商业银行投行部和券商投行部的区别
昨日，有同学后台私信表哥:
看似平静的对话
您好！感觉您是很有经验的前辈，想请教下，我北大研究生在读后年毕业，打算是去总行，但是做买方和卖方有些纠结。现在市场看，还是做金市和资管前台债券交易、相当于半个投资经理是很好的路线。如果这个去不了，选择总行投行部怎么样？单说职业发展和变现能力哪个更好些呢？
你好！商业银行的投行部，侧重于债券承销，06年以前，这个部门的业务包括：短期融资券，中期票据，金融债，三贷业务等等。而券商的投资银行部则是个单独的部门，他们经营范围包括：证券的发行、上市的保荐与承销、证券经纪、证券投资咨询、与证券交易和股权交易相关的财务顾问、债券自营交易、资产证券管理、证券投资基金代销、银行间市场利率互换业务等等。所以，选择总行投行部只能是个次优选择，但就职业发展和变现能力来讲，总行投行业务稍微窄些，但在总行这个平台还是不错的，总行相对于任何一个券商，其接触的资源会更多一些，对今后的职业发展也有利一些。
嗯嗯，确实考虑平台大。尤其现在一二级市场都很差的情况下，感觉总行是个旱涝保收的选择，市场好了再跳出来。总行确实是发债为主，但据说未来发债是投行业务核心，而不是重材料。感谢您的宝贵建议！
那么就此展开这个问题，也是许多同学问过的问题：除了券商，各种机构，包括很多商业银行、基金公司、私募机构等金融机构，甚至很多上市公司、非金融机构中都有“投资银行部”，那么他们的区别是什么呢？
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狭义广义概念上的投行
狭义投行指的是专门从事资本市场相关业务的机构，在我们一般语境中特指就是指证券公司的投行部；
主要业务包括证券承销、财务顾问等，必须获得监管部门正式颁发的证券承销、保荐机构资格、财务顾问等“投行牌照”才能开展业务；
广义的投行，或者说泛投行，包含了各类经营“类投行”业务的机构，不止包括证券承销、并购重组等资本市场业务；
其他广义的投融资业务，只要做的事情符合促进交易达成的“投行精神”，即撮合成交，有效配置资金，都可以属于“泛投行”…
2
券商投行：资本市场最投行的投行
最受大家所青睐的就是狭义的券商投行，因为具备了正式证监会发的“金字招牌”,要知道拿到证券公司的牌照批复是非常困难的，一般都具备了非常靓丽的股东背景；
服务对象往往比较高大上，上市公司或者大型企业或者说最近火热的“独角兽”；
工作内容几乎都是“大生意”，可谓号称“资本市场最专业的皮条客”；
在人员招聘上要求也十分严格，名校硕士只是基本，CPA、司法考试、保代考试只是加分，还得要在这个行业有长久的实习经验，来了就能当“熟练工”，才有机会进入这个行业；
所以基本能进券商投行的都是名校出身，在学校期间就从没休息过，勤勤恳恳考证实习，过五关斩六将，千辛万苦闯进来…或者有着不一般的家庭背景资源...
