巴曙松主持矫健主讲银行理财子公司投资研

编者按从年底第一家银行理财子公司成立到现在的一年多时间，整个理财产品市场的净值化转型逐步展开。本期对话介绍了银行理财发展现状、投资研究的重要性、投资研究的挑战，以及投资研究的发展方向。主持/巴曙松（北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家、中国宏观经济学会副会长）主讲/矫健（猫头鹰基金研究院创始合伙人、投资总监）内容摘要银行理财产品的发展呈现出明显的马太效应，全国性银行和城市商业银行发行的产品越来越多，中小银行发行的产品越来越少。随着资管新规的实施以及净值化的提出，所有产品单独建立各自的资金池，一些非标产品逐渐退出。目前，市场中净值型的产品比例已提升到70%左右，未来可能会提升更多，但理财产品的总体收益率还面临较大挑战。

未来银行理财需要着重在投资研究上投入，这可能是未来理财子公司之间竞争的重要关键。好的投资研究可能会驱动收益上升，同时风险下降，使得银行理财产品客户的持有体验上升，增加客户的复购率，从而增加销售收入和规模。

投资研究面临的挑战主要有两点。第一，未来不仅要增加权益类资产的布局，还要增加另类资产的布局，这对研究能力都提出了较高挑战，其中最突出的挑战可能是增加权益投资的比重。第二，基金公司想去争取银行理财的客户，银行理财也想去识别比较好的基金和基金产品，但这个过程中有巨大的信息不对称。

未来投资研究的发展方向是加大公募基金的研究投资力度和逐步构建复合型批量化的权益投资能力。第二个大方向是逐步构建复合型批量化的权益投资能力。

“北大汇丰金融前沿对话”简介

“北大汇丰金融前沿对话”系列活动为北京大学汇丰金融研究院主办的专业高端金融内部交流平台，旨在聚焦金融市场最前沿的经济资讯与评论动态，同时促进北大汇丰金融研究院主办的各系列活动的延展和交融。点击下方链接，查看完整版纪要（文件稍大，下载需等待）

银行理财子公司投资研究的挑战与未来（北大汇丰金融前沿对话总第期）

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