大连理工投资银行学
一、单选题（本大题共30小题，每小题2分，共60分）
1、投资银行利润的主要来源是（）。
A、佣金
B、利息差
C、租金
D、股票收益
A
2、以下哪项业务属于我国投资银行的业务（）。
A、活期存款
B、个人储蓄存款
C、结算业务
D、信托业务
D
3、某基金的资产配置如果采取买入并长期持有策略，则属于（）。
A．战略性资产配置
B．战术性资产配置
C．资产混合配置
D．积极的投资风格
A
4、同一金融商品现货市场价格与期货市场价格间的差异称为（）。
A．升水
B．贴水
C．对冲
D．基差
D
5、证券发行与承销业务也称为（）。
A．证券交易业务
B．证券做市业务
C．一级市场业务
D．二级市场业务
C
6、投资银行主要是以（）的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程。
A．发行承销商
B．做市商
C．项目融资顾问
D．财务顾问
D
7、并购公司采取增加发行本公司的股票，以新发行的股票替换目标公司的股票，这种并购方式称为（）。
A．现金并购
B．股票并购
C．新设合并
D．杠杆并购
B
8、开放式基金的申购与赎回价格主要取决于（）。
A．基金市场的供求关系
B．基金的发行价格
C．基金的发行规模
D．基金的资产净值
D
9、证券经营机构违背被代理人的指令为其买卖证券，属于（）。
A．内幕信息
B．操纵市场
C．虚假陈述
D．欺诈客户
D
10、由于物价水平持续上升、货币贬值而使投资者承担的风险称为（）。
A．利率风险
B．购买力风险
C．政治风险
D．财务风险
B
11、投资银行通过参加投标承购证券，再将其销售给投资者，该种方式在（）中较为常见。
A．新股首次发行
B．债券（特别是国债）发行
C．基金发行
D．配股发行
B
12、根据关于企业并购成因的“价值低估论”，企业并购的主要动因是（）。
A．提高市场占有率
B．追求多元化经营
C．实现规模经济
D．避免较高的新建成本
D
13、与其他类型基金比较，成长型基金的突出特点是（）。
A．以获取当期的最大收入为目的，主要投资于可带来稳定现金收入的有价证券
B．投资者在购买该类型基金时，一般不需支付销售费用
C．既希望获得当期收入，又追求基金资产长期增值为投资目标，因此把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性
D．注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业
D
14、按照我国《公司法》，如果一家优势公司A公司兼并B公司并获得控制权后，A公司保留，B公司解散（取消其法人资格），该方式称为（）。
A．新设合并
B．吸收合并
C．公司分立
D．杠杆收购
B
15、证券发行者为扩充经营，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场称为（）。
A．交易所市场
B．场外市场
C．一级市场
D．二级市场
C
16、投资银行在一级市场担任的主要角色是（）。
A．承销商
B．做市商
C．经纪商
D．财经顾问
A
17、投资银行业监管最基本的原则是（）。
A．政府监管与自律管理相结合原则
B．诚实守信、依法管理原则
C．保护投资者利益原则
D．“三公”原则
D
18、并购企业的双方或多方之间有原料生产、供应和加工及销售的关系，分处于生产和流通过程的不同阶段，于是并购成为大企业全面控制原料生产、销售的各个环节，建立垂直结合控制体系的基本手段，这样的并购类型属于（）。
A．纵向并购
B．横向并购
C．混合并购
D．杠杆并购
A
19、（）是将可流通证券集中有组织的交易的市场，是证券流通市场的核心。
A．交易所市场
B．场外市场
C．一级市场
D．柜台市场
A
20、在我国契约型基金各方当事人关系的法律框架中，负责发起设立基金并对基金资产进行运作的机构是（）。
A．基金管理人
B．基金托管人
C．基金代销人
D．基金持有人
A
21、利率变化会直接影响金融资产的价格，如果利率上升，则（）。
A．进入直接融资市场的资金增加
B．公司贷款成本降低，利润提高
C．证券价格下跌
D．投资者评估股票和其他有价证券的折现率（投资者要求的必要收益率）降低
C
22、投资银行的核心业务是（）。
A．证券承销
B．兼并与收购
C．证券经纪业务
D．资产管理
A
23、证券投资基金资产由（）管理。
A．投资者
B．基金管理人
C．基金托管人
D．董事长
B
24、资产证券化需要将证券化资产进行分解、组合和定价，将受益和风险进行再分配，所以它是一种（）。
A．结构性融资方式
B．导向性融资方式
C．表外融资方式
D．低成本融资方式
A
25、下列属于外部增级的是（）。
A．优先/次级结构
B．建立利差账户
C．超额抵押
D．第三方担保
D
26、（）不属于基金当事人。
A．基金持有人
B．基金托管人
C．基金管理人
D．基金监督者
D
