早参研报丨农总行投行部知识产权资产证券化

事件：近日，由深圳高新投发起的南山区高新投知识产权3期资产支持计划（5G专场）在深圳证券交易所举行挂牌仪式。这是国内首单5G专场知识产权资产证券化产品，发行规模4.55亿元。

相较于传统证券化产品，知识产权证券化最大特点在于增信手段不再是实物资产，而是以知识产权未来预期收益为支撑，有助于缓解知识、技术密集型科创企业的融资难题。近几年，全球5G领域的产业竞争日趋激烈，作为技术密集型行业，构建知识产权壁垒成为5G通信企业立足的关键。工信部最新数据显示，在全球5G标准必要专利声明中，我国企业占比已超过30％位居首位，其中华为以件5G行业专利排名第一，在巨头公司的辐射带领下，众多5G产业链企业的核心专利技术也开始进入到爆发期。对于研发投入高而又普遍缺乏抵押物的科创企业来说，知识产权已成为企业最有价值的核心资产，知识产权证券化为科创企业打开了一条融资新渠道。

从此次发行的5G专场资产证券化产品来看，有以下几方面特点：

一是融合小额贷款债权作为基础资产。深圳市高新投集团在年针对5G产业链中小企业推出了“5G贷”产品，配合国家及深圳市5G产业布局，扶持行业内优质企业快速发展。而此次又结合证券化产品，科创企业以其拥有的5G知识产权作为质押物，从高新投小贷公司获得低息贷款，并由高新投小贷公司用应收账款作为基础资产创设ABS产品。

二是运用知识产权质押和融资担保双重增信。基础资产质押物均为企业自主知识产权，共计66项，其中发明专利29项，实用新型34项，软件著作权3项。借款企业或其关联方以其持有的知识产权向高新投小贷公司提供质押。同时，高新投融资担保子公司为贷款做担保，一旦出现中小微企业无法还贷的情况，除了处置其质押的知识产权外，担保公司还需要承担连带担保责任。

三是相关补贴优惠进一步帮助企业获得低成本融资。经过南山区补贴和高新投费率优惠，18家入池企业实际融资成本仅为2.98%/年。有力提振了当前新冠疫情影响下企业的经营信心。

自年开始，国家明显加快推动知识产权证券化业务的发展，并出台一系列支持政策。以深圳为例，年8月发布的《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》提出，要加快实施创新驱动发展战略，探索知识产权证券化，规范有序建设知识产权和科技成果产权交易中心。目前，深圳市已出台实施了一系列知识产权质押融资政策，大力推进知识产权金融创新工作，深圳高新投开创的知识产权证券化“深圳模式”已日趋成熟。国家知识产权局也在8月表示将加快“知识产权证券化融资模式”等试点经验在全国复制推广。未来，众多轻资产的科技型中小微企业有望通过知识产权证券化拓展融资渠道、降低融资成本，并有更大的动力进一步提升创新创造能力。

欧阳晨硕士、法律职业资格

研究领域：金融市场、政策法规

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