贫富差距问题对货币政策发展造成了哪些影响

一、贫富差距对货币政策有效性影响的总结

当央行降低存款准备金率、降低再贴现率时，商业银行减少上缴的存款准备金增加可贷资金、商业银行将票据贴现给中央银行时增加可贷资金。当可贷资金供给增加时，利率水平下降。当贫富差距较大的时候，低收入群体中个人总收入较少，即便降低筹资成本，因为消费能力不足，所以并不会轻易增加对耐用消费品的投资。

而且低收入群体很难拥有进入股票市场的初始资金，即便有一小部分人会投资，也会投入较少，很难获得总财富的大幅度上涨，很难增加较多的消费；而相较于低收入群体，高收入群体的边际消费倾向较低，可以自由拥有任何消费品。不论是否有宽松的货币政策出现，都可以随时购入任何日用消费品以及耐用消费品。高收入群体本来可能会依据宽松的货币政策，扩大对实体产业的投资，但是由于低收入群体中个人的消费能力不足，可能使得高收入群体投资获得的利润较低。

高收入群体可能会转而投向虚拟的泡沫较大的资产比如房地产等来获得更高的收益，过度追求虚拟的资产，往往会造成泡沫过大从而影响金融为实体经济服务的能力，出现市场上大量资金追逐所谓“稀缺资源”的现象，给大众带来一种财富增长的错觉，容易导致经济脱实向虚，使得最后实体经济的产出的增加受到影响，货币政策“稳增长”的有效性减弱了。

二、对我国的建议

缩小贫富差距，使得分配更加平衡，这样更加有利于货币政策的传导。发达国家最终的产出也会受到贫富差距的影响，而我国作为发展中国家也应该重视贫富差距的问题对货币政策的影响，所以提出了如下的建议：

（1）吸取发达国家教训，通过前瞻性指引提升央行沟通效率，减少贫富差距在传导过程中对货币政策目标的影响。

通过增加货币政策调节方式，来减少贫富差距在传导过程中对货币政策目标的影响。前瞻性指引最初是指在宏观上经济不确定性增加、流动性出现显而易见的不足、政策利率靠近零下限的特殊情况下，中央银行通过发布宏观的经济指标数值上的预测、未来政策上的调整路径或进行发布使得人们较易相信的承诺等方式来引导市场的预期，从而提高政策实施效果。而现在前瞻性指引并不仅限在特殊情况下使用。

前瞻性指引对于央行就具有较大的优势：中央银行可以利用它在宏观调控上的不可撼动的地位和拥有最新信息上的有利的地位，在进行公开发布政策或召开新闻发布会上公开表达未来政策上的取向或宏观上的经济上即将出现的景象的信息，如通货膨胀和产出的情况。

这样做可以有效地减少公众收集相关信息和学习相关信息所需要花费的时间，更好地了解央行在相关政策上偏向哪个方面，能更好地促进公众预期的形成，这样就能使得政策调控达到想实现的目标。

我国曾在二零一五年的年底底进行的中央经济工作会议上就鲜明提出了“实施宏观调控，要更加注重引导市场行为和社会心理预期”的指示。在二零一八年，国务院金稳委召开预期管理专家座谈会。由此可以看出，我国的前瞻性指引已经在未来政策立场和利率路径指引上有了一定的突破，未来还需要进一步扩展，努力建立系统、权威的长期预期调查机制，公布经济指标的预测，使货币政策更加透明化。

（2）探索存在一定程度贫富差距的时候如何确定货币政策中介目标，确保调控链条畅通，谨防货币政策工具“脱靶”。传统意义上的货币政策中介目标，包括利率、汇率、货币供应量等，过去，在高速增长阶段，中国的经济潜在增长率很高，实际增长率围绕潜在增长率波动。

因此，可以设定我国的M2和社会融资规模的增长率的目标。随着中国进入高质量发展阶段，潜在增长率呈下降趋势。如果继续按照过去的实际价值设定M2的增长目标和社会融资规模的增长目标，可能会导致货币信贷与经济运行之间存在偏差，形成过度宽松的局面，不利于稳定宏观杠杆率。

而且近年来，贫富差距的程度并不能让人非常乐观。所以进入新发展阶段，在我国早已明确提出利率市场化并不断完善，并力求早日实现的今天，应该不断优化货币政策中介目标的锚定方式，使得数量型的指标和价格型的指标互相配合，并加入一些辅助参考的数据，比如贫富差距等。

（3）加强货币政策与财政、产业等政策的协调配合，加强货币当局和财政部的协调配合，不断减少贫富差距。努力优化升级结构，促进科技创新，振兴农村产业发展，使得整体国家的国民总收入增加，一定程度上减少贫富差距的严重程度。货币和财政政策的协调涉及到三个层面：宏观、结构和体制。

宏观和结构二者的配合为的是两个政策体系，能够充分发挥各自的优势，形成合力，实现全国宏观调控的多重目标。体制层次的协调与合作不仅涉及财政资金的存放和分配、国库现金管理、货币发行收入分享、国有资本管理、国有企业治理机制以及组织大量有政策意义的金融活动。

其中，国企和国有资产的管理可以为降低贫富差距作出很大的贡献。国有资产管理中应该

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