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其他泛投行机构如何？
事实上，广义上投行的概念能容纳的“泛投行”机构数量会远远比券商投行更多，目前国内券商大概有将近家，其中还不是所有的券商都拥有从事投行业务的资格，整体牌照管制非常严格；
泛投行并没有券商投行的监管认可加持，业务听起来也没有券商投行那么Fancy，林林总总有很多，泛投行的经典代表如：
FA（财务顾问）
一般在名字上就管自己叫“精品投行”，资深定位可见一斑；
在过去，国内券商投行介入阶段一般是最起码已经到了能挂新三板阶段，而在之前很长的一段时间里，呵护企业成长的“投行”主要是这些FA机构；
这些机构或许不会像券商提供那么全方位专业的服务，也不一定会替代监管起到核查作用，最主要还是对企业进行“包装”和后续的“融资”；
不同于券商投行承担了“资本市场守门人”的角色，可以说，反而更贴近投行的核心精神：撮合交易；
随着市场发展，也出现了很多的FA机构做成了“真正的投行”，甚至说在解决融资方面的能力早已超过了一般的券商投行。
私募股权机构
有同学可能会说，私募股权明明是买方，为什么也能算“投行”呢？
其实按照私募股权投资目前的现状，工作内容甚至说思路和目前券商投行已经非常相似了：
1、 看后期项目的思路基本围绕着资本市场的审美开展；
2、 在内部的投资决策中，第一个里程碑是把项目“卖”给投决委员们;
3、在对外的募资中，第二个里程碑是把项目“卖”给LP爸爸们。
所以，经常有一种换了个地方干投行的错觉；
第二，买方投行的概念也越来越兴起，买方在交易中的主导权在不断地提高；
过去PE和投行可能分工比较明确，买方出钱，卖方出方案和苦力；
比如说并购业务中，过去可能是上市公司想要收购一个项目，但并没有足够的钱，负责承做的券商投行找到了买方机构，PE机构提供了资金将标的买下来，远期上市公司将标的收购，PE机构实现了溢价退出；
这里的核心操盘方，是券商投行；
但是如果是PE机构看到一个标的足够的好，出钱把它买下来，再对业务进行梳理和运作价值提升，然后找到了上市公司将项目卖给他们，实现溢价退出；
这里的核心操盘方，就是PE机构了，我们往往管这种叫“并购基金”。
而如今，PE机构在交易中的主导权在不断的提高，本身具备资金上的优势，如果同时具备了“投行端”的能力的话，可以有效的提高“确定性”。
在这个趋势下，具备了牌照的券商投行，反而成为了承做的通道。
总之，越来越多的PE机构内部都有“投行部”的称谓，承担了类似投行的职能，甚至有PE机构专门买下了上市公司的壳自行运营，自己不断地操刀做实业运营与资本运作的结合。
资产管理机构
这点其实和私募股权机构的思路就比较像了，像之前财通基金、易方达基金、信诚基金、前海开源基金等都设立了投行部，实质上的思路是定位公募基金在资本市场中的优势，和券商投行、上市公司密切联动，做一些定制化的“类投行”业务；
因为投向范围的问题，主要还是集中在定增、可交换债券，以及最近减持新规后流行起来的大宗交易等标准化业务；
其他资管机构大体也都如此，虽然设立了“投行部”，但和券商投行甚至说FA有着比较大的差异，主要还是围绕着自身的买方定位开展业务。
商业银行投行部
回到最初提问的同学的这个问题。商业银行看起来比较“正统”，毕竟结合了“商业银行”的地位，加上“投行”的光环，让很多同学觉得逼格满满;
简而言之，虽然各家可能设置不同，一般而言商业银行投行部都不直接掌管资金，跟金融市场部、资管部条线对应，本质上也是为客户解决“融资问题”；
主要业务包括债券承销、并购贷款、结构化融资等，包括其他融资撮合的业务；
除了在发行债券上和券商投行的比较类似，而且还主要是银行间市场市场，包括短融中票的承销等；
但除此以外，商业银行投行部并不能直接涉足监管所赋予券商投行的其他“牌照业务”。
相对而言，对于商业银行而言，类似券商投行的“牌照业务”反而是“辛苦活”，本质上商业银行最主要的收入来源是“利差”，但商业银行所具备的资金和渠道优势是券商所难以比拟的；
其实任何机构在做“投行”的时候，都是带有自身本质牌照和业务属性的“特点”，银行投行部核心自己是一个“优质资产的集中营”，主要利用客户和资金的优势，为客户出具一揽子的金融方案，解决融资需求；
比如说我可以在体系内（包括各种子公司）给你提供资金，或股或债都行;
比如说我还可以去帮你从其他银行匹配资金,中间加入了我们行的信誉，提高了成功可能性;
比如说我就直接充当FA帮你融资，还可以和外部PE合作搞搞投贷联动…
能做的事情有很多，其实抛开了“牌照”，反而是海阔天空，想象力空间很大…
然而，商业银行骨子里还是“放贷”“低风险”的思路为主，体制也很难市场化，所以想法有很多，但真正实施起来并不一定是这样的…
过去，有些商业银行领导并不是那么重视投行部，主要的工作就是服务分支机构的一些对公融资业务，体系内可能地位不如其他资金条线；
虽然叫做“投行”，但因为业务风格，我们经常把他们也列入到资管体系里;
希望资管新规之后，商业银行投行部也能更主动，做更多“更投行”的事情吧~
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