股权投资的未来
股权投资行业十几年来投资人由“自由投资，无人监管”到“人人赶考”创业投资由“送上门”到“抢肉吃”从追逐当前所谓的风口到预计未来，互联网产业越来越成熟，投资也越来越成熟。
《投资界》、私募通和清科研究中心整理了近十年，尤其是近五年来的公开数据，从近位候选人中，综合考评个人投资企业数量、个人投资金额、被投企业退出回报、未退出企业估值、被投企业行业影响力、个人及其所在机构行业影响力六大因素，最终评选出取得了卓越投资业绩，同时对于中国风险投资、股权投资行业作出巨大推动作用的位杰出投资人。
一份榜单，位投资人，79家知名机构，家企业，大数据带你洞见中国股权投资行业的现在和未来。
投资人主要分布于知名投资机构
根据清科私募通数据库显示“投资界”榜单中，目前上榜人员中除王刚与薛蛮子是天使投资人外，其余98人分布在79家机构中。其中IDG资本上榜6人、红杉资本中国基金上榜5人、纪源资本上榜3人、经纬中国上榜3人、Hcapital上榜2人、达晨创投上榜2人、鼎辉投资上榜2人、华平投资上榜2人、君联资本上榜2人、启明创投上榜2人、赛富投资基金上榜2人、九鼎投资2人、其余66家投资机构均是1人上榜。而且从投资人所在机构来看均是行业内知名投资机构。
与个人投资人的自由灵活特征相比，投资机构具有专业化和规范化的优势。一方面机构投资者具有投资管理专业化的特点，信息收集、行业调研和走势分析的理论体系较为完善，投资规模较大，投资行为具有理性化；另一方面机构投资者投资行为规范化，作为机构其投资行为受到来自监管部门的相关管理和监督，而且在其内部也建立了自律管理体系，用以维护自身声誉。不可否认，这些特征在投资机构的投资行为中起到了至关重要的作用。
优秀企业都是类似的？投资人不谋而合
据清科私募通不完全统计“投资界”上榜投资人共参与投资事件起，涉及标的企业家。其中很多热门企业都有多个上榜人员参与其中。下图展示了至少有4名上榜人员参与投资的项目：
不难发现，这些在投资人眼中优秀创业者或者优秀企业都具有某种共通的特征，有的是商业模式的创新者，是如奇虎等；有的是互联网行业的先行者，是如阿里巴巴、百度等；有的是新型消费经济的拓荒者，是如小米科技等。
发展前期伺机而动，互联网行业居多数
据清科私募通数据统计显示，这些顶级的投资人在企业初创期和扩张期投资的占多数，且大多参与企业A、B轮投资，投资企业以互联网新兴行业为主。可见，作为优秀投资者，不仅是在“看人”，洞察行业趋势、预见商业未来是不可或缺的。
上榜人员参与投资事件的投资阶段分布：
上榜人员参与投资事件的轮次分布：
“年投资界TOP”不仅反应着中国股权投资行业的现在和未来，更是中国经济新常态的一个缩影。
中国风险投资、私募股权投资行业近20年的发展，在不断的摸爬滚打中逐渐成熟形成体系，更多更专业的机构投资者进入这个市场；创业项目不再是送上门，现在变成了投资机构主动出击，由僧少粥多，变成僧多粥少；十几年来中国互联网行业成功的公司越来越多，行业发展进入深水期，新创公司面临着更大的挑战，投资难度增大；更多的资本进入到企业成长的初期，创业的融资环境比以前要好很多；消费升级，带来更多新的创业的机会，也带来更多的投资的机会。
创新、创业、创投，推动着中国经济的发展，成为整个中国经济增长一个很大的引擎，不仅造就了一批优秀的创业者，也造就了一批优秀的投资人。相信年榜单上会有更多更好更创新更出彩的项目，这也意味着我们会看到又一年的杰出投资人。
固本溯源，回归投资本质
中国股权投资市场中运作的艰难坎坷路，并进一步挖掘剖析了众多优秀投资机构另辟蹊径所成的种种创新突破，在貌似无序的分析探讨中隐含着一条贯穿其中的主线——“投资本质”。
