帝国投资一一一现代投资银行学启示录

帝国投资

现代投资银行学启示录

何诚颖等著

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壹

寄语

证券市场是一个制造神话的地方,投资银行家则是这部神话中的主角之一。在进入投资银行界之前,必须充分了解这个行业的江湖规则。本书囊括了对中外投资银行的发展历史、业务经营、整体运作以及发展趋势的剖析和思考。无论你是希望进入投资银行的年轻人,或者是希望在股市大展拳脚的非专业人士,在你乘风破浪驶向财富彼岸的时候,希望本书的面世能充满好奇和憧憬的朋友们提供参考、加深认识,与著作者们一起见证国际上投资银行的历史变迁和中国证券公司的高速发展。

贰

投资银行是什么

投资银行是一个神秘而又让人向往的机构。因为神秘,就容易遭人误解;因为向往,又总是希望去了解。

现代意义上的投资银行主要是由18、19世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的金融机构演变而来的。美国投资银行历史可以追溯到19世纪初期，目前公认美国最早的投资银行是年由撒尼尔·普莱姆创立的普莱姆·伍德·金投资银行。

投资银行在资本市场发挥着重要作用，从政府发行债券、企业上市融资，到居民投资股票，离开了投资银行，这一切都无法进行。投资银行不仅是资本市场的主角，与日常生活也息息相关。因为投资银行的行为不仅直接影响资本市场，还会通过资本市场对实体经济产生重要影响。即使你从来没有参与过资本市场，你也会感受到现代经济生活中投资银行无处不在。在令人记忆犹新的年全球金融危机中，无论是投资者还是消费者，都会对当时的经济萧条忧心忡忡∶股票价格缩水了，邻居失业了，企业破产了……这一切来得如此突然而又可怕。

年金融危机中，华尔街五大投行也无一幸免地受到冲击。贝尔斯登、雷曼兄弟、美林先后倒闭或被兼并，高盛、摩根士丹利也转变成银行控股公司。一向在金融市场呼风唤雨的投资银行也失去了往日的高贵典雅。这是投资银行发展多年后的命运所归，还是利欲熏心后的咎由自取?历史不会这么轻易给出答案。作为个人投资者，我们也无需对如此沉重的问题作出回答。但是，在21世纪，如果还不懂得什么是投资银行，不懂得如何通过资本市场理财，那就算不上是一个合格的现代人。正因为如此，每一个现代人都应该去了解投资银行，了解投资银行是如何改变生活的。从这里起步，我们希望为你揭开投资银行的神秘面纱，跟随本书一起畅游投资银行的世界。

叁

金融创新带来的生机

发展历程

20世纪70年代

金融创新

金融创新是横贯整个20世纪70年代最重要的主题,也引发了投资银行和商业银行间的激烈竞争。一个典型的创新产品,就是年美林发明的CMA账户,也就是所谓的"现金管理账户"，与银行竞争。此后,华尔街投资银行蜂拥而上,提供了更多的储蓄替代品,而商业银行为了回击投资银行的这种进攻,开始尝试提供证券经纪业务,这标志着美国在《格拉斯—斯蒂格尔法案》后,商业银行和投资银行的业务开始走向混合。

20世纪80、90年代

投资银行扩张

进入20世纪80、90年代,随着资本市场和投资者的全球化,投资银行在全球范围内开始扩张。21世纪初,华尔街的版图已经彻底改变了。年,在全球承销业务前十名中,只有5家是独立投资银行,即摩根士丹利、高盛、美林、雷曼兄弟、野村。而金融危机的到来,最终使得华尔街独立投资银行全军覆没。

金融危机席卷全球

年,一场由美国次贷危机引发的金融危机席卷全球。流动性危机很快发展为信贷紧缩危机,几乎在一夜之间,华尔街的投资银行、保险公司金融机构由于缺乏充足的流动性一个个走到了破产的边缘。自私、贪婪和创新等等都是社会和机构进步的动力而非阻碍,缺乏对信息隔离的有效监管而引发的系统性风险才是危机的真正来源。

肆

投资银行带来的机遇

对于一个年轻人来说,如果希望成为华尔街的投资银行家,除了需要超常的智慧外,还需要对投资银行枯燥的工作充满极大的热情。投资银行家承受了风险和压力,也获得了收益。华尔街的投资银行精英拿到了高平常人几倍的收入。

为什么投资银行业能有如此高的收入?如今,中国经济总量已超过日本,越来越多的人相信在未来10年内中国将超越美国成为全球第一大经济实体,而中国的资本市场一定会水涨船高地成为全球最主要的资本市场。)赤橙黄绿青蓝紫,谁持彩练当空舞?,谁能抢得先机搭上中国资本市场快速发展的顺风车,谁就能率先跨入世界一流投资银行的队伍。

作者简介

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