银行冠华12月策略均值回归,首选兴业

作者：邱冠华、梁凤洁、袁梓芳、郭昶皓

感谢：齐昊麟（实习）

来源：国泰君安研究所银行组

具体参见年12月5日报告《12月策略：均值回归，首选兴业——银行投资策略月报》

本报告导读

年银行板块演绎的是“不确定性中的确定性机会”，但个股表现会显著分化。根据ROE-PB均值回归原理，重点推荐兴业银行和平安银行，还推荐招行和国有行。

摘要

?11月表现回顾：板块涨跌幅居倒数第三

11月银行板块整体下跌3.5%，在所有行业板块涨幅榜中位居倒数第三位。涨幅前五位的银行及涨跌幅分别是：常熟银行1.7%、无锡银行-0.2%、兴业银行-1.1%、招商银行-1.2%、吴江银行-1.3%。我们重点推荐的组合涨跌幅如下：兴业银行-1.1%、平安银行-5.0%、招商银行-1.2%。

?12月投资建议：均值回归，首选兴业

展望年，预计上市银行净利润增长8%，基本面平稳但承压。银行板块演绎的是“不确定性中的确定性机会”，但个股表现会分化。根据ROE-PB均值回归原理（见图10），重点推荐兴业银行和平安银行，还推荐招商银行、宁波银行和国有行。

?重点

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