既往十余年间，之所以出现波浪起伏的募资市场巨变，根源在于投资人的回报预期一直处于波荡起伏的波动之中。真正解决募资难题的核心在于对未来投资机遇的把握，对产品设计的拿捏，最后才是对各种渠道的构建与完善。
创新核心在于顺应投资趋势
展望未来五到十年投资市场，伴随着发行体制改革逐步深入推进，无论是发行债券还是登陆资本市场，创新模式将吸募大量资金支持投资机构的下一步发展，跳出当前格局就远期来看，其投资人收益回报仍取决于投资机构未来五年乃至十年的稳健投资回报，故而能否把握未来逐阶段的投资潮流，能否站在浪花之上决定了当前乃至以后其他募资模式探索的发展空间。
迎接机构投资人
社保基金、保险资金、引导基金、企业财团等大体量资金已陆续与股权投资行业搭建对接桥梁，未来企业年金等也将逐步入市，类似利好消息值得投资行业庆贺，如何开发设计与不同类别机构投资人相匹配的产品是未来与之合作的关键所在。
坚守服务实体经济理念
经过多年探索，中国资本市场的已经形成一定气候，这是中国未来经济走向的关键动力所在，在挖掘未来投资机遇过程中，很难绕过实体企业，与之相对应，在未来拓展募资渠道的创新探索中，将很大程度围绕实体领域展开。
（一）自新三板年底推向全国，已经整整发展了4年,新三板家数已然超过万家。高歌猛进的势头过去后，年的新三板将如何发展，它的流动性将如何改善，它的投资价值又体现在哪里？
看点
01
新三板的发展前景
自新三板年底推向全国，已经整整发展了4年,新三板家数已然超过万家。高歌猛进的势头过去后，年的新三板将如何发展，它的流动性将如何改善，它的投资价值又体现在哪里？
1、政策驱动型市场也就是新三板的新的利好政策的推出，可以促进新三板一系列问题的解决，包括创新层企业流动性问题这个核心问题。毕竟创新层的优质企业不应该出现流动性问题，目前的创新层企业流动性的匮乏，一定只是暂时状况。
2、继续和A股博弈的新兴市场在年后几个月，A股由于不断的IPO提速，出现了大量新三板创新层企业公告准备新三板停牌，去A股排队的情况。包括IPO扶贫，带来一批新三板企业迁址贫困县，为了未来更好享受IPO的优惠政策。但是，卓哥认为A股目前每天1-2家挂牌的速度大概率是不可持续的。年，随着A股IPO挂牌速度放缓，带来A股拟IPO排队家数激增，那些去排队的企业还会再次回归新三板。
3、针对创新层，诸多利好将释放包括公募基金，保险资金进入创新层问题会出台初步征求意见稿。毕竟，截止目前，所有新三板的政策，基本都没有涉及到引入新资金问题。监管机构对于引入新的投资机构的资金，慎之又慎。但是，为了创新层的流动性，这一步必需走出。
4、创新层再分层创新层中可能再推出一个“精选层”或者“竞价层”，从而挑选出一批更优质的企业，进行“不连续竞价交易”，激活最优质企业的流动性。
5、新的新三板基金会进行接盘年部分新三板基金到期准备退出，基金之间相互转手的频率将非常巨大。机构和机构之间的博弈，这种成熟的博弈方式，将在新三板市场上演的淋漓尽致。
6、更多的利好政策预计国务院会放出更多的有关新三板的利好政策，大力支持中小微企业，支持创新性，创业型，成长性中小微企业。直接给新三板带来重磅顶层政策支持。
7、大数据监管的元年
科技在股转公司的监管中将充分体现。同时“新三板不审”，预计将会进一步突破。当然不是真正的不审，而是把审核权放到可靠的第三方，股转公司解放出人力来监管，而不是审核。
8、新三板制度尽快完善-这三年时间，股转公司干成了一件大事，即1万家企业挂牌，成为全世界挂牌家数最多的市场。
