投行现在必须要5位投行大咖保荐业

金融产业扎根实体经济、服务实体经济，只有实体经济蓬勃发展，金融产业才能真正兴旺繁荣。投行作为资本市场的看门人，也是连接实体经济和资本市场的纽带，如何服务好新产业，促进经济新发展，也成为了当下一项重要的课题。

近日，由证券时报社主办的“中国金融机构年度峰会暨中国证券业投资银行高峰论坛”在深圳举行。在题为“‘投行+’模式新探索，拓展产业服务新内涵”的圆桌论坛上，财达证券副总经理胡恒松、广发证券总经理助理胡金泉、国泰君安投行事业部副总裁金利成、国寿股权董事总经理陆海等嘉宾对相关话题进行了热烈讨论，招商证券投资银行委员会委员康自强担任该圆桌论坛主持人。

“投行现在必须要‘+’，因为投行太卷，不加没法干。”胡恒松在圆桌讨论中介绍，财达证券对于业务模式的丰富主要体现在两个方面：一方面是投资，公司未来的定增融资将大部分用于财达资本等与投行配合的投资业务；另一方面是研究，在投行委内部设立研究部，针对企业赋能进行深入研究。

胡金泉在圆桌讨论中表示，在当前的投行竞争模式下，保荐业务单打独斗没有任何机会。“我们已经完全从原来的牌照型、通道型投行转变成价值发现、综合服务的投行，所以必须要把投行‘+’起来，赋予更多新的要素。”

胡金泉举例，比如“投行+研究”，在总架构层面，广发证券在成立初期便设立发展研究中心，服务国内主要机构投资者，年初又成立了产业研究院，定位于行业高端智库和对内业务赋能研究力量，提供宏观策略、行业研究、区域经济研究等；在投行层面，投行委成立了六大行业群组，为客户及投行内部提供产业、行业及专业赋能。

金利成也介绍了国泰君安在“投行+”方面的探索。早在两年前，国泰君安就提出了“投行+”理念，通过两年时间的探索取得了一定的成效。国泰君安推行的“投行+”，主要是将投行作为公司业务的发动机，为公司其他业务条线进行赋能。最近国泰君安投行部成立了财务顾问业务部，包括了FA、PE协作团队等，通过对这些业务的拓展，不仅支持了投行自身业务的发展，也为公司的其他业务提供了赋能。另外，投行跟机构业务条线、零售业务条线都进行了充分的合作，不仅分享投行客户的信息，而且还组建联合小组协同进行客户开发与维护，为客户提供全面的综合金融服务。

陆海则是从股权PE投资的角度来谈“投行+”的必要性。他表示，不仅仅是投行，PE等机构对于企业的服务都在综合化，如今PE不仅做一级的投资，甚至还做更多的二级市场分析，尽量帮助企业获得二级市场认知。在这样的背景下，无论股权投资还是投行，都必须通过“+”模式来强化自身能力建设，才能更好应对激烈的竞争。

短期看，投行要抓好保荐的质量，而中长期来看，随着竞争的加剧，承销的权重会加大，投行更需要具备价值发现的能力，发现更多更有价值的项目，才能带动投行业务本身的发展，进而赋能公司的其他业务。

胡金泉认为，企业价值主要体现在两个方面：一是符合人类文明发展规律和发展方向，例如现在的大数据、云计算、人工智能、生物医药等；二是要符合国家发展战略，例如在“碳中和”背景下，新能源行业发生了巨大的变化，涌现出很多非常优秀的企业。

至于如何具体发掘这些企业，胡金泉认为还是要通过“研究+”的模式，包括“研究+投行”，通过前瞻性的产业研究、区域产业链扶持政策研究以及产业培育的研究等角度，发现有价值的企业家和企业。

金利成则从投行组织架构的角度谈论了相关问题。他认为，欧美成熟市场的投行都是按行业分工，而中国目前一些头部投行则实行“行业+地区”模式，大量的投行还是按地区进行分工。如果投行要去发掘优质企业，核心还是要落实行业分工，只有投行团队对行业有长期积累、深入了解，才能发掘优质企业。中国目前的投行业务处于历史上最繁荣的阶段，在日益复杂的国际大环境下，未来投行一定要通过价值发现，带动投资来赚钱。高盛已经将投资部门和投行部门进行了合并，未来如果法律等条件允许，国内投行也会走向类似模式。

陆海认为，要挖掘企业的真实价值，必须做到专注深耕。“我们的基金重点布局两个赛道，一个是科技，另一个是生命健康，年我们就开始

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