渣打银行金融市场周报戊戌狗年投资
股市从关键技术支撑位反弹，利好短期市场情绪。不妨利用近期调整机会吸纳股票和新兴市场债券以摊低进场成本。
股票：美国、香港股票从关键技术支撑位置反弹。利多的技术指标和基本面状况意味着目前是加仓的良机。
债券：新兴市场美元债经历了近期回调以后，其收益率到达了较具吸引力的5.7%的水平。亚洲美元债在最近的市场波动中表现坚韧，凸现了其防御性的特质。
外汇：美元/日元跌破，意味着短期内日元或进一步走强。预计欧元/日元将向.0滑落。
最新进展
反弹带来希望。标普指数和恒生指数分别从各自的天和天移动均线反弹，日经指数则坚守住了其天移动均线，本月稍早时候该指数曾大幅下挫调整，其天移动均线位置有较强支撑力。寥寥数周，投资者情绪已较此前极度乐观的状况有所缓和，而市场头寸则从“超买”转变为“超卖”。包括企业盈利前景在内的基本面因素依旧强健，当前市场反弹背景下，加仓股票以摊低入市成本的机会闪现。亚洲除日本市场仍是我们最看好的股市。
新兴市场债券更具吸引力。由于收益率溢价增加，新兴市场美元债连续第三周下跌。随着新兴市场货币回吐12月份以来的部分涨幅，新兴市场本币债也从1月份创下的五年高点回撤。新兴市场美元债和新兴市场本币债的双双下跌，导致其收益率各自达到了5.7%和6.3%的水平，颇具吸引力。我们对新兴市场基本面的前景预判不变，对于新兴市场货币将走强的预期也维持不变。因此，我们相信此次市场回调提供了加仓新兴市场债券的机会。
美元/日元跌破关键支撑位。该货币对跌破至年低点，部分是由于投资者对日元的避险需求所致。虽然美国通胀数据强劲，但美元仍对大多数货币下跌，加剧了其短期下挫的趋势。不过，由于日元并未兑欧元升值，因此日本决策当局面对近期美元/日元的下跌，作壁上观。如此一来，短期内日元进一步升值的机率有所加大。针对我们对后市的判断，投资者不妨以.0为目标位，卖出欧元/日元（目前为.0）。我们依旧看好美元/日元中期表现，因为美日之间的利差将扩大。黑田东彦有望连任日本央行行长一职，或将利空日元中期表现。
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