CareerCorner行业探索报告
在攻读光华管理学院金融硕之前，我在一家红圈律师事务所从事全职律师的工作，主要方向为资本市场、PE与MA等公司投融资与并购业务。
在日常工作中我有幸与J先生结识，J先生是一级市场一家头部机构的联合创始人前辈。
基于J先生丰富的一级市场职业经历以及我在投行实习中的体会，我向J先生就投资银行业务的日常工作内容、所需知识技能、发展路径与专业视野等方面进行了请教，并做了以下探讨。
文章来源“职业发展战略”课程作业《职业采访报告》作者
纪东编辑
CDC小编
问
一级市场IBD
投行工作的日常工作内容
运用的核心技能和专业知识
在投行工作首先需要与各类市场数据、财务数据与监管规范打交道。在IPO、MA和LBO等项目的中前期，首先需要准备PitchBook，需撰写对公司与业务的理解、项目执行方案及关键问题，并阐述投行的独特优势等。
这其中就涉及到如何高效地收集市场数据信息、交易信息，并基于对发行人或标的所在行业、市场规模和运营模式的理解判断增长率和折现率等指标，进行科学估值；
尤其对于IPO业务，还需要对发行人所在行业的监管规范与证券法规具有较高程度的理解。
基于所收集的材料和在此基础上的专业判断，团队要为老板们制作精美、详实的PitchBook，一般以PPT的形式呈现，这对PPT撰写的基本功是一个考验，尤其外资行对PPT细节的要求非常高，细到每一个Icon、Indicator和标点都有讲究——这本身也是表达艺术的体现，如何高效、精准、关联、统筹地表达。
除了PPT外，投行业务还需要一项基本功——对Excel的灵活运用。投行工作对Excel的理解和运用要求非常高，除了Excel自身的功能外，Excel往往还会直接与Wind、Bloomberg等金融数据库通过外链和公式等形式形成勾稽和映射，协同完成财务建模、估值分析与协同作用分析等工作。另一方面是对发行人或标的企业进行尽职调查，即从财务、法务、商务等各专业方面对公司整体进行调查和判断，然后形成尽职调查，并在此基础上初步确定IPO发行方案或交易文件。在IPO业务中，还需要根据尽职调查结果撰写最重要的发行法律文件——招股书。这个过程中往往会由投行中的不同团队一起协同完成，同时还会有律师事务所和会计师事务所等其他中介机构的参与。很多人可能觉得初期的投行工作更多是LabourIntensive，机械又辛苦，其实，如果能做到对每一项工作内容都去认真探求原理和目的，这些工作本身都是很好的训练，也是未来能够在一级市场深耕发展的资本。我们做的工作最终目的是向客户和市场解释与证成，在路演中向各类机构投资者去展示项目的投资逻辑，仅仅知其然而不知其所以然是远不够的，还需要夯实基础的技能与专业知识，并在此基础上炼化对市场的敏感。问
一级市场
对初入投行行业同学的建议
初入职场的同学要多向资深的Banker请教，因为投行工作除了扎实的基础技能与科学的专业知识外，还涉及到很多“艺术性”的判断，有时候“艺术性”的重要性与“科学性”相当。
举个例子，在做财务建模和估值分析的时候，很多前提假设都是不容易找到稳健的依据的，这个时候最有效的解决方案可能就是向资深Banker请教经验，学习他们是如何处理和判断类似问题的。
在实践中，很多问题的答案和解决方案并不在书本中，而是在工作经验中积累和形成的，这也是为什么投行工作的经验很有价值的原因。
问
一级市场IBD
投行工作的职业发展路径
职业发展路径因人而异，适合自己的才是最好的。从这个角度来说，兴趣与性格是主要考量的方面。一级市场较为传统的发展路径包括深耕投行领域，从Analyst到Associate再到VP、ED、MD。对于这个路径要有一个较深刻的认识，工作强度和要求是呈指数上升的。有同学认为Title升高之后工作强度可能有所降低，这其实是一个普遍的误解，因为工作强度有时候并不体现在体力上。另外一个比较典型的发展路径就是从投行转到PE，从传统的金融中介转到买方。PE工作所需的工作技能与投行类似，但思维方式上会有所不同，PE会要求你以投资人的利益为本位去审视，对财务数据和行业市场的理解要求会更高，并且投资回报是最根本的业绩考量指标。此外，到职业的中后期更需要考虑的问题是如何吸引LP、如何扩大募资、如何获得优质项目的投资份额，这与投行工作的思维方式有本质不同。这个路径也不意味着工作强度降低，更多是市场角色和思维模式的转换。个人感悟
母婴类主副标题
与前辈的探讨使我更加深刻地了解到了投资银行工作与行业由下到上的常态与挑战，以及所要求的一些基本技能、能力与视野，需兼具科学的严谨与艺术的巧妙，同时也深刻理解了自身知识积累与对市场理解的重要性。结合我对律师工作的体会，我认为在一级市场业务中，律师和投行工作都非常具有挑战性。前者更强调专业的深度，并提供争议解决的救济方案，后者更侧重知识的广度，需要法律、财务与商务的复合视角，并起到协调各金融中介的功能；二者专业视野不同，但都是非常锻炼个人综合能力与实现自身价值的平台。都是非常锻炼个人综合能力与实现自身价值的平台。纪东
光华管理学院
级金融硕
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北大光华职业发展中心
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