那么，下一步，就是如何优化，一手好牌，就看如何去打。新三板倒逼A股改革的步伐正在加快。中国资本市场的此消彼长也在真正形成中。资本市场大的变革才刚刚开始。中国资本市场，走向国际化的步伐，真正价值投资，伴随着新三板的崛起，已经愈发明确且掷地有声。中国经济在前几年的粗放型增长之后，GDP从举世瞩目的10以上到现在需要保7以便稳着陆，这给本届政府出了一个不小的难题。很显然，当楼市出现危机，国有企业发展方式落后，中小企业融资困难，出口受到国际经济环境的限制，环境污染地一塌糊涂的时候，过去一味追求GDP数值的发展模式已经无以为继。因此，要用什么方式解决这些困境呢？政府的政策是偏向用金融拉动实体的。央行行长周小川有一次讲话的内容是这样的：”资金流入股市和资金流入实体并不冲突，甚至资金透过股市进行配置，对社会财富进行有效配置。“从这句话可以看出政府制造本轮牛市，原因之一就是为了给国企和大中型企业输送资金以便完成其改造重组，而扶持新三板的一个动机就是改变中国中小企业的融资方式，通过让中小企业挂牌的方式盘活存量，进而改善中小企业的生存状况，促进实体经济发展。由此可见，新三板是本届政府寻求转变经济发展方式的一个突破口，其成功与否，关乎本届政府的政绩和评价。
看点
02
2、新三板的定位？
纳斯达克的经验哲学在设立之初就与传统的股票市场不同，传统股票市场看重的是公司的出身，而纳斯达克看重的是公司的前景。新三板对挂牌企业不分行业，不限规模，实际上承载着李克强总理万众创新的战略，定位为中国创新企业的孵化器，目标是成为国内最市场化的市场。在制度上，新三板借助美国的纳斯达克，目前采用协议转让和做市转让两种方式，之后会推出和主板交易方式一样的竞价交易模式。除此之外，新三板实行公司制、注册制，后粗将退出分层制以及转板制度。由此看来，在国内资本市场中，相比创业板，新三板更接近中国的纳斯达克定位。新三板的崛起，代表国内多层次资本市场结构日益清晰。
看点
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中国中小企业的融资现状？
比较国外的中小企业，发达国家中60%到85%的中小企业是通过挂牌或IPO方式进行直接融资并且受到广大公众监督，而中国中小企业通过直接融资的比例却不到5%。这个数字告诉我们，中国的金融与实体衔接并未放开，而当资本经济时代势不可挡地拉开帷幕，将更多的中小企业纳入直接融资体系，其实也是时代要求。所以新三板的挂牌企业在不久将达到1万家并不是空口无凭，经过一定时间的发展与完善，新三板将无疑超越主板成为中国最大的证券交易所。
看点
04
新三板给券商带了新而广的业务领域
券商新三板业务包括为新三板上市企业提保荐服务，即给上市企业提供上市咨询和上市推荐服务。第二项业务即做市业务。“做市商是新三板的核心交易制度，做市商交易制度的实施将是里程碑式事件。”券商为其做市企业提供报价服务，可以通过做市交易中的价差获取收益。当然，除了以上两种业务，新三板业务能够带来的盈利业务还包括衍生的IPO业务收入；三板基金的投资收益；衍生出债券或资管类业务收入；经济业务收入等等。新三板无疑给中国金融的重要主体——券商带来了新的机遇，因而也会获得其广泛的拥护。综合以上，新三板的推出与发展，意味着中国金融制度的转型，也意味着中国国民投资领域和观念的转变：从信国企，二级市场的股票投机，到辨别企业成长空间，以及以及市场的股权投资。
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