未来银行洞察系列推动理财行业良性生态

资管新规落地后，理财公司在业务转型、产品创新、风险与运营管理等方面不断夯实基础，转型效果突出。与此同时，围绕资管新规和理财新规的监管细则陆续出台，包括近期银保监会发布的《理财公司内部控制管理办法》、财政部发布的《资产管理产品相关会计处理规定》，从风险管理体系建设要求、流动性风险管理、投资和交易风险管理、资本管理、产品运营管理与净值计量等方面对理财公司风险管理和运营管理提出了细化要求。随着业务体系、产品体系和投资体系的重塑，理财公司也应配套进行风险管理体系的升级优化，并加速培养全面风险管理能力。一、监管背景和核心要求年以来，围绕资管新规和理财新规的监管细则陆续出台，在理财业务产品管理、产品运营、内控合规、风险管理等方面的监管要求逐步完善。年8月，银保监会发布了《理财公司内部控制管理办法》（以下简称“内控办法”），进一步补充了理财公司内部控制和风险管理的监管制度框架，也对理财业务后续合规化发展提出了更高的要求。在风险管理方面，监管机构提出七个核心要求，理财公司应从风险管理体系建设、流动性风险管理、风险隔离和关联交易管理、风险准备金和资本管理等方面建立管理机制、制度和具体管理方案，并在产品设计与存续期管理、投资管理和交易管理中加强风险防控，通过专项工具建设将业务流程和风险管理流程进行整合。二、理财公司风险管理体系建设构想理财公司应改变重合规、轻风险的管控思路和管理模式，加快建设全面风险管理能力，并对专项风险管理进行优化。在风险管理体系的建设过程中，理财公司应做好全景规划，理顺风险管理的定位和管理逻辑，建立专项风险的管理策略，并确定从基础到高阶，从机制建设、管控方案到数字化应用的分步推进计划。1、全景规划1-1自上而下的顶层设计明确风险管理的组织架构和职能，并从横向、纵向维度进行管理界面切分；建立风险偏好和管控策略，并确保与公司整体发展战略相匹配。1-2流程联动和风险内嵌从产品管理、销售管理、投资管理、交易管理、交易对手与合作机构管理、限额管理、净值计量、资本管理、风险预警与应急管理、押品管理、绩效评价等方面实现业务流程和风险管理要求的整合内嵌，增强全业务链的协同和反馈。1-3强化策略和工具确定专项风险的管理重点，建立差异化的管控策略和工具，并实现对业务的有效支持。1-4配套支持落地整合业务及风险信息，明确风险数据标准，并通过信息化和数字化建设实现全场景支持。2、管控逻辑理财公司在风险管理体系的建设过程中，应从两个维度明确风险管理的定位和管理界面，从三个视角理顺投资组合、产品到管理人的风险传导关系和管理思路，并建立对不同类型理财产品、委外投资和直接投资的分类管控策略。2-1三个视角：资产端、产品端、管理人净值化转型通过合理设计风险承担机制实现“卖者尽责、买者自负”的理念。在净值型理财产品中，风险承担机制包括三个方面：一是底层资产的市场风险、信用风险及流动性风险，通过资产计量影响产品净值。二是产品的流动性风险和净值波动风险，通过统一负债要求、集中度管理和限额管理进行控制。三是产品运营过程中的操作风险，通过管理人表内计提风险准备金予以吸收。2-2两个维度从风险管理定位上，应理顺两个维度的风险管理管控界面。一是小中台视角，

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