渣打银行金融市场周报史上最长牛市
标普指数创下历史新高。我们继续看好股市，并认为强劲的基本面是这波创纪录涨势背后的关键支撑。
股票:由于企业盈利和利润率稳健，以及股票回购不断上升，美国股市仍是我们的首选市场。
债券:新兴市场美元政府债券的抛售创造了加仓的机会;它们目前的收益率高于美国的高收益债券。
外汇:美联储在杰克逊霍尔(JacksonHole)的言论可能会在下周带动汇市。我们认为美元有暂时盘整的空间，但我们仍预计近期升势将持续。
最新进展
史上最长牛市。标普指数盘中创下历史新高，超过了1月26日的历史高点。该指数已经连续9年5个月14天没有下跌超过20%，根据一些衡量标准，这一上涨趋势将成为美国历史上持续时间最长的牛市。然而，这次牛市并不是史上最大的——这一纪录属于上世纪90年代的上涨，当时股指上涨了%，而当前牛市上涨了%。这意味着该指数还需要上涨23%，达到3点，才能成为有史以来持续时间最长、规模最大的牛市。我们仍看好美国股市胜过其他主要市场，因其强劲的获利和利润率以及今年ROE的显著上升，我们认为这将为市场提供强劲的基本面支撑。
风险进一步上升。尽管股市前景依然乐观，但在我们看来，未来几个月仍有几个风险因素可能扰动市场。这些问题包括中美贸易关系持续紧张(双方本周的谈判没有取得任何进展)、北美自由贸易协定(NAFTA)谈判、美联储计划推进渐进式加息周期，以及针对特朗普总统前竞选经理和律师的最新定罪。后者可能影响对通俄门的调查，以至美国中期选举民主党获得更多支持，并导致特朗普在贸易问题上采取更强硬的立场。这些不确定性意味着，在未来几个月，仍有必要调整多样化配置，使其与个人的风险承受能力和流动性需求保持一致。
美元盘整。美元指数已经从13个月高点回落。在4个月的上涨行情逆转之前，美国总统特朗普对美元走强进行的批评，对中国和欧洲汇率操纵的指控，以及市场对特朗普日益加剧的政治挑战的担忧导致了美元指数4个月上涨行情的逆转。美元指数正在测试其50日均线，过去两个月该指数已三次反弹。我们认为，任何下跌都将提供一个增加美元敞口的短期机会。
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