研报银行理财业务演进与展望
国泰君安研究所银行金工跨界团队
邱冠华、刘富兵、王剑、叶尔乐、殷钦怡
（一）理财的历史：影子银行
1.1.理财本是财富管理
银行理财业务属于财富管理业务。财富管理是以客户为中心，从客户需求出发，所有有助于客户实现财富管理目标的方法和手段都可以纳入财富管理的范畴（王增武等，），而资产管理只是其中一种实现资产保值增值的手段。《商业银行个人理财业务管理暂行办法》（银监会令[]2号）定义：个人理财业务是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。银行理财的内涵超越了资产管理，其实属于财富管理。
目前理财业务还处于财富管理的初级阶段，主要提供资产管理产品。财富管理业务，一为提供服务，即为客户提供财务分析、财务规划、投资顾问等服务，二为提供产品，即发行理财产品，为客户资产实现保值增值，赚取管理费，本质是资产管理。财富管理的服务和产品体现在理财业务上，就分别为理财顾问业务和综合理财业务。目前我国银行理财的形态比较初级，还集中于提供产品。
表外理财本质上是资产管理，表内理财是负债。《暂行办法》将银行理财分为保证收益和非保证收益理财，后者分为保本浮动收益和非保本浮动收益理财，其中：
（1）保证收益理财和保本浮动收益理财（表内理财）：承诺固定收益或最低收益，类似于银行发行债券，然后进行自营投资的模式，不符合资管“风险自担”的原则。
（2）非保本浮动收益理财（表外理财）：商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，不保证客户本金安全，因此银行也没有必要挪用其他账户来实现预期收益率，单独建账管理，属于严格意义上的资产管理业务范围。
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