投贷联动试点银行投资子公司落地在望
据媒体报道，针对银行投贷联动试点，知情人士日前向中国证券报记者透露，各试点银行设立投资功能子公司方案有望年内获批。
1.创新性解决科创企业融资难问题，投贷联动业务发展潜力巨大
年4月15日，银监会、科技部、人民银行联合下发《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》（简称《指导意见》），鼓励和指导银行业金融机构基于科创企业成长周期前移金融服务，为种子期、初创期、成长期的科创企业提供资金支持，有效增加科创企业金融供给总量，优化金融供给结构，探索推动银行业金融机构业务创新发展，并公布了首批五个试点地区和十家试点银行。
根据《指导意见》，投贷联动是指银行业金融机构以“信贷投放”与本集团设立的具有投资功能的子公司“股权投资”相结合的方式，通过相关制度安排，由投资收益抵补信贷风险，实现科创企业信贷风险和收益的匹配，为科创企业提供持续资金支持的融资模式。由于科创企业一般具有轻资产特点，不容易满足传统商业银行的风控要求，因而面临投资融资难、融资贵等问题。投贷联动创造性地将债务融资与股权投资相结合，以企业高成长所带来的投资收益补偿银行债务性融资所承担的风险，较好地解决了这一问题，未来业务发展潜力巨大。从企业角度看，可以凭借企业未来的股权增值换取当期成长急需的资金；从商业银行角度看，对未来较高的预期收益进行股权投资可以对债务性融资进行风险补偿，提升对成长类客户的金融服务能力；从金融产品的协同性来看，一方面股权投资为债务融资提供了风险补偿，另一方面债务融资可以间接地提升企业的股权投资价值，股权和债务投资相互促进。
2.在政策支持下商业银行积极探索投贷联动业务模式
《指导意见》发布后，各试点地区为吸引更多银行投资参股当地的科技初创企业，纷纷出台支持政策。天津高新区颁布《天津国家自主创新示范区支持投贷联动试点的六条政策》，筹集2亿元建设信息平台、鼓励投资机构落户，并对投贷联动各个主体提供资金支持。中关村管委会按照试点银行科技金融专营机构、特色分支行每年投贷联动信用贷款新增量的1%，给予最高不超过万元的风险补贴支持。武汉市出台《关于支持试点银行开展投贷联动业务的意见》，明确由武汉市政府整合财政各类专项资金，设立总规模不低于亿元的风险补偿基金，并纳入预算管理。
各试点商业银行也为业务的顺利开展做了很多有益探索，从目前开展情况来看，商业银行探索投贷联动业务主要有以下七种模式：与直属子公司或创投基金协同、与同集团内股权投资公司协同、与境外子公司协同、指定外部机构代理、与外部机构合作、成立合资银行、提供融资顾问。由于投贷联动试点突破了《商业银行法》第四十三条的规定：商业银行不得向非银行金融机构和企业投资，不能直接持有非金融企业股权，因此，在试点银行设立投资功能子公司方案的批复上，监管部门相当谨慎。业内人士预计正式批复时间将在年底前。
3.商业银行与专业第三方机构合作是投贷联动的未来趋势
预计随着各家试点银行方案的获批，将有一批投贷联动项目集中落地。由于传统银行在股权投资项目风控上需要进一步借助专业投资机构的能力，未来商业银行与专业的第三方VC、PE机构合作，互相推荐投贷联动客户，进行联合投资将是趋势。
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