27、（）是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。
A．系统风险
B．非系统风险
C．经营风险
D．财务风险
B
28、按照我国有关规定，证券投资咨询执业人员向公众提供证券投资分析报告、投资分析文章等形式的咨询服务时，（）。
A．须先行取得所在机构的同意或认可
B．无须先行取得所在机构的同意或认可
C．如果监管部门提出特别要求，才需要先行取得所在机构的同意或认可
D．是否需要先行取得所在机构的同意或认可应视具体情况而定
A
29、在（）融资方式中，通常是由项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议，把项目建设及运营的特许经营权移交给后者。
A．IPO新股发行
B．可转换债券
C．BOT项目
D．金融租赁
C
30、在我国，股票发行与上市辅导的辅导期自公司与证券经营机构签订证券承销协议和辅导协议起，至公司股票上市后（）止。
A．6个月
B．1年
C．18个月
D．2年
B
二、多选题（本大题共2小题，每小题2分，共4分）
1、投资银行与商业银行的差别体现在（）。
A．前者属于金融中介机构，后者不属于金融中介机构
B．前者的本原业务是证券承销与经纪业务，后者的本原业务是存贷款业务
C．前者主要以佣金收入为主，后者主要以存贷款利差收入为主
D．前者以直接融资为主，后者以间接融资为主
BCD
2、以下关于货币市场与资本市场的表述中正确的有（）。
A．货币市场主要包括同业拆借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等
B．资本市场主要包括股票市场、债券市场、基金市场、短期回购市场和中长期信贷市场等
C．货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础
D．资本市场的风险一般要大于货币市场，其原因主要是中长期内影响资金使用效果的不确定性增大，不确定性因素增多，影响资本市场价格水平的因素增多
ACD
三、判断题（本大题共2小题，每小题2分，共4分）
1、资产证券化是一种低成本、低风险的融资方式。（√）
2、市场竞争的完全性要求建立信息披露制度。（×）
四、名词解释（本大题共2小题，每小题5分，共10分）
1、BOT项目融资
BOT项目融资是指项目所在国政府机构以特许权协议向开发项目公司提供某种特许权，项目公司以该特许权作为抵押向国际贷款人取得贷款，贷款人依贷款协议和特许权协议在一定年限内对该项目的可偿债现金流量具有清偿请求权，在年限届满（特许权协议中止）后，政府机构按约定方式将该项目资产和营业收回的国际融资方式。BOT项目融资是发展较晚的一种国际融资方式，它特别适用于公共设施项目和大型基础项目建设。
2、合伙制
合伙制是指两个或两个以上的自然人或法人共同经营事业而实行的组织。
五、简答题（本大题共7小题，每小题15分，共分）
1、同为金融中介，投资银行和商业银行有什么区别？
作为资金供给者和资金需求者的中介，商业银行和投资银行都是金融市场的主体，但两者之间又存在着根本的区别：
（1）作为资本市场的金融中介，投资银行帮助证券发行人设计和发行金融工具，将从发行人处购买的这些金融工具出售给社会投资者，从而将资本需求者与资本供给者连接起来。而商业银行一方面接受社会公众的信用，向资金盈余者借入资金使自己成为债务人；另一方面又向资金需求者贷出资金是自己成为债权人。
（2）投资银行和商业银行的业务本源不同，业务围也各有侧重。现代商业银行的业务围以存贷款为主，侧重于短期货币资金融通；而投资银行的本源业务是证券承销和证券交易，侧重于长期资本的投融资。
（3）在受监管程度上也不同。商业银行的监管是由政府授权中央银行对其进行宏观监管和监控，以防商业银行经营风险给整个金融体系带来威胁；而投资银行的监管多以行业自律为主，政府的外部监管为辅。
2、简述基金托管人的作用。
基金托管人在基金投资运作过程中的重要作用主要体现在：
（1）基金资产由独立于基金管理人的基金托管人保管，可以防止基金财产挪作他用，有利于保障基金资产的安全。
（2）基金托管人对基金管理人的投资运作进行监督，可以促使基金管理人按照有关法律法规和基金合同的要求运作基金资产，有利于保护基金份额持有人的利益。
（3）基金托管人对基金资产所进行的会计复核和净值计算，有利于防范、减少基金会计核算中的差错，保证基金份额净值和会计复核的真实性和准确性。
3、简述做市商制度的优缺点。
做市商制度的优点：
（1）成交及时性。投资者可按做市商报价立即进行交易，而不用等待交易对手的买卖指令。
（2）价格稳定性。在指令驱动制度中价格波动较大，而做市商则具有缓和这种价格波动的作用，因为：做市商报价受交易所规则约束；及时处理大额指令，减缓它对价格变化的影响；在买卖盘不均衡时，做市商插手其间，可平抑价格波动。
（3）矫正买卖指令不均衡现象。
