以史为鉴，布局十九大五朵金

根据新华社8月31日消息，中国共产党第十九次全国代表大会于1月18日召开。根据已经公布的多家基金公司基金年报显示，基金经理们对此的主要共识是：“十九大”将是年最重要的政治事件；在经济转型、资本市场去杠杆、货币政策稳健中性的背景下，平稳即整体波动区间收窄可能是今年市场的主要特征。回顾过去，每次党代会前后，A股市场都表现出明显的趋势特征。一、党代会前股市存在维稳行情从年A股诞生以来，在这条漫漫长河中总共经历了十四大、十五大、十六大、十七大、十八大5次党代会。按历届5次党代会召开时市场大环境分类来看：（1）“十五大”和“十八大”处于震荡市，会议召开前一个月上证指数涨幅都为正值；另外，“十八大”召开前一周上证指数涨幅高于会议召开前一个月，“十五大”召开前一周涨幅则由正转负，这可能说明相对于市场不成熟的“十五大”时期，“十八大”前的维稳效果更好；（2）“十七大”处于牛熊拐点，会议召开前一个月上证指数涨幅为正，召开期间出现下跌，召开后一个月则开始暴跌；（3）“十四大”和“十六大”处于熊市，且“十四大”是斜率更大下跌更剧烈的熊市，熊市中党代会召开前一周或一个月的市场跌幅不大，远不及召开后的下跌程度，甚至“十六大”召开前一周上证指数收益率出现扭亏为盈，这可能说明相对“十四大”，“十六大”前的维稳效果更好。从历届党代会板块涨跌统计来看，一方面由于监管层的维稳，党代会前的行情的确比会中及会后明显要好，会议前夕由政策红利催化的上涨行情确实存在，而且距今越近的维稳效果越好；另一方面党代会前的行情也与当时的市场环境密切相关。当前处于震荡市，从历史经验来看，会议召开前监管层的维稳效果会更加突出,政策红利催化的上涨行情也

距离“十九大”召开已不足一个月，金融维稳需求会更加迫切。近期无论是周期躁动，还是次新的疯狂，投机行为日益加重，这不符合政府所需的慢牛，但监管保持最大限度的容忍，说明管理层与市场间形成了一定默契，为避免出现大起大落走势，在政策调控方面更加慎重，为市场走强奠定基础。党代会召开期间和之后一个月，维稳需求和政策红利减弱，多数板块获利回吐，集体下跌，后期走势更主要由基本面决定。综上所述，当下即是布局中共“十九大”热门板块的最佳时机。

二、党代会前股市存在热点炒作窗口

每一届党代会前，维稳需求会带动市场的乐观情绪短期提升，催化正面行情；另一方面，上一届党代会后新提出的重大战略，由于时间因素未能完成的，预计新一届党代会后会进一步强化与落实，很可能会成为党代会上被讨论的热点主题，并会在会议开始前期受到市场炒作。以最近的“十七大”和“十八大”为例，“十八大”召开前被预期会得到政府重视的主题主要有土改、文化传媒、新型城镇化和环保，“十七大”主要包括机械、精密仪器、软件、节能环保、城镇化（地产、交运等）。按会议召开前一个月的行业市场表现统计发现，当期的热门行业确实受到了市场的炒作：“十八大”会议召开前一个月涨幅排名靠前的行业是传媒（8.2%）、房地产（7.49%）、汽车（4.18%）、家电（3.85%）、银行（3.82%）、公用事业（3.33%）和交运（2.75%），这些行业相对大盘表现较为突出；“十七大”代表城镇化的建材（4.63%）、机械（3.57%）和交运（1.74%）获得了超额收益。“十八大”后，以习近平总书记为主的新一代领导人提出了一系列重大的国家战略，而“十九大”是在全面建成小康社会决胜阶段，以及中国特色社会主义发展关键时期召开的一次十分重要的大会,这些战略将在“十九大”后进一步推进和落实,预计本届“十九大”的热点议题主要有：国企改革、环保督察、“一带一路”、雄安新区和军民融合。

1、国企改革

从年十八届三中全会拉开新一轮国企改革的序幕开始，中央和地方国企改革意愿强烈，各种支持国企改革的政策文件频发，但改革成绩兑现相对缓慢。今年7月26日《中央企业公司制改制工作实施方案》出台，国企改革再次提速。与此同时，地方国企改革的进程也在加速推进，各地都将国企改革写入政府工作报告中，多省市明确表示要加大国企改革力度。作为典型的主题类投资，一直以来，国企改革板块的走势受政策催化影响较大，而目前处于“十九大”窗口期，国企改革将迎密集催化，包括后续央企重组方案落地、前两批混改试点方案出台、油气改革方案落地、第三批混改试点确定、地方国改方案出台等。因此，国企改革也将迎来难得的投资良机。建议重点







































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