美国的银行投行有多强
说起美国的投行，大家首先想到的是高盛和摩根斯坦利。基于其崇高的江湖地位，摩根士丹利又被称为“大摩”，而与其同宗的摩根大通银行则被称为“小摩”，但其实后者在实力上要远超前者。同样，美国的银行投行在很多方面做的不比高盛和大摩差。为方便比较，下文数据以年为主。
一、美国的银行投行
摩根大通的业务主要分为四个板块，个人与社区银行、商业银行、资产和财富管理以及公司与投资银行，其投行业务主要在公司与投资银行板块开展。
年，摩根大通公司与投资银行板块收入亿美元，利润亿美元，相比较而言，其商业银行业务板块收入才86亿美元，利润也才35亿美元，可见投行业务在摩根大通中的重要地位。但其实摩根大通的商业银行业务也很强大，客户数超过家，并且在“商行+投行”的联动上有突出表现，其投行业务很多就来自于商业银行板块的客户，如北美地区投行业务收入的40%来自于商业银行板块的客户。
从业务内容上看，摩根大通公司与投行板块业务主要有：
1、基金保管与服务：年摩根大通负责保管与服务的基金总规模23.5万亿，排名全美市场份额第一，同时黑石正在将1.3万亿的在管基金转移到摩根大通，预计其市场份额将不断上升。
2、债券承销：年摩根大通债券承销费收入36亿美元，市场上的债券发行大单基本都有其参与身影，如其为ATT的亿美元债券发行的联合主承销商之一。
3、股票发行：摩根大通实际是个大型综合金融服务机构，其投行板块也开展股票发行业务，并且年IPO参与规模位列全美第一名。同样，在IPO大单市场摩根大通表现优越，年就参与了倍耐力(Pirelli)28亿美元IPO，Altice21亿美元IPO和网石游戏（Netmarble）23亿美元IPO。
4、并购重组：并购重组为摩根大通投行的主要业务之一，年全球并购重组业务数量笔，全美前六大并购重组项目都出自他们手笔。某个国内上市公司投资部的小伙伴在海外寻求并购标的时用的就是摩根大通，评价其曰：全球资源丰富，服务专业并且积极在买卖双方之间斡旋谈判，对交易促成起到了关键性作用。
5、FICC：随着投行业务竞争形势的加剧，传统中介业务的利润空间被极大压缩，而客户对规避利率风险、汇率风险、商品价格波动风险的产品需求大幅增加，因此美国投行开始大量投入自有资金，直接充当客户的交易对手方，通过投入自有资金承担风险的资本中介业务模式，提升自身盈利水平。摩根大通在FICC领域也表现优秀，做到了全美市场第一名。
6、研究服务：著名金融杂志《机构投资者》针对投资者的一项调研显示，摩根大通被评选为排名第一的全球研究机构。在子领域方面，其在全美固收研究领域排名第一，全美权益研究领域排名第一，欧洲固收研究领域排名第一，新兴市场研究排名第二。
7、金融科技：摩根大通拥有名科技人员，年在科技上投入了95亿美元，重点发力人工智能、区块链、大数据和机器学习领域。年摩根大通区块链中心使用区块链技术与加拿大皇家银行和澳新银行建立支付清算网络，以加快银行同业间交易速度。
总体上看，摩根大通投行业务地位突出，并且业务门类齐全，对国内银行的投行发展有一定的参考价值。其业务中，传统中介和资本中介业务相辅相成，同时以高科技赋能，打造竞争优势；此外，摩根大通在投行与商行联动上协同较好，投行的很多客户直接来自于商行。
反观花旗集团和美国银行，其投行业务并未单独列出作为主要业务板块，例如美国银行将业务划分为个人银行，全球财富与投资管理，全球银行，全球市场与其他五个板块，并在全球银行下设投资银行业务、公司银行业务和商业银行业务。同时，花旗集团和美国银行的投资银行业务主要包括传统中介领域，如咨询、债券承销和股票承销等。
二、全球投行对比
1、综合比较
由Dealogic统计发布的年全球金融机构投行业务在可比范围内的比较结果显示，美国的银行投行表现优异，其中摩根大通的投行业务在收入上排名全球第一，其次才是高盛，接着是美国银行。同时由下图可以发现，并购业务绝对是这些国际投行的顶梁柱！
2、主要分项对比
在分项对比上，摩根大通，摩根士丹利，高盛，美银和花旗在全球狂揽了各主要投行分项的前五名。综合来看，银行投行在债券承销上全面领先，高盛和大摩在股票发行上压倒银行投行，二者在并购业务上平分秋色。
三、中美银行投行对比
对比中国和美国的银行投行，二者有很多区别，但这些区别更多来自于两个国家金融市场的差别。
第一、证券化程度。美国是成功的以直接融资为主的金融体系，经济体中资产的证券化程度很高，这些标准化证券的发行、承销以及衍生品能够给投行带来很多的业务机会。而我们国家还是以间接融资为主的商业银行主导金融体系，市场上还有大量的资产没有证券化，也无法实现流动。
第二、全球化和综合化。美国的银行投行干的是全球范围资源配置和融智输出，这与其业务的国际化密切相关。我们国家国际化程度最高的中行，真正境外收入占比仅有5%左右，反观摩根大通，北美区以外的收入占比22.3%，花旗银行北美区以外的收入更是高达51%！同时，美国的大银行已经完全实现综合化经营，甚至在股票发行等领域也能与高盛大摩PK。
第三、专业化区别。美国是成熟的法治化和市场化国家，各项规则制度明确，同时市场化程度高，因此专业就非常重要，也因此以专业输出为主的投行业务才有很大的发展空间。而我们的法制化和市场化还处在不断深化阶段，与权利的距离以及社会关系资源在金融业务中还发挥着很大的作用，这让投行业务尤其是咨询类投行业务难以独立发展壮大。
中国的银行从规模上看很强大，很多银行在全球银行强已经名列前茅，但对比投行板块，我们就知道其实和人家还有很大的距离。也不知道以目前的发展趋势，我们的银行投行要登上全球投行排行榜还要多少年？
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