（4）抑制股价操纵。做市商对某种股票持仓做市，使得操纵者有所顾及。
做市商制度的缺点：
（1）缺乏透明度；
（2）增加投资者负担；
（3）可能增加监管成本；
（4）可能滥用特权。
4、简述管理层收购及其特点。
管理层收购（MBO）是指目标公司的管理层通过债务融资购买本公司的股权和资产，从而改变目标公司的所有权结构，获得公司控制权的一种收购形式。它实际上是杠杆收购的一种特殊形式。
管理层收购的特点：
（1）收购主体的特殊性。管理层是收购的主体，是收购的主要推动力量，这是它最基本的特点。
（2）收购的对象是管理层所经营的公司。实施MBO的直接结果是，管理层的法律地位发生了变化，即管理层既具有公司管理层的身份，也具有公司股东的身份。
（3）管理层收购的收购方式为杠杆收购，所需要的资金主要是通过融资来完成的。
（4）管理层收购的商事性特征。在管理层收购中，目标企业必须具有巨大的资产增值潜力或存在潜在的管理效率空间，这是管理层收购实施的经济基础与动力。在收购完成后，管理层通过控制企业以及随后的资产、业务重组与整合，达到减少代理成本，从而增加企业经营效率与收益，获得超额回报的目的。
5、简述自律监管与政府监管的区别与联系。
自律监管和政府监管既有区别，又有联系，两者之间存在相互补充、相互促进的关系。
两者的区别：
①性质不同；
②监管依据不同；
③监督范围不同；
④监管的具体内容不同；
⑤两者采用的处罚不同。
两者的联系：
①监管目的一致；
②自律组织在政府监管机构和银行之间起着桥梁和纽带作用；
③自律是对政府监管的积极补充；
④自律组织本身也须接受政府监管机构的监督。
6、简述风险投资的概念和特点。
风险投资是指投资者向创业者或新设企业提供种子期、早期以及发展期所需的资金，以获取目标企业的股权，并最终获得高额的回报。
风险投资的特点：
（1）高风险高收益性。风险资本投资的行业主要集中在成长性较好的高科技行业，由于这些行业本身的未来具有不确定性，以及受市场环境、科技发展水平等因素的影响较大，所以总体投资的风险较高。根据风险与收益的对称性原则，高风险性就决定了它的高收益性，否则无法吸引众多的投资资金。
（2）长期权益性。风险投资的投资周期一般要经过研究开发、创业投资、扩大生产和赢利进一步扩大等几个阶段，从创建风险投资到上市，期间一般都需要3-7年的时间，有的期限甚至更长。
（3）金融与科技、资金与管理相组合的专业性。从投资策略上看，风险投资是一种组合投资，因此在分析、评估标的时，需要有更专业的知识以判断风险企业的经营和赢利能力。并且风险投资人给风险企业带来的不仅是资金，更重要的是管理经验。
7、简述私募股权基金的特点和作用。
私募股权基金的特点：
（1）在资金募集上，主要是通过非公开发行方式面对少数机构投资者或个人募集，资金来源广泛。
（2）在对目标企业投资的过程中，行业特点和商业模式的选择造成投资的专业性强，信息不公开透明导致所投资的目标企业价值评估困难。
（3）私募股权基金多采取有限合伙制。
（4）在投资方式上，大多采取权益型投资方式，很少采用债权投资方式。
（5）私募股权基金的投资风险较高，投资收益也较高。
（6）私募股权基金属于中长期投资，不能直接公开上市交易，流动性差一些。
私募股权基金的作用：
（1）从促进宏观经济发展的角度上看，私募股权基金有利于启动社会资金，扩大需求，转变经济增长方式，建立和培育新型市场化的投融资主体，切实发挥市场对资源配置的基础作用。
（2）从私募股权投资基金的内涵来看，其本质上具有发现企业价值，提升企业价值的功能。
（3）私募股权投资基金作为专业化的金融中介，能够利用自身专业优势，缓解投资者和融资者之间的信息不对称问题，降低投融资成本，提高整个市场的效率。
（4）私募股权投资基金的运作方式还有利于分散投资风险，降低投资成本，发挥管理优势，达到价值增值。
六、论述题（本大题1小题，共20分）
试论述项目融资与传统融资形式相比有哪些特点。
项目融资的特点：
（1）以项目为主导安排融资。项目融资主要依赖项目的现金流量和资产状况来安排融资，而不是依赖项目的投资者或发起人的资信。
（2）有限追索。在有限追索权的项目融资中，贷款人只能在贷款的某个特定阶段或在一个规定的围对项目借款人实行追索。
（3）风险分担。对于与项目有关的各种风险要素，需要以某种形式在项目投资者、与项目开发有直接或间接利益关系的其他参与者、贷款人之间进行分担。
（4）融资成本高。与传统融资方式相比，项目融资存在的一个主要问题是相对而言筹资成本较高，组织融资所需要的时间较长，涉及面广，结构复杂。
（5）信用结构多样化。在项目融资中，用于支持贷款的信用结构安排是灵活和多样化的，它可以将融资的信用支持分配到与项目相关的各个关键方面，将多样化的信用支持分配到项目未来的各个风险点，从而规避和化解不确定性项目风险。
（6）充分利用税收优势来降低融资成本，提高项目的综合收益率和偿债能力。
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