需求，形成自身在当地市场的核心竞争力。
农商行进一步发展投行业务的着力点
（一）注重与外部投行专业机构的合作，实施投行品牌策略。
农商行具有天然的地缘信息和客户资源优势，但开展投行业务起步晚，规模小，同时也面临现实的监管约束，因此，农商行要实现投行业务的快速发展，需要加强与外部的投行专业机构的合作，尤其是一些老牌的外资投行，品牌美誉度高，业务经验丰富，与他们合作正好可以与农商行形成业务互补的优势，也便于农商行学习专业投行机构在投行产品研发和业务拓展、风险管理等方面的经验，快速提升农商行自身的投行业务能力和水平。同时在投行业务发展的过程中，农商行应结合自身条件和当地客户资源结构，适时推出特色化差异化的投行产品，快速在当地市场形成自身投行业务的品牌和产品影响力。
（二）促进公司业务投行化，业务品种丰富化。
农商行未来的转型要求其业务结构亦顺应市场趋势做相应的转变，其中公司业务投行化的发展趋势表现的愈发明显。公司业务投行化要求农商行在立足当地服务区域经济发展的同时，要用投行的业务思维去开发综合化的金融产品满足客户日益多元化的金融服务需求，不断弱化农商行传统的信用中介角色，突出其居间服务的功能。
从经营客户的角度出发，综合系统地考虑并形成客户的一揽子金融需求解决方案，实现传统商业银行信贷业务与投行业务的互动，实现传统商业银行业务与投资银行的相互促进，良性发展。
从产品、渠道、机制等方面创新来丰富业务品种，实现银行、信托、资产管理等不同机构产品的交叉融合。另一方面农商行因受自身经营范围和区域以及监管上的限制，在开展投行业务的过程中必须加大与金融同业的合作，来突破自身经营上的业务范围限制和专业能力制约，借助行外的渠道和机构间接从事相关金融市场业务，满足客户的金融服务需求。
从经营理念上必须将投行业务的发展置于农商行自身发展的战略高度去认识，落实在自身的业务规划中，实现商行业务与投行业务的联动发展，通过投行业务去获取高端客户，并进一步带动传统商业银行业务的发展。
（三）建设专业化的团队。
投资银行业务本质上属于智力知识密集型的业务，这就需要投行从业人员为复合型的专才，需要精通经济金融、财税、法律等相关专业知识，也要熟悉相关行业性的情况，只有这样才能为客户提供专业化和差异化的投行服务提供坚实的人力资源基础。可以考虑在农商行内部建立良性的投行人才竞争机制和选拔机制，专业化的人才团队建设可以考虑内部培养和对外引进的不同途径，做到提前布局，既有团队也有梯队，以适应未来投行业务大发展的需要。只有这样才能建设一支具有专业精神、敬业诚信、兼具本土情怀和国际视野的专业化人才团队。
（四）完善与投行业务发展相适应的激励机制。
投行业务迥异于农商行传统的商业银行业务，有其自身的业务特点和业务模式，这种差异导致在绩效考核和激励机制上就不能简单套用农商行原来的商业银行绩效考核和激励机制。我们必须根据投行业务的特点和风险承担状况，制定适宜的考核和激励政策，农商行可以在事业部制运作投行业务的基础上进行相应的资源配置和激励机制设计。兼顾效率和公平性以及投行业务特点，对既有的略显保守的商业银行激励考核制度进行调整，设计适应农商行投行业务发展的具有市场竞争力的绩效薪酬体系。保证农商行投行业务事业部运作的同时，给予适当地经营决策授权和资源配置权。
（五）建设完善的投行业务风险控制体系。
农商行在开展投行业务的过程中，要结合投行业务与传统商行业务的不同特点，制定差异化的经营策略和风险偏好政策，在传统商行业务与投行业务之间构建严格的防火墙。要根据不同投行业务的品种与业务类型，进行风险的识别、度量和评估工作。本质上来说，投行业务相对商行业务来说风险比较高，因此必须在投行部门贯彻起全员风险管理文化，结合商业银行业务注重风险管理的做法与经验，建立起投行业务的全面的全员的全流程的风险管理体系。在拓展投行业务的过程中注重风险的控制与转移。注重加强对投行业务从业人员的风险管理教育和合规意识的灌输。清晰地评估确定每一种投行业务品种的风险限额。按照“三严三实”的要求科学地制定适合自身特点的投行业务发展规划。
（六）从政策法规层面完善相应的监管法规，促进投行业务发展。
目前我国仍然遵循“分业经营、分业监管”金融监管政策。分业监管的机体制难以适应当前金融综合化经营和客户需求多元化的趋势，制约我国的金融产品创新和投行业务发展，表现在农商行作为中小银行群体的代表所开展的投行业务往往非常只有有限的几个业务品类。而且基于分业经营的限制，农商行也不能直接跨业经营证券和信托业务，这就大大制约了农商行快速做大投行业务的现实的迫切需求。因此未来应顺应金融综合化的趋势，实现金融的集中化统一监管，允许有条件的农商行直接从事证券和信托等相关业务，不断扩大农商行可以开展的投行业务种类和业务范围。
来源：中国农村金融杂志
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