资本市场新使命是服务实体经济

本报记者刘慧

资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，对于如何发挥市场在资源配置中的决定性作用，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，各界一直在思考。

党的十九届四中全会提出，加强资本市场基础制度建设，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。中国证券业协会党委书记、执行副会长安青松对中国经济时报记者表示，资本市场的新使命将进一步增强资本市场服务实体经济的能力。

注册制改革新环境将提升投资银行枢纽作用

发展资本市场是中国改革的方向。安青松表示，新修订的《证券法》将从年3月1号正式实施，股票发行注册制改革将向全市场稳步推行，注册制将审核责任、中介责任、发行责任“前重后轻”的配置改变为“前轻后重”，重新构建市场责任体系；将行政指导定价改变为建立买方市场为主的协商定价，重新构建市场定价体系；将以行政审核为重点，大而全的信息披露要求，改变为由投资者价值判断为中心信息披露要求，重新构建信息披露体系。

“注册制改革新环境将提升投资银行的枢纽作用。在注册制下，投资银行需要实现三个核心能力的变革，包括定价能力、保荐能力、承销能力。”安青松表示，在注册制下，发行价格由监管导向转为市场导向，投资银行的价值发现能力和价格发现能力将直接面临市场的检验。“这将推动投资银行回归本源，通过专业的尽职调查、深度的行业研究、合理的市场判断、科学的估值分析、详细的预测以及投资者可理解的语言表达，帮助投资者作出高效、客观的投资决策，实现从通道作用向专业顾问作用和价值发现作用的转变。”

他还表示，投资银行作为资本市场的看门人，是上市公司质量的第一层保证，要具备必备的专业素养和职业操守。在注册制下，成交能力成为投资银行的关键能力，新股不愁卖的局面将被打破，新股发行从纯卖方市场逐渐转变为买方市场，成交形式变得复杂而多元。客户资源成为投资银行业的基础，培育专业的合格机构投资者成为银行提高成交能力的途径。投资银行工作重心将从只

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