中国金融实务课堂汪韧投资银行与证券公

编者按

由清华经管学院金融硕士项目创办的《中国金融实务课堂2—中国金融机构与金融前沿》第二讲《投资银行与证券公司》课程正式开讲。本课主讲人汪韧从“投资银行”与“证券公司”两种不同名称的区别开始讲起。并运用详实的数据和生动的案例分析了投资银行的业务结构，向同学们总结说：“市场是投资银行赖以生存的根本，要学会从历史长河中剖析投资银行的发展变化。”

投资银行与证券公司

国外大多数的做投资银行都叫投资银行，国内的都叫证券公司。但为什么呢？整个投资银行的基础是不一样的，投资银行为什么叫投资银行呢，大多数客户以机构为基础，面对是机构客户。证券公司这个词的起源主要是散户为主的，交易大厅散股的叫证券公司，有两个不同的概念。

亚洲大多数投资银行都起家于证券公司，没有真正的机构投资银行，中国我算了算只有中金能算得上，中金最开始不做散户业务的，其他的券商最早大家都知道，开大户，营业部起家的，证券公司以散户为主的业务。在美国证券公司也不是没有，慢慢吸收投资银行里面了，投资银行业务一直非常小的。以前以高盛、摩根大的投行为主，它的客户都是很高端的机构，没有人找散户的。这么多年的演变以后，美林慢慢进入投资银行机构客户的行列。像摩根士丹利，现在也慢慢进入以经纪业主为主的散户行列，所以摩根士丹利的模式最近几年变的很大，慢慢从投资银行变成投资银行+证券公司的模式。

课堂现场

投行最近有一个争论，到底高盛模式对，还是摩根士丹利模式对。高盛模式只做机构，我不在乎散户，我认为自己比市场要聪明，用我的资本金去做很多的自营投资，做类似对冲基金操盘的模式。高盛这么多年也很赚钱，所以也没人说它是错的，这个方式是风险比较大，是资本密集型，必须得有资本才行，要是资本金不够也做不了，风险集中度很高，赢的时候赚很多，亏的时候输的很惨。

摩根士丹利一直倡导要做个人业务，它的CEO今年感到很自豪，我超过了高盛，而它的坏处就是人力密集型，金融人比较多，用很多人开营业部，开经纪公司。它的好处是风险很分散，我这个业务基本上不会亏的，因为客户投资是他们自己的风险，我只是收佣金，多收少收的问题，起码不会亏损。利润相对稳定，有一定的抗周期性，是买方业务，靠的是聚集资产，我的资产规模越大赚的钱越多，这是一个非常不同的业务模式，它占用的资本比较少，ROE比较高。

主讲人简介

汪韧

本科毕业于清华大学

获麻省理工大学工商管理硕士学位

曾任职于华尔街所罗门美邦，后回到亚洲工作，先后担任瑞银亚洲金融机构部负责人、美国富瑞金融集团Jefferies董事总经理、亚洲区总裁、中国民生金融首席财务官兼投资银行总裁，年起担任富春控股集团副总裁兼首席投资官

请输入标题abcdefg

中国金融实务课堂

年秋季开始，清华经管学院金融硕士项目陆续开设了《中国金融实务课堂》系列课程，课程共分为四个系列：

1-中国机构化买方投资行业

2-中国金融卖方机构与金融前沿

3-互联网金融

4-中国基金投资与行业分析

几十余位知名业界校友作为行业导师走进课堂，与学校老师一同将金融行业的前沿知识与实务经验介绍给在校同学，在掌握理论知识的同时对业界实务有最直观的洞悉和了解。

中国金融实务课堂系列课程

贲金锋：产业投资ABC

本课主讲人贲金锋把产业投资分为四个基本类别，讲到产业投资要真正以创造公司整体价值为目标，要真正了解市场、行业，同时，还要







































哪个医院治疗白癜风好
北京哪里有治白癜风的医院

转载请注明：http://www.duanmaomaos.com/tzyhjg/2578.html