透过公告找变化之可转债国泰君安中小盘

国泰君安中小盘：孙金钜、黄泽鹏

定增市场遇冷，可转债逆袭。证券研究从信息和逻辑出发，通过寻找超预期，来挖掘投资机会，而公告是研究上市公司最主要的信息来源。随着再融资新规和减持新规的颁布，定增作为募资途径其“门槛低、灵活度高”的优势逐渐褪去，叠加6月转债发行方式由资金申购转向信用申购，可转债在年成功逆袭定增，年初至今已经有74家公司发布可转债预案，规模共计亿元，预案数目和金额均远超年全年。与定增一样，可转债的发行、生命周期中的条款博弈等都会释放上市公司的股价信号。

四大条款灵活搭配，股性债性任意选择。可转债市场的火爆主要源于其兼具股权和债权双重属性，可转债＝债券＋股票看涨期权。其中股票看涨期权又可以分解为：可转股条款（投资者的期权）、可赎回条款（公司的期权）、可回售条款（投资者的期权）、向下修正转股价（公司的期权）。

次新股的投资机会：可转债成再融资首选。在所有可能发行可转债的公司中，我们更加

转载请注明：http://www.duanmaomaos.com/tzyhfz/543236.html