招商策略十九大的召开对投资的指导意义

我们认为，从明年开始政策可能将会全面转向支持消费和科创，政府建设项目，有可能会偏向生态环境、旅游、市政工程等。供给侧改革、新能源汽车和消费升级是年触底以来的主战场，美好生活还会持续，消费升级和生态建设仍会持续。

核心观点

年十九大提出的“我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”是自年中共十一届六中全会后时隔36年再次带来的对社会主要矛盾的新判断，是建国以来出现的第三次重大变化，而每一次变化都标志着一个时代的开始。

新时代之前经济发展存在经济波动明显、高负债、环境污染以及城镇化交通基建水平要求高四大约束条件。随着经济进步与社会发展，经济发展理念发生明显变化，对经济发展提出更高要求，从以人为本、可持续、全面、协调的科学发展观转型为当前创新、协调、绿色、开放与共享五大发展理念。

当前资本形成对GDP贡献率一路下滑，我们认为科创与消费是未来新的增长点。从新时代投资领域的变化来看，无论从增长质量，还是从投资驱动力，到融资方式等，都具有了新的含义。从创新的领域来看，我们认为未来创新主要集中于通信技术、人工智能、机器人与智能制造、新材料、医药、数字经济等领域。

新时代下A股投资方向的重大变化：1、创新中国：将十三五规划八大新兴领域作为主攻方向：重视新兴产业各细分领域的龙头，与QFII共舞；不妨采取斑马策略——50%白马50%黑马（创意来自中融基金甘总）。2、美好生活：消费升级仍然作为重要配置方向，更加重视玩好、乐好、用好；重视影视、游戏、出版等符合数字经济发展的传媒领域在付费大时代逆袭的机会；重视VR/AR等在未来三年可能会实现产业化的消费升级领域；重视新消费业态、新消费模式带来的机会。3、美丽中国：重视生态环境建设的“运动式”发展带来的爆发机会

党的十九大报告为中国未来发展规划蓝图。针对我国社会主要矛盾已经从“物质文化需要”到“美好生活需要”，从“落后的社会生产”到“不平衡不充分的发展”，中央提出抓重点、补短板、强弱项。民生(收入、医疗、养老、教育、居住等)、创新、环保、区域经济是政策发力的重点领域。短期







































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