中欧通一周年记从4只到58只,GDR成为

GDR发行又有大动作。6月日，沪深交易所就修订后的互联互通存托凭证上市交易暂行办法向社会公开征求意见。其中，最主要变化在于GDR境内新增基础股票上市条件，硬性门槛包括在交易所上市满1年，且申请日前市值不低于人民币00亿元。值得注意的是，修订后的征求意见稿明确GDR发行要适用再融资规则，同时对信息披露提出了更为细致的要求。

这是交易所针对03年5月16日证监会正式发布《监管规则适用指引——境外发行上市类第6号：境内上市公司境外发行全球存托凭证指引》（以下简称：6号指引）下发的重要配套文件。6号指引中最重要的变化，就是将此前发行GDR由证监会核准改为注册，并且明确GDR境内审批程序参照A股定向增发。

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证监会在发布6号指引时表示，未来将继续支持具有一定市值规模、规范运作水平较高的境内上市公司，通过境外发行全球存托凭证募集资金，投向符合国家产业政策的主业领域，满足海外布局、业务发展需求，用好两个市场、两种资源，促进规范健康发展。

这是对0年月“中欧通”启动以来，有关中资企业境外发行GDR最重要的文件。它既明确了监管一如既往对符合资质公司通过GDR发行融资的支持态度，同时也对GDR发行程序做了进一步规范。

瑞银全球投资银行部中国区主管朱正芹在进行点评时表示，6号指引增加境内定增审核流程，从发行人质量、融资规模与目的、认购对象的披露等全方位进行指导与监管，使得监管审核流程及信息更透明化，有利于引导发行人结合自身情况与募集资金实际需求选择适当的融资产品。

回顾过去一年多，以“中欧通”为代表的一系列高水平对外开放政策为我国资本市场发展提供了强大助力，也为推动实体经济发展做出了贡献，同时也正长远而深刻地改变着我国证券行业竞争格局。

根据《每日经济新闻》记者统计，截至03年6月5日，“中欧通”开通以来，已有54家A股上市公司借助“中欧通”机制走上了GDR发行的道路。而值得一提的是，这54家中有50家选择或备选了瑞交所。

在此过程中，券商投行对海外市场的战略与布局也悄然发生变化。一方面，头部券商“承担”出海的“打前站”任务，积极向海外交易所申请业务资格。如中信证券在0年1月宣布获得英国、瑞士及德国三国证券交易所会员，并成功完成沪、深交易所对上述三国交易所GDR跨境转换机构备案；另一方面，外资投行利用对海外市场的深刻了解，将协助中资企业GDR发行作为在华展业突破口。

由此在GDR发行这一领域，目前初步形成了高盛国际、瑞银、瑞信等外资投行与中金、华泰、中信里昂等内资头部券商既有竞争又多有合作的局面。

借助6号指引出台的契机，《每日经济新闻》记者特别对过去一年多时间GDR为中国实体经济与资本市场所带来的影响做了全面梳理，同时也对以券商投行开展GDR业务时所面临的挑战与机遇进行详细解读，以期为资本市场全面开放贡献一份微薄之力。

从4到58，背后是资本市场对外开放的稳中求进

0年1月8日，东方盛虹成功发行全球存托凭证（GDR）并在瑞士证券交易所（以下简称瑞交所）挂牌上市。本次GDR发行规模约7.18亿美元，是0年最大规模GDR融资。

担任联席全球协调人及联席账簿管理人的中信证券在其官微上发文，提及了海外投资者对东方盛虹本次GDR发行的

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